Cena - kniha - pomer P / B
Spoločnosti používajú pomer ceny a knihy na porovnanie firemného trhu s účtovnou hodnotou vydelením ceny za akciu hodnotou za akciu (BVPS). Účtovná hodnota majetku sa rovná jeho účtovnej hodnote v súvahe a spoločnosti vypočítajú jeho započítanie majetku oproti jeho akumulovaným odpisom.
Účtovná hodnota je tiež čistá hodnota majetku spoločnosti vypočítaná ako celkové aktíva mínus nehmotný majetok (patenty, goodwill) a záväzky. Pri počiatočnom výdavku investície môže byť účtovná hodnota čistá alebo hrubá z nákladov, ako sú náklady na obchodovanie, dane z obratu a poplatky za služby.
Niektorí ľudia môžu tento pomer poznať podľa jeho menej bežného mena, pomeru cena-kapitál.
01:22Pochopenie pomeru P / B
Vzorec a výpočet P / B
V tejto rovnici sa účtovná hodnota na akciu vypočíta takto: (celkové aktíva - celkové pasíva) / počet nesplatených akcií). Trhová hodnota na akciu sa získa jednoduchým prihliadnutím na cenovú ponuku akcií na trhu.
Pomer P / B = Trhová cena za ShareBook Hodnota za ShareP / B ~ Pomer = \ dfrac {Trh ~ Cena ~ za ~ Podiel} {Kniha ~ Hodnota ~ za ~ Podiel} Pomer P / B = Účtovná hodnota za podiel na trhu Cena za akciu
Nižší pomer P / B by mohol znamenať, že zásoby sú podhodnotené. Mohlo by to však znamenať aj niečo, čo je v spoločnosti zásadne nesprávne. Rovnako ako u väčšiny ukazovateľov sa to líši podľa odvetvia.
Pomer P / B tiež naznačuje, či platíte príliš veľa za to, čo by zostalo, keby spoločnosť okamžite zbankrotovala.
Kľúčové jedlá
- Pomer P / B meria trhové ocenenie spoločnosti vo vzťahu k jej účtovnej hodnote.
- Pomer P / B používajú hodnotní investori na identifikáciu potenciálnych investícií.
- Pomer P / B sa dá použiť na vzájomné porovnávanie spoločností.
Učenie sa z ceny na knihu
Pomer P / B odráža hodnotu, ktorú účastníci trhu pripisujú vlastnému imaniu spoločnosti v porovnaní s jeho účtovnou hodnotou vlastného imania. Trhová hodnota akcie je výhľadová metrika, ktorá odráža budúce peňažné toky spoločnosti. Účtovná hodnota vlastného imania je účtovným opatrením založeným na princípe historických nákladov a odráža minulé emisie vlastného imania, zvýšené o všetky zisky alebo straty a znížené o dividendy a spätné odkúpenia akcií.
Pri určovaní, či je zásoba podhodnotená, a teda dobrá investícia, je ťažké určiť konkrétnu číselnú hodnotu „dobrého“ pomeru cena / kniha (P / B). Analýza pomeru sa môže líšiť v závislosti od odvetvia. Dobrý pomer P / B pre jedno odvetvie môže byť zlý pre iné odvetvie.
Pomer ceny k knihe porovnáva trhovú hodnotu spoločnosti s jej účtovnou hodnotou. Trhová hodnota spoločnosti je jej cena akcie vynásobená počtom nesplatených akcií. Účtovná hodnota je čistý majetok spoločnosti.
Inými slovami, ak by spoločnosť zlikvidovala všetky svoje aktíva a splatila všetok svoj dlh, zostávajúca hodnota by bola účtovnou hodnotou spoločnosti. Pomer P / B poskytuje cennú kontrolu reality pre investorov, ktorí hľadajú rast za primeranú cenu, a často sa naň poukazuje v spojení s návratnosťou vlastného kapitálu (ROE), spoľahlivým ukazovateľom rastu. Veľké rozdiely medzi pomerom P / B a ROE často vysielajú spoločnostiam červenú vlajku. Nadhodnotené rastové akcie často vykazujú kombináciu nízkych ROE a vysokých P / B pomerov. Ak ROE spoločnosti rastie, mal by sa tiež zvyšovať jej pomer P / B.
Je užitočné identifikovať niektoré všeobecné parametre alebo rozsah hodnoty P / B a potom zvážiť rôzne ďalšie faktory a oceňovacie opatrenia, ktoré presnejšie interpretujú hodnotu P / B a predpovedajú potenciál spoločnosti pre rast.
Pomer P / B je uprednostňovaný hodnotnými investormi už desaťročia a analytici trhu ho vo veľkej miere využívajú. Akákoľvek hodnota pod 1, 0 sa tradične považuje za dobrú hodnotu P / B pre hodnotných investorov, čo naznačuje potenciálne podhodnotené akcie. Investori s hodnotami však môžu často považovať za referenčnú hodnotu akcie s hodnotou P / B pod 3, 0.
Hodnota vlastného kapitálu oproti účtovnej hodnote
Z dôvodu účtovných zvyklostí týkajúcich sa zaobchádzania s určitými nákladmi je trhová hodnota vlastného imania zvyčajne vyššia ako účtovná hodnota spoločnosti, pričom pomer P / B je vyšší ako hodnota 1. Za určitých okolností finančnej tiesne, bankrotu alebo očakávaného poklesu. v príjmovej sile môže pomer P / B spoločnosti klesnúť pod hodnotu 1.
Keďže účtovné zásady neuznávajú nehmotný majetok, ako je napríklad hodnota značky, pokiaľ ich spoločnosť nezískala akvizíciou, spoločnosti okamžite vynakladajú všetky náklady spojené s vytvorením nehmotného majetku.
Napríklad spoločnosti musia znášať náklady na výskum a vývoj, čím znižujú účtovnú hodnotu spoločnosti. Tieto výdavky na výskum a vývoj však môžu pre spoločnosť vytvoriť jedinečné výrobné procesy alebo viesť k novým patentom, ktoré môžu v budúcnosti priniesť príjmy z licenčných poplatkov. Hoci účtovné zásady uprednostňujú konzervatívny prístup pri kapitalizácii nákladov, účastníci trhu môžu z dôvodu takéhoto úsilia v oblasti výskumu a vývoja zvýšiť cenu akcií, čo vedie k veľkým rozdielom medzi trhovou a účtovnou hodnotou vlastného imania.
P / B vs. pomer ceny k hnuteľnej knihe
S pomerom P / B úzko súvisí cena k hmotnej účtovnej hodnote (PTBV). Táto hodnota predstavuje pomer ocenenia vyjadrujúci cenu cenného papiera v porovnaní s jeho tvrdou alebo hmatateľnou účtovnou hodnotou vykázanou v súvahe spoločnosti. Číslo hmotnej účtovnej hodnoty sa rovná celkovej účtovnej hodnote spoločnosti zníženej o hodnotu akéhokoľvek nehmotného majetku.
Nehmotným majetkom môžu byť položky, ako sú patenty, duševné vlastníctvo a goodwill. Toto môže byť užitočnejšou mierou ocenenia, keď trh oceňuje niečo ako patent rôznymi spôsobmi alebo ak je na prvom mieste ťažké oceniť také nehmotné aktívum.
Obmedzenia pomeru P / B
Investori považujú pomer P / B za užitočný, pretože účtovná hodnota vlastného imania poskytuje relatívne stabilnú a intuitívnu metriku, ktorú môžu ľahko porovnať s trhovou cenou. Pomer P / B sa dá použiť aj pre firmy s kladnými účtovnými hodnotami a zápornými príjmami, pretože záporné zisky spôsobujú, že pomery cena / zisk sú zbytočné, a existuje menej spoločností s negatívnymi účtovnými hodnotami ako spoločnosti so zápornými príjmami.
Ak sa však účtovné štandardy uplatňované spoločnosťami líšia, ukazovatele P / B nemusia byť porovnateľné, najmä v prípade spoločností z rôznych krajín. Pomery P / B môžu byť navyše menej užitočné pre spoločnosti v oblasti služieb a informačných technológií s malým hmotným majetkom v ich súvahách. A konečne, účtovná hodnota sa môže stať zápornou kvôli dlhej sérii záporných výnosov, vďaka čomu je pomer P / B k relatívnemu oceneniu zbytočný.
Ďalšie potenciálne problémy pri používaní pomeru P / B vyplývajú zo skutočnosti, že akýkoľvek počet scenárov, ako sú nedávne akvizície, nedávne odpisy alebo spätné odkúpenia akcií, môže skresliť hodnotu účtovnej hodnoty v rovnici. Pri hľadaní podhodnotených akcií by investori mali zvážiť viacnásobné oceňovacie opatrenia, ktoré doplnia pomer P / B.
Príklad použitia pomeru P / B
Predpokladajme, že spoločnosť má v súvahe 100 miliónov dolárov v aktívach a 75 miliónov dolárov v pasívach. Účtovná hodnota tejto spoločnosti by sa vypočítala jednoducho ako 25 miliónov dolárov (100 miliónov dolárov - 75 miliónov dolárov). Ak je nesplatených 10 miliónov akcií, každá akcia by predstavovala účtovnú hodnotu 2, 50 USD. Ak sa každá akcia predá na trhu za 5 USD, potom by pomer P / B bol 2x (5 ÷ 2, 50). To dokazuje, že trhová cena sa oceňuje dvojnásobkom účtovnej hodnoty.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.