dôverník
Správca je osoba alebo organizácia, ktorá koná v mene inej osoby alebo osôb pri správe majetku. V podstate zverenec zveruje tejto inej entite povinnosti dobrej viery a dôvery. Najvyššia zákonná povinnosť jednej strany voči druhej, ktorá je zverencom, vyžaduje, aby ste boli eticky zaviazaní konať v najlepšom záujme druhej strany.
Správca môže byť zodpovedný za všeobecný blahobyt, ale často ide o financie - napríklad o správu majetku inej osoby alebo skupiny ľudí. Peňažní manažéri, finanční poradcovia, bankári, účtovníci, exekútori, členovia predstavenstva a korporátni úradníci nesú zodpovednosť za správu.
01:28Ako vás môže ovplyvniť fiduciárne pravidlo
Vysvetlenie fiduciára
Povinnosti alebo povinnosti zverenca sú etické aj zákonné. Ak strana vedome prijíma zvereneckú povinnosť v mene inej strany, je povinná konať v najlepšom záujme príkazcu, strany, ktorej aktíva spravuje. Toto je známe ako „štandard opatrnosti obozretnej osoby“, štandard, ktorý pôvodne vychádza z rozhodnutia súdu z roku 1830.
Táto formulácia pravidla o obozretnej osobe vyžadovala, aby sa od osoby konajúcej ako zverenca požadovalo, aby konala predovšetkým so zreteľom na potreby príjemcov. Je potrebné prísne dbať na to, aby nedošlo k konfliktu záujmov medzi zverencom a jeho príkazcom.
Očakáva sa, že správca bude spravovať aktíva v prospech inej osoby, nie pre svoj vlastný zisk, a nemôže mať osobný prospech z správy aktív.
Vo väčšine prípadov sa zo vzťahu neprináša žiadny zisk, pokiaľ v čase začiatku vzťahu nie je výslovný súhlas. Napríklad, v Spojenom kráľovstve, fiduciéri nemôžu profitovať z ich postavenia, podľa rozhodnutia anglického najvyššieho súdu, Keech vs. Sandford (1726). Ak príkazca poskytne súhlas, správca si môže ponechať akúkoľvek výhodu, ktorú dostal; tieto výhody môžu byť buď peňažné, alebo širšie definované ako „príležitosť“.
Povinnosti správcu sa vyskytujú v širokej škále bežných obchodných vzťahov vrátane:
- Správca a príjemca (najbežnejší typ)
- Členovia predstavenstva a akcionári spoločnosti
- Exekútori a odkazovníci
- Opatrovníci a ochranky
- Propagátori a predplatitelia akcií
- Právnici a klienti
- Investičné spoločnosti a investori
Poverený správca / príjemca
Majetkové dohody a realizované poručnícke fondy zahŕňajú poručníka a oprávneného. Osoba menovaná za poručníka alebo správcu majetku je zverencom a príjemcom je príkazca. Na základe zvereneckej povinnosti má správca práva zákonné vlastníctvo majetku alebo majetku a má právomoc potrebnú na nakladanie s majetkom držaným v mene trustu.
Správca však musí robiť rozhodnutia, ktoré sú v najlepšom záujme príjemcu, pretože príjemca má spravodlivý nárok na majetok. Vzťah správcu a príjemcu je dôležitým aspektom komplexného plánovania nehnuteľností a osobitná pozornosť by sa mala venovať tomu, kto je označený za správcu.
Politici často zakladajú slepé trusty, aby sa vyhli škandálom v konflikte záujmov. Slepá dôvera je vzťah, v ktorom správca má na starosti investíciu korpusu (aktív) príjemcu bez toho, aby príjemca vedel, ako sa korpus investuje. Aj keď príjemca nemá vedomosti, správca má zvereneckú povinnosť investovať korpus podľa štandardného správania obozretnej osoby.
Kľúčové jedlá
- Správca koná v mene inej osoby alebo osôb za správu majetku. Ich povinnosti sú etické aj právne.
- Povinnosti zverené správcovi sa objavujú v celom rade obchodných vzťahov vrátane správcu a oprávneného, členov správnej rady a akcionárov spoločnosti, exekútorov a odkazovníkov.
- Investičný správca je každý, kto má právnu zodpovednosť za správu peňazí niekoho iného, napríklad člen investičného výboru charity.
- Registrovaní investiční poradcovia majú voči klientom zverenú povinnosť; sprostredkovatelia-makléri musia splniť menej prísny štandard vhodnosti, ktorý nevyžaduje, aby sa záujmy klienta dostali pred ich vlastné.
Člen predstavenstva / akcionár
Podobnú zvereneckú povinnosť môžu mať riaditelia spoločností, pretože sa môžu považovať za poručníkov pre akcionárov, ak sú v predstavenstve korporácie, alebo za správcov vkladateľov, ak pôsobia ako riaditeľ banky. Osobitné povinnosti zahŕňajú:
Povinnosť starostlivosti
Platí to pre spôsob, akým správna rada prijíma rozhodnutia, ktoré ovplyvňujú budúcnosť podniku. Správna rada je povinná úplne prešetriť všetky možné rozhodnutia a to, ako môžu ovplyvniť podnikanie; Ak napríklad správna rada volí nového generálneho riaditeľa, nemalo by sa rozhodovať výlučne na základe znalosti rady alebo názoru jedného možného kandidáta; predstavenstvo je zodpovedné za prešetrenie všetkých životaschopných uchádzačov, aby sa ubezpečil, že je pre danú prácu vybraná najlepšia osoba.
Povinnosť konať v dobrej viere
Správna rada je zodpovedná za výber možnosti, o ktorej sa domnieva, že najlepšie slúži záujmom podniku a jeho akcionárom, aj keď primerane preskúma všetky možnosti, ktoré mu boli predložené.
Povinnosť lojality
To znamená, že správna rada nie je povinná klásť žiadne iné príčiny, záujmy alebo pridruženie nad svoju lojalitu voči spoločnosti a jej investorom. Členovia správnej rady sa musia zdržať osobných alebo profesionálnych obchodov, ktoré by mohli dať svoj vlastný záujem alebo záujmy inej osoby alebo podnikania nad záujmy spoločnosti.
Ak sa zistí, že člen správnej rady porušuje svoju zvereneckú povinnosť, môže byť spoločnosť na vlastnú zodpovednosť alebo jej akcionári považovaná za zodpovednú na súde.
Zverený do funkcie exekútora / oprávneného
Zverenecké činnosti sa môžu vzťahovať aj na špecifické alebo jednorazové transakcie. Napríklad, zverenecká listina sa používa na prevod vlastníckych práv pri predaji, keď musí zverenec konať ako vykonávateľ predaja v mene vlastníka nehnuteľnosti. Zverenecká listina je užitočná, ak si vlastník nehnuteľnosti želá predať, ale nie je schopný zvládnuť svoje záležitosti z dôvodu choroby, nespôsobilosti alebo z iných okolností a potrebuje niekoho, kto musí konať namiesto neho.
Z poverenia vyplýva zo zákona, aby potenciálny kupca poskytol skutočný stav predávaného majetku a z predaja nemôže získať žiadne finančné výhody. Fiduciárny list je tiež užitočný, ak majiteľ nehnuteľnosti zomrel a jeho majetok je súčasťou majetku, ktorý potrebuje dohľad alebo správu.
Poručník opatrovníka / oddelenia
V rámci opatrovníckeho a opatrovníckeho vzťahu sa zákonná opatrovníctvo maloletého prevádza na určeného dospelého. Ako zverený opatrovník má za úlohu zabezpečiť primeranú starostlivosť maloletému dieťaťu alebo oddeleniu, ktoré môže zahŕňať rozhodnutie o tom, kde maloletá osoba navštevuje školu, či maloletá osoba má primeranú lekársku starostlivosť, či sú primerane disciplinovaní a či je ich denná starostlivosť prosperita zostáva nedotknutá.
Opatrovníka vymenúva štátny súd, ak sa už zákonný opatrovník maloletého dieťaťa nemôže starať o dieťa. Vo väčšine štátov vzťah opatrovník / ochranca zostáva nedotknutý, kým maloleté dieťa nedosiahne plnoletosť.
Advokát / zverený klient
Zverenecký vzťah právnik / klient je pravdepodobne jedným z najprísnejších. Najvyšší súd USA uvádza, že medzi právnikom a klientom musí existovať najvyššia úroveň dôvery a že advokát ako zverenec musí konať pri každej reprezentácii klientov a konať s nimi úplne nestranne, lojálne a verne.
Advokáti sú zodpovední za porušenie svojich zvereneckých povinností klientom a zodpovedajú sa súdu, v ktorom je tento klient zastúpený v prípade porušenia.
Poverený splnomocnenec / agent
Všeobecnejším príkladom zvereneckej povinnosti je vzťah medzi príkazcom a agentom. Akákoľvek fyzická osoba, spoločnosť, partnerstvo alebo štátna agentúra môže konať ako splnomocnenec alebo zástupca, pokiaľ má takáto osoba alebo podnik spôsobilosť na právne úkony. V rámci povinnosti príkazcu / agenta je agent právne ustanovený, aby konal v mene príkazcu bez konfliktu záujmov.
Bežným príkladom vzťahu príkazca / agenta, ktorý zahŕňa zvereneckú povinnosť, je skupina akcionárov ako riaditeľov voliacich vedenie alebo jednotlivcov C-suite, ktorí konajú ako agenti. Podobne aj investori konajú pri výbere manažérov investičných fondov ako agentov na správu aktív.
Investičné zverenectvo
Aj keď sa môže zdať, že by investičný zverenec bol finančným profesionálom (správca peňazí, bankár atď.), Investičným zverencom je každá osoba, ktorá má právnu zodpovednosť za správu peňazí niekoho iného. To znamená, že ak ste sa dobrovoľne zúčastnili zasadnutia investičného výboru rady vašej miestnej charitatívnej organizácie alebo inej organizácie, máte zvereneckú zodpovednosť. Dostali ste sa do pozície dôvery a môžu to mať následky pre zradu tejto dôvery.
Najímanie finančného alebo investičného experta nezbavuje členov výboru všetkých ich povinností. Stále majú povinnosť obozretne vyberať a monitorovať činnosti odborníka.
Vhodnosť verzus dôverný štandard
Ak je váš investičný poradca registrovaným investičným poradcom, zdieľajú zvereneckú zodpovednosť s investičným výborom. Na druhej strane maklér, ktorý pracuje pre makléra-dílera, nemusí. Niektoré maklérske firmy nechcú alebo neumožňujú svojim maklérom, aby boli zverencami.
Investiční poradcovia, ktorí sa zvyčajne opierajú o poplatky, sa riadia štandardom, ktorý bol zriadený v rámci zákona o investičných poradcoch z roku 1940. Môžu ich regulovať regulačné orgány pre cenné papiere alebo štátne cenné papiere. Zákon je celkom špecifický pri definovaní toho, čo znamená správca, a ustanovuje povinnosť lojality a starostlivosti, čo znamená, že poradca musí dať záujmy svojho klienta nad svoje záujmy.
Napríklad poradca nemôže kúpiť cenné papiere na svoj účet pred ich nákupom pre klienta a je zakázané vykonávať obchody, ktoré môžu mať za následok vyššie provízie pre poradcu alebo ich investičnú spoločnosť.
Znamená to tiež, že poradca musí urobiť všetko, čo je v jeho silách, aby sa ubezpečil, že investičné poradenstvo sa robí s použitím presných a úplných informácií - v zásade je analýza dôkladná a čo najpresnejšia. Vyhýbanie sa konfliktom záujmov je dôležité, ak konajú ako správca, a to znamená, že poradca musí zverejniť všetky potenciálne konflikty s cieľom dať záujmy klienta pred záujmy poradcu.
Poradca musí navyše obchodovať podľa štandardu „najlepšieho vykonávania“, čo znamená, že sa musia usilovať o obchodovanie s cennými papiermi s najlepšou kombináciou lacných a efektívnych výkonov.
Pravidlo vhodnosti
Obchodníci s cennými papiermi, ktorí sú často kompenzovaní províziou, musia vo všeobecnosti plniť iba povinnosť vhodnosti. Definuje sa to ako vydávanie odporúčaní, ktoré sú v súlade s potrebami a preferenciami príslušného zákazníka. Obchodníci s cennými papiermi sú regulovaní Úradom pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA) podľa štandardov, ktoré od nich požadujú, aby svojim klientom poskytovali vhodné odporúčania.
Namiesto toho, aby museli svoje záujmy podriadiť záujmom klienta, v norme vhodnosti sa podrobne uvádzajú iba informácie, ktoré musí sprostredkovateľ-obchodník primerane presvedčiť, že akékoľvek poskytnuté odporúčania sú pre klienta vhodné z hľadiska finančných potrieb, cieľov a jedinečných okolností klienta., Kľúčové rozlíšenie z hľadiska lojality je tiež dôležité: Primárnou povinnosťou makléra je jeho zamestnávateľ, maklér-obchodník, pre ktorého pracujú, a nie ich klienti.
Medzi ďalšie opisy vhodnosti patrí zabezpečenie toho, aby transakčné náklady neboli neprimerané a aby ich odporúčania neboli pre klienta nevhodné. Medzi príklady, ktoré môžu porušovať vhodnosť, patrí nadmerné obchodovanie, mávanie účtu jednoducho tak, aby sa generovalo viac provízií, a často sa menia aktíva účtu, aby sa generoval príjem z transakcií pre makléra a obchodníka.
Potreba odhaliť potenciálne konflikty záujmov nie je rovnako prísnou požiadavkou pre maklérov; investícia musí byť iba vhodná, nemusí byť nevyhnutne v súlade s cieľmi a profilom jednotlivých investorov.
Maklér-obchodník dodržiava štandard vhodnosti: Investičné rozhodnutia musia byť pre klienta vhodné, ale môžu byť pre makléra ešte výhodnejšie ako najlepšia možnosť; hlavnou zodpovednosťou makléra je ich firma, nie ich klient.
Štandard vhodnosti môže nakoniec spôsobiť konflikty medzi maklérom a predajcom a klientom. Najviditeľnejší konflikt sa týka kompenzácie. Podľa fiduciárneho štandardu by investičnému poradcovi bolo prísne zakázané kupovať podielový fond alebo inú investíciu pre klienta, pretože by to sprostredkovalo maklérovi vyšší poplatok alebo províziu ako opcia, ktorá by pre klienta znamenala nižšie náklady alebo pre klienta priniesla viac výnosov,
Pokiaľ je investícia pre klienta vhodná, môže sa podľa požiadavky vhodnosti kúpiť pre klienta. Toto môže tiež motivovať maklérov k tomu, aby predávali svoje výrobky pred konkurenciou o výrobky, ktoré môžu byť lacnejšie.
Pravidlo svätého života s krátkym životom
Zatiaľ čo termín „vhodnosť“ bol štandardom pre transakčné účty alebo sprostredkovacie účty, ministerstvo pre správu práce zverilo pravidlá navrhovať sprísnenie vecí pre maklérov. Každý, kto má spravované peniaze na dôchodok a ktorý odporučil alebo požiadal o IRA alebo iný daňový zvýhodnený dôchodkový účet, by sa považoval za dôverníka, ktorý sa musí riadiť týmto štandardom, a nie štandardom vhodnosti, ktorý bol inak účinný.
Fiduciárne pravidlo malo dlhú - a nakoniec neúspešnú - implementáciu. Pôvodne navrhovaný v roku 2010 bol naplánovaný tak, aby nadobudol účinnosť medzi 10. aprílom 2017 a 1. januárom 2018. Po nástupe do funkcie prezidenta Trumpa bol tento úrad odložený na 9. júna 2017 vrátane prechodného obdobia pre určité výnimky, ktoré trvajú do 1. januára 2017, 2018.
Následne sa implementácia všetkých prvkov pravidla posunula späť do 1. júla 2019. Pred tým, ako sa to mohlo stať, sa pravidlo uvoľnilo po rozhodnutí piateho obvodného súdu USA z júna 2018.
Fiduciárne riziko
Možnosť správcu / agenta, ktorý nevykonáva optimálne výkony v najlepšom záujme príjemcu, sa označuje ako „zverenecké riziko“. To nevyhnutne neznamená, že správca používa zdroje príjemcu vo svoj vlastný prospech; mohlo by to byť riziko, že správca nedosiahne najlepšiu hodnotu pre príjemcu.
Napríklad situácia, keď správca fondu (agent) obchoduje viac, ako je potrebné pre portfólio klienta, je zdrojom zvereneckého rizika, pretože správca fondu pomaly narúša zisky klienta tým, že spôsobuje vyššie transakčné náklady, ako sú potrebné.
Naopak, situácia, keď fyzická alebo právnická osoba, ktorá je právne poverená spravovať aktíva inej strany, využíva svoju moc neetickým alebo nezákonným spôsobom, aby finančne využívala svoje výhody alebo slúžila svojmu záujmu iným spôsobom, sa nazýva „zneužívanie dôverných informácií“. alebo „fiduciárny podvod“.
Správcovské poistenie
Podnik môže poistiť jednotlivcov, ktorí konajú ako správcovia kvalifikovaného dôchodkového plánu, ako sú riaditelia spoločnosti, úradníci, zamestnanci a správcovia iných fyzických osôb. Účelom zvereneckého poistenia zodpovednosti je vyplniť medzery, ktoré existujú v tradičnom poistení ponúkanom prostredníctvom záväzkov vyplývajúcich zo zamestnaneckých požitkov alebo z titulu politiky riaditeľov a úradníkov. Poskytuje finančnú ochranu v prípade potreby súdnych sporov - v dôsledku scenárov, ako sú domnelé zlé spravovanie finančných prostriedkov alebo investícií, administratívne chyby alebo oneskorenia pri prevodoch alebo rozdelení, zmena alebo zníženie výhod alebo chybné poradenstvo týkajúce sa alokácie investícií v rámci plánu.
Usmernenia pre investičné správy
V nadväznosti na potrebu usmernení pre investičných správcov bola založená nezisková nadácia pre fiduciárne štúdie, ktorá definuje tieto obozretné investičné postupy:
Krok 1: Usporiadajte
Tento proces sa začína tým, že sa zverenci vzdelávajú o zákonoch a pravidlách, ktoré sa budú vzťahovať na ich situáciu. Akonáhle správcovia určia svoje riadiace pravidlá, potom musia definovať úlohy a zodpovednosti všetkých strán zapojených do procesu. Ak sa používajú poskytovatelia investičných služieb, akékoľvek dohody o službách by mali mať písomnú formu.
Krok 2: Formalizujte
Formalizácia investičného procesu sa začína vytvorením cieľov a zámerov investičného programu. Správcovia by mali identifikovať faktory, ako sú investičný horizont, prijateľná úroveň rizika a očakávaný výnos. Identifikáciou týchto faktorov fiduciári vytvárajú rámec pre hodnotenie investičných možností.
Správcovia potom musia vybrať vhodné triedy aktív, ktoré im umožnia vytvoriť diverzifikované portfólio prostredníctvom nejakej opodstatnenej metodiky. Väčšina správcov to vedie pomocou modernej teórie portfólia (MPT), pretože MPT je jednou z najviac akceptovaných metód na vytváranie investičných portfólií, ktoré sa zameriavajú na požadovaný profil rizika / návratnosti.
Nakoniec by mal zverenec tieto kroky formalizovať vytvorením vyhlásenia o investičnej politike, ktoré poskytuje podrobnosti potrebné na vykonávanie konkrétnej investičnej stratégie. Správca je teraz pripravený pokračovať v implementácii investičného programu, ako je uvedené v prvých dvoch krokoch.
Krok 3: Implementujte
Realizačná fáza je výberom konkrétnych investičných manažérov alebo investičných manažérov, ktorí spĺňajú požiadavky uvedené vo vyhlásení o investičnej politike. Musí sa navrhnúť proces povinnej starostlivosti na vyhodnotenie potenciálnych investícií. V rámci procesu povinnej starostlivosti by sa mali určiť kritériá použité na hodnotenie a filtrovanie prostredníctvom súboru možných investičných možností.
Realizačná fáza sa zvyčajne vykonáva s pomocou investičného poradcu, pretože mnohým fiduciárom chýbajú zručnosti a / alebo zdroje na vykonanie tohto kroku. Ak sa poradca vo fáze vykonávania použije ako pomocník, správcovia a poradcovia musia komunikovať, aby zabezpečili, že pri výbere investícií alebo správcov sa použije dohodnutý proces povinnej starostlivosti.
Krok 4: Monitor
Posledným krokom môže byť časovo najnáročnejšia a tiež najviac zanedbávaná časť procesu. Niektorí fiduciári necítia potrebu monitorovania, ak majú správne prvé tri kroky. Správcovia by nemali zanedbávať žiadnu zo svojich povinností, pretože by mohli byť rovnako zodpovední za nedbanlivosť v každom kroku.
Na správne monitorovanie investičného procesu musia správcovia pravidelne prehodnocovať správy, ktoré porovnávajú výkonnosť ich investícií s príslušným indexom a skupinou rovnocenných osôb a určujú, či sa plnia ciele výkazu investičnej politiky. Samotné sledovanie štatistík výkonnosti nestačí.
Správcovia musia tiež sledovať kvalitatívne údaje, ako sú zmeny v organizačnej štruktúre investičných manažérov použitých v portfóliu. Ak osoby s rozhodovacou právomocou v oblasti investícií v organizácii odišli alebo ak sa úroveň ich právomocí zmenila, investori musia zvážiť, ako môžu tieto informácie ovplyvniť budúcu výkonnosť.
Okrem kontroly výkonnosti musia správcovia kontrolovať aj náklady, ktoré vznikli pri vykonávaní procesu. Správcovia sú zodpovední nielen za to, ako sa investujú prostriedky, ale aj za to, ako sa tieto prostriedky míňajú. Investičné poplatky majú priamy vplyv na výkonnosť a správcovia musia zabezpečiť, aby poplatky zaplatené za správu investícií boli spravodlivé a primerané.
Súčasné zverenecké pravidlá a nariadenia
Oddelenie štátnej pokladnice, Úrad kontrolóra meny, je zodpovedný za reguláciu federálnych sporiteľských združení a ich zverenecké činnosti. Viacnásobné zverenecké povinnosti môžu byť niekedy v konflikte, čo je problém, ktorý sa často vyskytuje u realitných agentov a právnikov. Dva protichodné záujmy môžu byť v najlepšom prípade vyvážené; Vyrovnávacie záujmy však nie sú rovnaké ako záujmy najlepšieho záujmu klienta.
Dôverné osvedčenia sa distribuujú na štátnej úrovni a súdy ich môžu zrušiť, ak sa zistí, že osoba zanedbáva svoje povinnosti. Na to, aby sa stal dôveryhodným, musí zložiť skúšku, ktorá preverí ich znalosť zákonov, praktík a bezpečnostných postupov, ako sú previerky na pozadí a skríning. Aj keď dobrovoľníci na palube nevyžadujú certifikáciu, povinná starostlivosť zahŕňa zabezpečenie toho, aby odborníci pracujúci v týchto oblastiach mali príslušné osvedčenia alebo licencie na vykonávanie úloh.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.