Ako si vybrať svoje investície

Klasická stolová hra Othello nesie slogan „minútu na to, aby som sa naučil ... celý život zvládnuť.“ Táto jediná veta sa vzťahuje aj na úlohu výberu vašich investícií. Pochopenie základov netrvá dlho. Zvládnutie nuansy všetkých dostupných investícií by však mohlo trvať celý život.

Táto časť zdôrazňuje najdôležitejšie body, ktoré je potrebné zvážiť pri výbere investícií skôr, ako môžete začať zostavovať svoje portfólio.

„Paretov princíp“

„Paretov princíp“ je užitočný koncept, keď sa púšťa do úlohy, ktorá zahŕňa množstvo informácií, napríklad tému „ako si vybrať svoje investície“. Tento princíp, pomenovaný podľa ekonóma Vilfreda Pareta, sa často nazýva pravidlo „80/20“. V mnohých aspektoch života a učenia pochádza 80% výsledkov z 20% úsilia. Preto pri pokrývaní témy, ako vyberať investície, sa budeme riadiť týmto pravidlom a zameriame sa na základné myšlienky a merania, ktoré predstavujú väčšinu správnych investičných postupov.

Ako vysvetľuje vizionársky podnikateľ Elon Musk, „varíte veci až k najzákladnejším pravdám ... a potom odtiaľ rozumiete.“ Pamätajte, že je možné zarobiť peniaze zo zásob, a tak sa dozviete o kľúčoch na výber investícií, ktoré ponúkajú dobrú návratnosť.

Zistenie vašej časovej osi

Najprv musíte určiť časovú os. Musíte sa zaviazať k obdobiu, počas ktorého necháte investície nedotknuté. Primeranú mieru návratnosti možno očakávať iba v dlhodobom horizonte. V krátkodobom horizonte bude možné dosiahnuť návratnosť, nie je to však pravdepodobné. Ako hovorí legendárny investor Warren Buffett, „nemôžete vyprodukovať dieťa za mesiac tým, že otehotniete deväť žien.“

Keď investície majú dlho oceniť, sú vhodnejšie na zvrátenie nevyhnutných stúpaní a klesaní na trhu s akciami. Táto stratégia je prospešná nielen pre investorov, ale je nevyhnutná aj pre dobre spravované verejne obchodované spoločnosti. Výskum publikovaný v Harvard Business Review ukazuje, že „spoločnosti poskytujú vynikajúce výsledky, keď riadiaci pracovníci riadia dlhodobé vytváranie hodnoty a odolávajú tlaku analytikov a investorov, aby sa nadmerne zameriavali na plnenie štvrťročných očakávaní výnosu Wall Street.“ Firmy, ktoré sa považovali za dlhodobo orientované zaznamenali priemerné príjmy a príjmy, ktoré boli o 47% vyššie a o 36% vyššie ako spoločnosti, ktoré sa dlhodobo nezameriavali.

Dáta sú jasné: Hranie dlhej hry prináša významné príležitosti. Zoberme si napríklad, že za desaťročné obdobie od 1. januára 2007 do 31. decembra 2016 bol priemerný ročný výnos indexu Standard & Poor's (S&P) 500 8, 76%. Znížte časovú os na päť rokov od 1. januára 2007 do 31. decembra 2011 a priemerný výnos klesne na 2, 46%.

Ďalším dôležitým dôvodom na to, aby ste svoje investície niekoľko rokov nedotkli, je využitie zloženia. Keď ľudia citujú „efekt snehovej gule“, hovoria o sile zloženia. Keď začnete zarábať na peniazoch, ktoré už vaše investície zarobili, zažívate zložený rast. To je dôvod, prečo ľudia, ktorí začínajú s investíciou skôr v živote, môžu neskoro začínajúci majstri výrazne prekonať, pretože majú úžitok zo zvyšovania rastu v dlhšom období.

Výber správnych tried aktív

Alokácia aktív je proces výberu časti vášho investičného portfólia, na ktoré druhy investícií. Napríklad môžete vložiť polovicu svojich peňazí do akcií a druhú polovicu do dlhopisov. Kvôli väčšej rozmanitosti by ste sa mohli rozšíriť za tieto dve triedy a zahrnúť trusty pre investície do nehnuteľností (REIT), komodity, forex a medzinárodné akcie.

Ak chcete poznať „správnu“ stratégiu prideľovania, musíte pochopiť svoju toleranciu rizika. Ak vás dočasné straty udržia v noci hore, je najlepšie zachovať vyvážený prístup k investovaniu, ktorý obsahuje veľa možností s nižším rizikom, a to dlhopisy. Ak si však myslíte, že dokážete odolať neúspechom v úsilí o agresívny dlhodobý rast, cesta k väčšej váhe smerom k zásobám je ďalšou cestou.

Rozdelenie investície medzi rôzne triedy aktív však nie je len o riadení rizika. Je to tiež o odmene. Ekonóm, ktorý získal Nobelovu cenu, Harry Markowitz označil túto odmenu za „jediný bezplatný obed vo financiách.“ Diverzifikáciou svojho portfólia si môžete zarobiť viac. Tu je príklad toho, čo znamenal Markowitz: Investícia 100 dolárov do 500 S&P v roku 1970 by sa do konca roku 2013 zvýšila na 7 771 dolárov. Investícia rovnakej sumy do komodít (napríklad referenčný index S&P GSCI) v rovnakom období by mala zvýšili vaše peniaze na 4 829 dolárov.

Teraz si predstavte, že prijímate obe stratégie. Tu začína kúzlo.

Keby ste investovali 50 dolárov do S&P 500 a ďalších 50 dolárov do S&P GSCI, vaša celková investícia by sa v tom istom období zvýšila na 9 457 dolárov. To znamená, že váš výnos by predbehol portfólio S&P 500 iba o 20% a bol by takmer dvojnásobok výkonnosti S&P GSCI. Kombinovaný prístup funguje lepšie.

Markowitz je dobre známy vo svete financií, pretože ako prvý uviedol myšlienku „modernej teórie portfólia“ alebo MPT. Tento koncept naznačuje, že investori môžu maximalizovať svoj potenciálny výnos a zároveň dosiahnuť požadovanú úroveň rizika. Funguje to opatrným výberom skupiny investícií, ktoré ako celok navzájom vyrovnávajú riziká. MPT predpokladá, že získate najlepšiu možnú návratnosť pri akejkoľvek akceptovateľnej úrovni rizika. Ak si vyberiete portfólio, ktoré vám prinesie výnos, ktorý ste mohli dosiahnuť s menej rizikovou skupinou aktív, vaše portfólio sa nepovažuje za efektívne.

MPT nevyžaduje, aby ste sa ponorili do zložitých rovníc alebo pravdepodobnostných máp. Kľúčovým prvkom je, že musíte: (a) diverzifikovať svoju triedu aktív tak, aby vyhovovala vašej tolerancii rizika, a (b) vybrať si každé aktívum s ohľadom na to, ako zvýši alebo zníži celú úroveň rizika portfólia.

Tu je zoznam tradičných aktív a alternatívnych tried aktív:

Tradičné aktíva:

• zásoby
• bonds
• peňažný

Alternatívne aktíva:

• komodity
• Nehnuteľnosť
• Zahraničná mena
• deriváty
• Rizikový kapitál
• Špeciálne poistné produkty
• Súkromný majetok

Vo vyššie uvedených zoznamoch je veľa tried majetku. Takmer všetci priemerní investori však zistia, že kombinácia akcií a dlhopisov je ideálna. Komplikované nástroje, ako sú deriváty, poistné produkty a komodity, si vyžadujú hlbšie porozumenie rôznym trhom, ktoré sú nad rámec tohto článku. Prvoradým cieľom je začať s investovaním.

Vyvažovacie akcie a dlhopisy

Ak väčšina investorov dokáže dosiahnuť svoje ciele kombináciou akcií a dlhopisov, potom konečnou otázkou je, koľko z každej triedy by si mali vybrať? Nech je história sprievodcom.

Ak je vaším cieľom vyšší výnos - aj keď s vyšším rizikom -, potom sú zásoby tým správnym smerom. Zoberme si napríklad, že celková návratnosť akcií bola oveľa vyššia ako vo všetkých ostatných triedach aktív od roku 1802 do súčasnosti. V knihe „Akcie na dlhodobé obdobie“ autor a profesor Jeremy Siegel predstavuje silný dôvod na navrhovanie portfólia pozostávajúceho predovšetkým z akcií.

Aké sú dôvody obhajovania akcií? "Za 210 rokov som skúmal návratnosť akcií, skutočný výnos široko diverzifikovaného portfólia akcií dosiahol v priemere 6, 6% ročne, " hovorí Siegel.

Z krátkodobého hľadiska môžu byť zásoby volatilné. Z dlhodobého hľadiska sa však vždy zotavili. Investor s averziou k riziku môže byť nepríjemný už pri krátkodobej volatilite a zvoliť si relatívnu bezpečnosť dlhopisov. Ale návrat bude oveľa nižší.

„Na konci roka 2012 bol výnos z nominálnych dlhopisov asi 2 percentá. Jediným spôsobom, ako by dlhopisy mohli dosiahnuť skutočný výnos 7, 8%, je, ak by index spotrebiteľských cien klesol v priebehu nasledujúcich 30 rokov o takmer 6 percent ročne. Avšak deflácia tejto veľkosti nebola nikdy udržaná žiadnou krajinou svetovej histórie, “hovorí Siegel.

Tieto čísla ilustrujú dynamiku rizika / odmeny. Podstupujte viac rizika a odmeny sú potenciálne väčšie. Akciové riziko sa z dlhodobého hľadiska môže stať pre väčšinu investorov prijateľnejšie. Ako vodítko uvádzajte historickú výkonnosť týchto rôznych portfóliových modelov v období rokov 1926 - 2016.

Nezáleží na tom, aký mix si vyberiete, uistite sa, že ste sa rozhodli. Investovanie je potrebné, pretože inflácia znižuje hodnotu hotovosti. Príklad: 100 000 dolárov bude stáť len 40 000 dolárov za 30 rokov pri ročnej inflácii 3%.

Niektorí ľudia si vyberajú zostatok akcií / dlhopisov pomocou pravidla „120“. Myšlienka je jednoduchá: odčítajte svoj vek od 120 rokov. Výsledné číslo predstavuje časť peňazí, ktoré umiestnite do akcií. Zvyšok ide do dlhopisov. 40-ročný by preto investoval 80% do akcií a 20% do dlhopisov. Vzorec je navrhnutý tak, aby zvyšoval podiel dlhopisov v priebehu jedného veku, pretože investor má menej času na to, aby vyťažil potenciálne poklesy trhu.

Čo je potrebné zvážiť pri výbere zásob

Teraz, keď vidíme, že akcie ponúkajú vyššie dlhodobé zhodnocovanie ako dlhopisy, pozrime sa na faktory, ktoré musí investor pri hodnotení akcií zvážiť.

Počet charakteristík je takmer neobmedzený. V súlade s Paretským princípom však zvážime päť najdôležitejších aspektov. Ide o dividendy, pomer P / E, historický výnos, beta a zisk na akciu (EPS).

dividendy

Dividendy sú mocným spôsobom, ako zvýšiť svoje zárobky. Pre verejne obchodované spoločnosti je to spôsob, ako ponúkať akcionárom hotovostnú platbu zo svojich ziskov. Frekvencia a výška platieb závisí od uváženia spoločnosti. Tieto faktory sú však do veľkej miery poháňané finančnou výkonnosťou spoločnosti. Dividendy sa neobmedzujú iba na hotovosť. Niektoré spoločnosti ich platia vo forme dodatočných akcií. Viac rozvinuté spoločnosti zvyčajne vyplácajú dividendy. Prečo? Dosiahli rozsah, v ktorom môžu akcionárom ponúknuť väčšiu hodnotu vo forme týchto platieb, ako by prispeli k už aj tak významnej obchodnej infraštruktúre, ktorú vybudovali.

Výber akcií vyplácaných dividend je rozumný z niekoľkých dôvodov. Po prvé, dividendy sú vážnou hnacou silou bohatstva. Vezmite do úvahy, že „siahajúc do roku 1960, 82% z celkového výnosu indexu S&P 500 možno pripísať reinvestovaným dividendám a sile zloženia, “ uvádza sa v dokumente Hartford Funds. Po druhé, platby sú často znakom zdravej spoločnosti.

Uvedomte si však, že platby sa môžu kedykoľvek zastaviť a spoločnosť nie je povinná naďalej platiť. Z historického hľadiska spoločnosti s najvyšším pomerom výplaty dividend (ročná dividenda na akciu vydelená ziskom na akciu) sú nižšie ako tie, ktoré majú druhý najvyšší pomer. Dôvod: Obzvlášť veľké dividendy sú často neudržateľné. Zoberme si teda zásoby, ktoré majú konzistentnú históriu výplaty dividend.

Pomer P / E

Pomer ceny a zisku je ocenenie aktuálnej ceny akcie spoločnosti v porovnaní s jej ziskom na akciu. Pomer P / E akcie sa dá ľahko nájsť na väčšine webových stránok finančného výkazníctva. Investori by sa mali o tento pomer starať, pretože je to najlepší ukazovateľ hodnoty akcie. Napríklad pomer AP / E 15 nám hovorí, že investori sú ochotní zaplatiť 15 dolárov za každý zisk 1 USD, ktorý podnik zarobí za jeden rok. Vyšší pomer P / E preto predstavuje pre spoločnosť väčšie očakávania, pretože investori odovzdávajú viac peňazí za tieto budúce zisky.

Nízky pomer P / E môže naznačovať, že spoločnosť je podhodnotená. Naopak, akcie s vyšším pomerom P / E môžu vyžadovať bližší pohľad, pretože ako investor platíte dnes viac za budúce zisky.

Aký je ideálny pomer P / E? Neexistuje žiadny „dokonalý“ pomer P / E. Investori však môžu použiť priemerný pomer P / E iných spoločností v rovnakom odvetví na vytvorenie základnej línie. Napríklad priemerný pomer P / E v priemysle zdravotníckych výrobkov je 161, zatiaľ čo priemerný v automobilovom a nákladnom priemysle je iba 15. Porovnanie dvoch spoločností, jedna zo zdravotníctva a druhá z automobilov a nákladných automobilov, neposkytuje investorovi žiadne informácie.

Aj keď nie je múdre urobiť akýkoľvek pokus o časovanie trhu, je možné odvodiť niektoré predpoklady o budúcich výnosoch z trhového pomeru P / E. Výskum spoločnosti The Journal of Portfolio Management zistil, že „skutočné výnosy sú po desaťročia po vysokých úrovniach trhového pomeru P / E značne nižšie.“ Na začiatku roku 2018 dosiahol pomer P / E S&P 500 26, 70, zatiaľ čo medián za posledných 147 rokov bol 14, 69.

beta

Toto číselné meranie naznačuje volatilitu cenného papiera v porovnaní s trhom ako celkom. Zabezpečenie s beta 1 bude vykazovať volatilitu, ktorá je identická s volatilitou trhu. Akákoľvek zásoba s beta nižšou ako 1 je teoreticky menej prchavá ako na trhu. Akcia s beta vyššou ako 1 je teoreticky volatilnejšia ako trh.

Napríklad zabezpečenie s beta 1, 3 je o 30% volatilnejšie ako trh. Ak S&P 500 stúpne o 5%, dá sa očakávať, že zásoby s beta 1, 3 sa zvýšia o 8%.

Beta je dobré meranie, ktoré sa má použiť, ak chcete vlastniť zásoby, ale tiež chcete zmierniť vplyv výkyvov na trhu.

Zisk na akciu (EPS)

EPS je dolárová číslica predstavujúca časť zisku spoločnosti po zdanení a prednostných dividendách z akcií, ktorá je alokovaná ku každej akcii kmeňových akcií.

Výpočet je jednoduchý. Ak má spoločnosť čistý príjem 40 miliónov dolárov a vypláca dividendy vo výške 4 milióny dolárov, zvyšná suma 36 miliónov dolárov sa vydelí počtom zostávajúcich akcií. Ak je v obehu 20 miliónov akcií, EPS predstavuje 1, 80 USD (36 miliónov USD / 20 miliónov akcií v obehu).

Investori môžu pomocou tohto čísla odhadnúť, ako dobre môže spoločnosť priniesť hodnotu akcionárom. Vyšší EPS vyvoláva vyššie ceny akcií. Toto číslo je obzvlášť užitočné v porovnaní s odhadmi ziskov spoločnosti. Ak spoločnosť pravidelne nedodáva prognózy výnosov, môže investor chcieť prehodnotiť kúpu akcií.

Byť upozornený. S EPS je možné manipulovať rovnako ako s mnohými inými metrikami. Spoločnosť môže odkúpiť akcie, ktoré zvýšia EPS znížením počtu akcií v obehu (menovateľ v uvedenej rovnici). Ak sa čísla EPS javia ako nereálne vysoké, preskúmajte historickú aktivitu spätného odkúpenia spoločnosti.

Historické výnosy

Investori sa často zaujímajú o konkrétnu akciu po prečítaní titulkov o jej fenomenálnej výkonnosti. Problém môže nastať, ak je výkon krátkodobý. Správne investičné rozhodnutia by mali brať do úvahy kontext. Zvýšenie ceny akcií v priebehu dňa alebo dokonca týždňa môže naznačovať úroveň volatility, ktorá môže viesť k sklamaniu investorov. Preto je dôležité pozrieť sa na vývoj cien za posledných 52 týždňov alebo dlhšie.

Ľudia musia navyše zvážiť skutočnú mieru návratnosti investície. Toto číslo predstavuje ročný percentuálny výnos dosiahnutý po úprave o zmierňujúci faktor inflácie. Pamätajte, že minulé výnosy nie sú prediktorom budúcich výnosov.

Napríklad technickí analytici často pórovávajú detaily kolísania cien akcií, aby navrhli prediktívny model. Výskum však ukazuje, že technická analýza „nie je lepšia ako čisto náhodná stratégia, ktorá je na druhej strane tiež oveľa menej prchavá“.

Jednoducho povedané, historická výkonnosť nie je skvelým prediktívnym nástrojom, ale ukazuje, ako dobre si spoločnosť dokáže udržať dynamiku.

Výber medzi technickou a základnou analýzou

Investície do svojho portfólia si môžete vybrať prostredníctvom postupu technickej analýzy alebo základnej analýzy. Pozrime sa, čo tieto pojmy znamenajú, ako sa líšia a ktorý z nich je pre priemerného investora najlepší.

Obchodníci s obrázkami sediaci pred štyrmi obrazovkami počítačov, ktoré zobrazujú celý rad komplikovaných máp a streamingových čísel. Takto vyzerajú technickí analytici. Kombinujú obrovské množstvo údajov, aby predpovedali smer cien akcií. Údaje pozostávajú predovšetkým z minulých informácií o cenách a objemu obchodovania. V posledných desaťročiach umožnila technológia viacerým investorom praktizovať tento štýl investovania, pretože údaje sú prístupnejšie ako kedykoľvek predtým.

Technickí analytici sa nezaujímajú o subjekty pôsobiace na makroúrovni, ako je menová politika alebo široký hospodársky vývoj. Sú presvedčení, že ceny sa vyvíjajú podľa vzoru, a ak dokážu rozlúštiť tento vzor, ​​môžu na to zarobiť pomocou dobre načasovaných obchodov. Používajú arzenál vzorcov a predpokladov.

Naopak, základní analytici zvažujú vnútornú hodnotu zásoby. Zameriavajú sa na vyhliadky priemyselného odvetvia spoločnosti, obchodné zameranie manažmentu, výnosy spoločnosti a jej ziskové rozpätie.

Mnohé z pojmov diskutovaných v tomto článku sú bežné vo svete základných analytikov. Tiež by boli príťažlivé pre každodenného investora, pre ktorého by nebolo praktické analyzovať nekonečné údaje, ako to robí technický analytik. Ezoterické modely si síce vďaka technológii vyžadujú veľa času na sledovanie, interpretáciu a konanie obchodníka.

Úspech prístupu technickej analýzy navyše nie je jasný. Štúdia uverejnená v časopise Journal of Economic Surveys zistila, že „z celkového počtu 95 moderných štúdií 56 štúdií zistilo pozitívne výsledky týkajúce sa technických obchodných stratégií, 20 štúdií získalo negatívne výsledky a 19 štúdií naznačuje zmiešané výsledky.“

Technická analýza je najvhodnejšia pre niekoho, kto má s údajmi čas a pohodlie, aby mohol používať neobmedzené čísla. Inak bude základná analýza vyhovovať potrebám väčšiny investorov, pretože to môže byť relatívne zjednodušený prístup. Napríklad mnoho ľudí dosahuje svoje dlhodobé ciele pomocou indexového fondu S&P 500, ktorý ponúka diverzifikáciu a nízke náklady.

Riadenie nákladov

Cieľom je udržať nízke náklady. Sprostredkovateľské poplatky a podiely výdavkov podielových fondov získavajú peniaze z vášho portfólia. Takéto náklady vás stoja dnes i v budúcnosti. Napríklad v priebehu 20 rokov ročné poplatky 0, 50% za investíciu 100 000 dolárov znížia hodnotu portfólia o 10 000 dolárov. V tom istom období 1% poplatok zníži rovnaké portfólio o 30 000 dolárov. Poplatky vytvárajú príležitostné náklady tým, že vás nútia vynechať výhody spojené so zostavovaním.

Mnoho spoločností podielových fondov a online makléri znižujú svoje poplatky a zároveň súťažia o klientov. Využite trend a nakupujte pri najnižších nákladoch.