Ceny futures konvertujú na spotové ceny

Je to celkom bezpečná stávka, že s blížiacim sa dodacím mesiacom futures kontraktu sa budúca cena spravidla priblíži alebo dokonca vyrovná okamžitej cene v priebehu času. Je to veľmi silný trend, ktorý nastáva bez ohľadu na podkladové aktívum zmluvy. Túto konvergenciu možno ľahko vysvetliť arbitrážou a zákonom ponuky a dopytu.

Napríklad predpokladajme, že termínová zmluva na kukuricu je cena vyššia ako okamžitá cena, keď sa čas blíži mesiacu dodávky. V tejto situácii budú mať obchodníci arbitrážnu príležitosť na skrátenie termínovaných kontraktov, kúpu podkladového aktíva a následnú dodávku. V tejto situácii obchodník zamkne zisk, pretože suma peňazí získaných zrušením zmlúv už prevyšuje sumu vynaloženú na nákup podkladového aktíva na krytie pozície.

Pokiaľ ide o ponuku a dopyt, účinok arbitrážnych kontraktov na krátkodobé futures spôsobuje pokles cien futures, pretože spôsobuje zvýšenie ponuky zmlúv dostupných na obchodovanie. Nákup podkladového aktíva následne spôsobí zvýšenie celkového dopytu po majetku a následne sa zvýši spotová cena podkladového aktíva.

Keď to arbitráži pokračujú, budú sa ceny futures a spotové ceny pomaly zbližovať, až kým nebudú viac-menej rovnaké. Rovnaký účinok nastane, keď sú spotové ceny vyššie ako futures, s výnimkou toho, že by arbitri krátko predali podkladové aktívum a dlho trvali futures.