Definícia obchodovania s krokmi
Step-out trading je vykonanie veľkého pokynu niekoľkými maklérskymi spoločnosťami, z ktorých každá má inú časť obchodu inou maklérskou firmou. Pri postupnom obchodovaní jeden sprostredkovateľ vykonáva veľkú objednávku a potom dáva iným sprostredkovateľským úverom alebo províziám podiel na obchode, ktorý vykonáva. Aj keď rôzne maklérske firmy vykonávajú rôzne bloky obchodu, každý blok sa vykoná za rovnakú cenu.
Postupné obchodovanie sa môže vzťahovať aj na pokyn, ktorý sa vykonáva výlučne prostredníctvom jedného sprostredkovateľa, ktorý jednoducho dáva úvery alebo provízie iným firmám za časti obchodu, čo by sa mohlo stať, keby tieto spoločnosti poskytli výskum a analýzu. Firmy, ktoré sú príjemcami odstupňovaného obchodu, vykonávajú druhú stranu rovnice - čo sa niekedy nazýva stupňovitý obchod.
Vysvetlenie obchodov typu step-out
Krokové obchodovanie zvyčajne zahŕňa obchody zadávané investičnými poradcami v mene ich klientov. Môže to zahŕňať investičného manažéra, ktorý sa rozhodne vykonať obchod s obchodníkom s maklérmi alebo obchodníkmi s tretími stranami, s výnimkou spoločností, s ktorými obvykle spolupracujú.
Pri tomto druhu postupného obchodovania investiční manažéri osobitne spravovaných účtov zadávajú určité objednávky u inej spoločnosti. Účelom je pomôcť investičnému manažérovi pri plnení ich povinností hľadať to, čo sa v jednotlivých obchodoch nazýva najlepším riešením. Najlepšie vykonanie vyžaduje, aby investičný manažér musel zadávať obchodné príkazy klientov spoločnostiam, o ktorých sa manažér domnieva, že sú schopné zabezpečiť čo najlepšie vykonanie pokynov svojich klientov.
Kvalifikácie, na ktoré manažér pozerá pri hľadaní najlepšej realizácie, zahŕňajú nájdenie najlepšej príležitosti na získanie obchodnej ceny nad rámec toho, čo je v súčasnosti kótované, a nájdenie spoločnosti, ktorá dokáže obchod rýchlo vykonať.
Manažéri musia byť úplne transparentní s poradcami a klientmi a poskytovať ďalšie informácie o týchto obchodoch, aby im umožnili získať čo najviac informácií, pokiaľ ide o obchodné praktiky manažéra. Je tiež dôležité, aby manažéri poskytli prípadné ďalšie transakčné náklady, ktoré sa v dôsledku postupného obchodovania presunú na poradcov a klientov.
Pretože správca používa tretiu stranu na vykonávanie iného obchodu ako je ich obvyklé sprostredkovanie, s obchodom sa často spája poplatok, ktorý musí investor zaplatiť.
Regulačný pohľad na obchody typu step-out
SEK vzniesla obavy, že postupné obchody nemusia viesť k najlepšiemu vykonávaniu, ktoré musia sprostredkovatelia zo zákona požadovať, a môžu mať problémy so zverejnením. Pravidlo 10b-10 poskytuje určitú ochranu pred týmito potenciálnymi problémami tým, že vyžaduje, aby rôzne maklérske spoločnosti zúčastňujúce sa na postupnej transakcii poskytovali určité podstatné informácie o obchode vo svojich obchodných potvrdeniach.
Na druhej strane, postupné obchodovanie môže tiež uľahčiť najlepšie vykonávanie a môže byť dobrým spôsobom, ako kompenzovať rôzne maklérske činnosti za ich výskumné a analytické činnosti.
Kľúčové jedlá
- Step-out trading je vykonanie veľkého pokynu niekoľkými brokermi, z ktorých každý dostane časť obchodu inou firmou.
- Step-out trading sa môže vzťahovať aj na obchody investičných poradcov s brokerskými obchodníkmi s tretími stranami v mene ich klientov.
- Postupné obchodovanie môže zahŕňať dodatočné poplatky pre klientov, ale tieto poplatky sa môžu považovať za primeraný kompromis, ak manažérom umožňujú poskytovať svojim klientom čo najlepšie vykonávanie ich obchodov.
Príklad reálneho obchodovania v reálnom svete
Nedávna správa manažéra fondu Ameriprise Financial (AMP) ukázala, že v priebehu prvých troch štvrťrokov roku 2018 niekoľko správcov investícií do vlastného imania, že spolupracujú s postupnými obchodmi, zvyčajne viedlo buď k žiadnemu poplatku, alebo až do výšky poplatku. 3 centy na akciu.
Ameriprise napríklad uviedol, že manažér ETF Invesco (IVZ) v prvom štvrťroku minulého roka vystúpil zo 76, 4% klientskych obchodov vo svojom americkom fonde cenných papierov v USA. V druhom štvrťroku to bolo 57% av treťom štvrťroku 46%. Dokázala to však bez toho, aby preniesla ďalšie poplatky na klientov.
Naproti tomu niekoľko firiem prenieslo poplatky. Napríklad spoločnosť Legg Mason (LM) v prvom štvrťroku 2018 vystúpila z 28, 6% obchodov s klientmi vo svojom vyváženom fonde dividendovej stratégie a účtovala klientom 1, 61 centu za akciu. V druhom štvrťroku vzrástla o 32, 4% a účtovala klientom 1, 58 centov za akciu. V treťom štvrťroku vystúpila iba z 0, 2% z obchodov s klientmi a účtovala 1, 68 centu za akciu.
Na hornom konci spektra spoločnosť Lazard (LZD) vystúpila zo 47% obchodov s klientmi vo svojom ADR na rozvíjajúcich sa trhoch s akciami, ale len v prvom štvrťroku 2018. Výmenou si účtovali klientom tri centy za akciu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.