Sprievodca kompenzáciou CEO

Je ťažké prečítať obchodné správy bez toho, aby sme narazili na správy o mzdách, prémiách a akciových opciách udelených vedúcim predstaviteľom verejne obchodovaných spoločností. Znalosť čísel na posúdenie, ako spoločnosti platia svoju najvyššiu mosadz, nie je ľahká. Investori musia zabezpečiť, aby výkonná kompenzácia pracovala v ich prospech.

Tu je niekoľko usmernení pri analýze programu odmeňovania spoločnosti.

Riziko a odmena

Predstavenstvo spoločnosti sa prinajmenšom v zásade pokúša použiť kompenzačné zmluvy na zosúladenie konania vedúcich pracovníkov s úspechom spoločnosti. Ide o to, že výkon generálneho riaditeľa poskytuje organizácii hodnotu. „Platba za výkon“ je mantra, ktorú väčšina spoločností používa pri vysvetľovaní svojich kompenzačných plánov.

Politika platby za výkon je založená na koncepte, že kompenzácia generálneho riaditeľa odráža výkonnosť spoločnosti.

Zatiaľ čo väčšina môže podporiť myšlienku platenia za výkon, z tejto koncepcie vyplýva, že generálni riaditelia preberajú riziko. Šťastie generálneho riaditeľa by malo stúpať a klesať spolu s bohatstvom spoločnosti. Pri skúmaní programu odmeňovania spoločnosti skontrolujte, koľko výkonných riadiacich pracovníkov má pri dosahovaní ziskov pre investorov. Nasledujú rôzne formy kompenzácie a opis toho, ako môžu ohroziť odmenu generálneho riaditeľa, ak je výkon slabý.

Peňažné / základné platy

Generálni riaditelia často dostávajú základné platy viac ako 1 milión dolárov. Inými slovami, výkonný riaditeľ je podstatne odmenený, keď sa spoločnosti darí. Výkonný riaditeľ je však odmenený aj vtedy, keď má spoločnosť slabé výsledky. Veľké platy samy o sebe ponúkajú málo motivácie pre vedúcich pracovníkov, aby pracovali tvrdšie a robili inteligentné rozhodnutia.

Kľúčové jedlá

• Odmena za výkon je stratégia odmeňovania, ktorá má zosúladiť výkonné odškodnenie s úspechom spoločnosti.
• Základné platy pre generálnych riaditeľov sú často vysoké, ale ponúkajú len malú motiváciu pre tvrdú prácu alebo zručné riadenie.
• Bonusy spojené s výkonnosťou spoločnosti povzbudia generálnych riaditeľov, aby pracovali tvrdšie a prijímali lepšie rozhodnutia pre akcionárov.
• Akciové opcie môžu spôsobiť, že sa generálni riaditelia zameriavajú na krátkodobý výkon alebo manipulujú s číslami, aby dosiahli ciele.
• Konatelia konajú skôr ako vlastníci, ak majú podiel na podnikaní vo forme vlastníctva akcií.

bonusy

Dajte si pozor na bonusy. V mnohých prípadoch ročný bonus nie je ničím iným ako skrytým základným platom. CEO s platom 1 milión dolárov môže tiež získať bonus vo výške 700 000 dolárov. Ak sa ktorýkoľvek z týchto bonusov, povedzme 500 000 dolárov, nebude líšiť v závislosti od výkonu, potom plat generálneho riaditeľa je skutočne 1, 5 milióna dolárov.

Bonusy, ktoré sa líšia v závislosti od výkonu, sú ďalšou vecou. Výkonní riaditelia, ktorí vedia, že za výkon budú odmenení, majú tendenciu dosahovať vyššiu úroveň, pretože majú motiváciu tvrdo pracovať.

Výkonnosť môže byť meraná celým radom vecí, ako je rast zisku alebo výnosov, návratnosť vlastného kapitálu alebo zhodnotenie ceny akcií. Použitie jednoduchých opatrení na určenie primeranej odmeny za výkon však môže byť zložité. Finančné ukazovatele a ročné zisky z akcií nie sú vždy spravodlivým meradlom toho, ako dobre sú výkonní pracovníci.

Výkonní pracovníci môžu byť nespravodlivo potrestaní za jednorazové udalosti a tvrdé rozhodnutia, ktoré by mohli krátkodobo poškodiť výkon alebo spôsobiť negatívne reakcie na trhu. Je na predstavenstve, aby vytvorilo vyvážený súbor opatrení, ktoré hodnotia účinnosť generálneho riaditeľa.

Akcie opcie

Spoločnosti ponúkajú tromfové akciové opcie ako jeden zo spôsobov, ako prepojiť finančné záujmy výkonných pracovníkov so záujmami akcionárov. Možnosti sú však tiež chybné ako forma kompenzácie. V skutočnosti, s možnosťou, riziko môže byť zle skreslené. Ak akcie zdvihnú hodnotu, vedúci pracovníci si môžu zarobiť šťastie z opcií. Keď však klesnú ceny akcií, investori stratia, zatiaľ čo vedúci pracovníci nie sú o nič horšie. Niektoré spoločnosti skutočne nechajú vedúcich pracovníkov zamieňať staré opčné akcie za nové akcie s nižšími cenami, keď akcie spoločnosti klesnú na hodnotu.

Ešte horšie je, že motivácia udržiavať ceny akcií v pohybe smerom nahor, aby možnosti zostali v peniazoch, povzbudzuje vedúcich pracovníkov, aby sa zamerali výlučne na budúci štvrťrok a ignorovali dlhodobé záujmy akcionárov. Možnosti môžu dokonca prinútiť vrcholových manažérov, aby manipulovali s číslami, aby sa zabezpečilo splnenie krátkodobých cieľov. To len ťažko posilňuje spojenie medzi generálnymi riaditeľmi a akcionármi.

Vlastníctvo akcií

Akademické štúdie zistili, že vlastníctvo kmeňových akcií je najdôležitejšou hnacou silou výkonu. Výkonní riaditelia môžu skutočne spojiť svoje záujmy s akcionármi, keď vlastnia akcie, nie opcie. V ideálnom prípade to znamená poskytnutie bonusov vedúcich pracovníkov za podmienky, že peniaze použijú na nákup akcií. Priznajme si to, vrcholoví riadiaci pracovníci konajú skôr ako majitelia, keď majú podiel v podniku.

Vyhľadanie čísel

Informácie o programe odmeňovania spoločnosti nájdete v jej regulačných spisoch. Formulár DEF 14A, ktorý sa podáva u Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC), poskytuje súhrnné tabuľky náhrad pre výkonného riaditeľa spoločnosti a ďalších jej najvyššie platených vedúcich pracovníkov.

Pri hodnotení základného platu a ročného bonusu investori radi vidia, že spoločnosti prideľujú väčší kus kompenzácie ako bonus, a nie ako základný plat. DEF 14A by mal poskytnúť vysvetlenie, ako sa určuje bonus a akú formu má odmena, či už v hotovosti, opciách alebo akciách.

Informácie o držbe akciových opcií CEO sa nachádzajú aj v súhrnných tabuľkách. Formulár zverejňuje frekvenciu udeľovania opcií na akcie a počet ocenení, ktoré riadiaci pracovníci dostali v roku. Zverejňuje tiež preceňovanie akciových opcií.

V splnomocnení sa uvádzajú údaje o skutočnom vlastníctve vedúcich pracovníkov spoločnosti. Všimnite si však poznámky pod čiarou k tabuľke. Poznámky pod čiarou ukazujú, koľko z nich zdieľa výkonná moc vlastne a koľko je nevyužitých možností. Opäť sa ubezpečte, keď zistíte, že vedúci pracovníci majú veľké množstvo akcií.

Ročné bonusy, ktoré sa nemenia s výkonnosťou spoločnosti, sú iba dodatočným základným platom pre výkonných riaditeľov.

záver

Posúdenie kompenzácie CEO je umenie. Interpretácia čísel nie je jednoduchá. Investori by však mali získať predstavu o tom, ako môžu kompenzačné programy vytvárať stimuly - alebo odrádzajúce faktory - pre vrcholových manažérov, aby pracovali v záujme akcionárov.