Všetko, čo potrebujete vedieť o nevyžiadaných dlhopisoch

Pre mnohých investorov pojem „nezdravé dlhopisy“ evokuje myšlienky investičných podvodov a vysokorýchlostných finančníkov z osemdesiatych rokov, ako sú Ivan Boesky a Michael Milken, ktorí boli známi ako „králi nezdravých dlhopisov“. Ale nenechajte sa zmiasť týmto termínom - ak vlastníte dlhopisový fond, tieto bezcenné investície už možno našli cestu do vášho portfólia. Tu je to, čo potrebujete vedieť o nezdravých dlhopisoch.

Kľúčové jedlá

• Nezdravé dlhopisy sú vysoko platené dlhopisy s nižším úverovým ratingom ako podnikové dlhopisy investičného stupňa, štátne dlhopisy a komunálne dlhopisy.
• Nezdravé dlhopisy sú zvyčajne ohodnotené ako „BB“ alebo nižšie podľa Standard & Poor's a „Ba“ alebo nižšie podľa Moody's.
• Napriek svojmu názvu môžu byť nezdravé dlhopisy cennými investíciami pre informovaných investorov, ale ich potenciálne vysoké výnosy sú spojené s vysokým rizikom.

Nevyžiadané dlhopisy

Z technického hľadiska je nezmyselná väzba presne rovnaká ako bežná väzba. Nezdravé dlhopisy sú IOU od spoločnosti alebo organizácie, ktorá uvádza sumu, ktorú vám splatí (istina), dátum, kedy vám zaplatí (splatnosť), a úrok (kupón), ktorý vám zaplatí za vypožičané peniaze.

Nezdravé dlhopisy sa líšia z dôvodu kreditnej kvality svojich emitentov. Všetky dlhopisy sú charakterizované podľa tejto kreditnej kvality, a preto patria do jednej z dvoch kategórií dlhopisov:

• Investičná trieda - tieto dlhopisy vydávajú nízko až stredne rizikové veritelia. Rating dlhopisov na dlhopisy s investičným stupňom sa zvyčajne pohybuje od AAA po BBB. Dlhopisy investičného stupňa nemusia ponúkať obrovské výnosy, ale riziko zlyhania dlžníka pri platbách úrokov je oveľa menšie.
• Nevyžiadané dlhopisy - Jedná sa o dlhopisy, ktoré platia vysoký výnos majiteľom dlhopisov, pretože dlžníci nemajú inú možnosť. Ich úverové ratingy sú menšie ako nedotknuté, takže je pre nich ťažké získať kapitál za nízku cenu. Nezdravé dlhopisy sú zvyčajne ohodnotené ako „BB“ alebo nižšie podľa Standard & Poor's a „Ba“ alebo nižšie podľa Moody's.

Vymyslite dlhopis ako ratingovú kartu úverového ratingu spoločnosti. Spoločnosti s modrými čipmi, ktoré poskytujú bezpečnejšiu investíciu, majú vysoké hodnotenie, zatiaľ čo rizikové spoločnosti majú nízke hodnotenie. Nasledujúca tabuľka zobrazuje rôzne škály ratingov dlhopisov od dvoch hlavných ratingových agentúr, Moody's a Standard & Poor's:

Aj keď nezdravé dlhopisy platia vysoké výnosy, nesú vyššie riziko ako priemerné riziko, že spoločnosť bude dlhopis splácať. Historicky boli priemerné výnosy z nezmyslových dlhopisov o 4% až 6% vyššie ako v porovnateľných amerických štátnych pokladniciach.

Nezdravé dlhopisy možno rozdeliť do dvoch ďalších kategórií:

• Fallen Angels - Jedná sa o dlhopis, ktorý bol kedysi investičným stupňom, ale od tej doby bol kvôli nízkej kreditnej kvalite emitujúcej spoločnosti znížený na status junk-bond.
• Rising Stars - Na rozdiel od padlého anjela ide o dlhopis s ratingom, ktorý sa zvýšil z dôvodu zlepšenia kreditnej kvality emitujúcej spoločnosti. Vychádzajúca hviezda môže byť stále nezdravým dlhopisom, ale je na ceste k investičnej kvalite.

Nevyžiadaná väzba

Kto kupuje nevyžiadané dlhopisy ">

Predtým, než vám dôjdu, musíte vedieť pár vecí a povedzte svojmu maklérovi, aby kúpil všetky nezdravé dlhopisy, ktoré nájde. Je zrejmé, že nezdravé väzby sú vysoko rizikové. S týmto typom dlhopisov riskujete šancu, že už nikdy svoje peniaze nedostanete. Po druhé, investovanie do nezdravých dlhopisov vyžaduje vysoký stupeň analytických schopností, najmä znalosť špecializovaného úveru. Krátke a milé, priame investície do odpadu sú hlavne pre bohatých a motivovaných jednotlivcov. Na tomto trhu dominujú prevažne inštitucionálni investori.

To však neznamená, že investovanie do nezdravých dlhopisov je výlučne pre bohatých. Pre mnohých individuálnych investorov má použitie dlhopisového fondu s vysokým výnosom veľký zmysel. Tieto fondy vám umožňujú nielen využívať profesionálov, ktorí celý deň trávia výskumom nezdravých dlhopisov, ale tieto fondy tiež znižujú vaše riziko diverzifikáciou vašich investícií medzi rôzne typy aktív. Jedna dôležitá poznámka: vedzte, ako dlho môžete prevziať svoje peniaze, než sa rozhodnete kúpiť nevyžiadaný fond. Mnohé fondy podradných dlhopisov neumožňujú investorom vyplácať peniaze na jeden až dva roky.

Takisto prichádza čas, keď výhody nevyžiadaných dlhopisov neodôvodňujú riziká. Každý jednotlivý investor to môže určiť na základe rozloženia výnosov medzi nezdravými dlhopismi a štátnymi pokladnicami USA. Ako sme už uviedli, výnos z odpadu je historicky 4% až 6% nad štátnymi pokladnicami. Ak zistíte, že sa rozpätie výnosov zmenšuje pod 4%, pravdepodobne nie je najlepší čas investovať do nezdravých dlhopisov. Ďalšou vecou, ​​ktorú treba hľadať, je predvolená miera nevyžiadaných dlhopisov. Jednoduchý spôsob, ako to sledovať, je skontrolovať webovú stránku Moody's.

Posledné varovanie je, že nezdravé dlhopisy sa príliš nelíšia od akcií v tom, že sledujú výkyvné cykly. Začiatkom 90. rokov veľa dlhopisových fondov vynieslo viac ako 30% ročných výnosov, ale záplava zlyhaní môže spôsobiť, že tieto fondy budú mať ohromujúci negatívny výnos.

Spodný riadok

Napriek svojmu názvu môžu byť nezdravé dlhopisy cennými investíciami pre informovaných investorov, ale ich potenciálne vysoké výnosy sú spojené s vysokým rizikom.