Obchod s krivkami
Obchod so strmými krivkami je stratégia, ktorá využíva deriváty, aby profitovala zo stupňujúcich sa rozdielov vo výnosoch, ktoré sa vyskytujú v dôsledku zvýšenia výnosovej krivky medzi dvoma štátnymi dlhopismi rôznych splatností. Táto stratégia môže byť účinná v určitých makroekonomických scenároch, v ktorých sa znižuje cena dlhodobej štátnej pokladnice.
Pochopenie obchodu s krivkami
Výnosová krivka je graf ukazujúci výnosy dlhopisov rôznych splatností v rozmedzí od 3-mesačných pokladničných poukážok do 30-ročných T-obligácií. Graf je vynesený s úrokovými mierami na osi y a zvyšujúcimi sa časovými časmi na osi x. Keďže krátkodobé dlhopisy majú zvyčajne nižšie výnosy ako dlhodobejšie dlhopisy, krivka sa stúpa smerom zdola zľava doprava. Toto je normálna alebo pozitívna výnosová krivka. V niektorých prípadoch môže byť výnosová krivka obrátená alebo negatívna, čo znamená, že krátkodobé výnosy štátnej pokladnice sú vyššie ako dlhodobé výnosy. Ak medzi krátkodobým a dlhodobým výnosom nie je žiadny alebo žiadny rozdiel, potom sa získa plochá krivka.
Rozdiel medzi krátkodobým a dlhodobým výnosom je známy ako rozpätie výnosov. Ak výnosová krivka stúpa, znamená to, že sa zvyšuje rozpätie medzi dlhodobými a krátkodobými úrokovými mierami. Inými slovami, výnosy z dlhodobých dlhopisov rastú rýchlejšie ako výnosy z krátkodobých dlhopisov alebo výnosy krátkodobých dlhopisov klesajú s rastúcimi výnosmi dlhodobých dlhopisov. Ak je výnosová krivka strmá, banky si môžu požičiavať peniaze s nižšou úrokovou sadzbou a požičiavať s vyššou úrokovou sadzbou. Príklad prípadu, keď sa výnosová krivka javí silnejšia, je možné vidieť v dvojročnej poznámke s výnosom 1, 5% a 20-ročným dlhopisom s 3, 5% dlhopisom. Rozpätie v obidvoch štátnych pokladniciach je 200 bázických bodov. Ak sa po mesiaci zvýšia obidva výnosy štátnej pokladnice na 1, 55% a 3, 65%, rozpätie sa zvýši na 210 bázických bodov.
Stúpajúca výnosová krivka naznačuje, že investori očakávajú silnejší ekonomický rast a vyššiu infláciu, čo vedie k vyšším úrokovým mieram. Obchodníci a investori môžu preto využiť stúpajúcu krivku tým, že vstúpia do stratégie známej ako obchod so stmievacou krivkou. Obchod so zmenami krivky zahŕňa investora, ktorý nakupuje krátkodobé štátne pokladnice a krátkodobé krátkodobé štátne pokladnice. Stratégia využíva deriváty na zaistenie proti rozširujúcej sa výnosovej krivke. Napríklad jednotlivec by mohol použiť obchod so zakrivením krivky použitím derivátov na kúpu päťročných štátnych pokladníc a krátkych 10-ročných štátnych pokladníc.
Jedným z makroekonomických scenárov, v ktorých by mohlo byť prospešné použitie obchodu so strmými krivkami, by bolo, keby sa Fed rozhodol výrazne znížiť úrokovú sadzbu, ktorá by mohla oslabiť americký dolár a spôsobiť zahraničným centrálnym bankám, aby prestali nakupovať dlhodobejšiu pokladnicu. Toto zníženie dopytu po dlhodobej štátnej pokladnici by malo spôsobiť pokles jeho ceny a zvýšenie jej výnosu; Čím väčší je rozdiel vo výnosoch, tým je ziskovejšia obchodná stratégia pre zosilňovanie krivky.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.