Arbitráž s krytým úrokom

Čo je to arbitrážny systém s krytým úrokom?

Arbitráž s krytým úrokom je stratégia, pri ktorej investor používa forwardovú zmluvu na zabezpečenie proti kurzovému riziku. Arbitráž s krytou úrokovou mierou je prax využívania výhodných diferenciálov úrokovej sadzby na investovanie do vysoko výnosnej meny a zaistenie kurzového rizika prostredníctvom forwardovej menovej zmluvy.

Arbitráž s krytým úrokom je možná iba vtedy, ak náklady na zabezpečenie devízového rizika sú nižšie ako dodatočný výnos generovaný investovaním do vysoko výnosnej meny - teda slovo arbitráž.

02:13

Arbitráž s krytým úrokom

Základy rozhodcovského konania

Návratnosť arbitráže krytej úrokovej sadzby je zvyčajne nízka, najmä na trhoch, ktoré sú konkurencieschopné alebo majú relatívne nízku úroveň informačnej asymetrie. Jedným z dôvodov je príchod moderných komunikačných technológií. Výskum naznačuje, že arbitrážna úroková sadzba krytého úroku bola počas zlatého štandardného obdobia v dôsledku pomalších tokov informácií výrazne vyššia medzi GBP a USD.

Aj keď sa percentuálne zisky znížili, pri zohľadnení objemu sú vysoké. Štvorcentný zisk za 100 dolárov nie je moc, ale vyzerá oveľa lepšie, keď sa jedná o milióny dolárov. Nevýhodou tohto typu stratégie je zložitosť spojená s uskutočňovaním simultánnych transakcií v rôznych menách.

Takéto arbitrážne príležitosti sú nezvyčajné, pretože účastníci trhu sa ponáhľajú využiť svoju arbitrážnu príležitosť, ak existuje, a výsledný dopyt rýchlo vyrovná nerovnováhu. Investor, ktorý vykonáva túto stratégiu, uskutočňuje simultánne spotové a forwardové trhové transakcie s celkovým cieľom získať bezrizikový zisk kombináciou menových párov.

Kľúčové jedlá

• Arbitráž s krytým úrokom používa stratégiu arbitráže rozdielov úrokových sadzieb medzi spotovými a forwardovými zmluvnými trhmi s cieľom zaistiť úrokové riziko na menových trhoch.
• Táto forma arbitráže je zložitá a ponúka nízke výnosy na základe obchodu. Objemy obchodu však majú potenciál zvyšovať výnosy.

Príklad arbitráže s krytým úrokom

Upozorňujeme, že forwardové výmenné kurzy sú založené na úrokových diferenciáloch medzi dvoma menami. Ako jednoduchý príklad sa predpokladá, že mena X a mena Y sa obchodujú na paritnom trhu (tj X = Y), zatiaľ čo jednoročná úroková sadzba pre X je 2% a pre Y je 4%. Preto je jednoročný forwardový kurz pre tento menový pár X = 1, 0196 Y (bez dosiahnutia presnej matematiky sa forwardový kurz vypočíta ako [spotový kurz] krát [1, 04 / 1, 02]).

Rozdiel medzi forwardovou a spotovou sadzbou sa nazýva „swapové body“, čo v tomto prípade predstavuje 196 (1, 0196 - 1, 0000). Všeobecne platí, že mena s nižšou úrokovou sadzbou sa bude obchodovať s forwardovou prémiou s menou s vyššou úrokovou sadzbou. Ako je možné vidieť z vyššie uvedeného príkladu, X a Y sa obchodujú na paritnom trhu na spotovom trhu, ale na jednoročnom forwardovom trhu každá jednotka X získa 1 0196 Y (ignorovanie rozpätí ponúk / dopytov kvôli jednoduchosti).

Arbitráž s krytým úrokom v tomto prípade by bola možná iba vtedy, ak náklady na zabezpečenie sú nižšie ako úrokový diferenciál. Predpokladajme, že swapové body potrebné na kúpu X na forwardovom trhu sú od jedného roka odteraz iba 125 (namiesto 196 bodov určených rozdielmi úrokových sadzieb). To znamená, že jednoročná forwardová sadzba pre X a Y je X = 1, 0125 Y.

Dôvtipný investor by preto mohol túto arbitrážnu príležitosť využiť takto:

• Vypožičajte si 500 000 meny X @ 2% ročne, čo znamená, že celková povinnosť splatenia pôžičky po roku by bola 510 000 X.
• Preveďte 500 000 X na Y (pretože ponúka vyššiu ročnú úrokovú sadzbu) pri spotovej sadzbe 1, 00.
• Uzamknite 4% sadzbu z vkladu 500 000 Y a súčasne uzavrite forwardovú zmluvu, ktorá prevedie celú splatnosť vkladu (ktorý vyjde na 520 000 Y) na menu X jednoročnou forwardovou sadzbou X = 1, 0125 Y.
• Po jednom roku vyrovnať forwardovú zmluvu so zmluvnou sadzbou 1, 0125, čo by investorovi poskytlo 513 580 X.
• Splácať sumu úveru 510 000 X a rozdiel vo výške 3 580 X.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Pochopenie nepokrytej úrokovej parity - UIP V nekrytej úrokovej parite (UIP) sa uvádza, že rozdiel v úrokových sadzbách dvoch krajín sa rovná očakávaným zmenám výmenných kurzov týchto dvoch krajín. viac Pochopenie parity krytej úrokovej sadzby Parita krytej úrokovej sadzby sa vzťahuje na teoretický stav, v ktorom je vzťah medzi úrokovými sadzbami a spotovou a forwardovou menovou hodnotou dvoch krajín v rovnováhe. Krytá parita úrokovej sadzby znamená, že nie je možnosť arbitráže využívať forwardové zmluvy. viac Pochopenie parity úrokových sadzieb Parita úrokových sadzieb (IRP) je teória, v ktorej je rozdiel úrokových sadzieb medzi dvoma krajinami rovnaký ako rozdiel medzi forwardovým a spotovým výmenným kurzom. viac Ako menový forward funguje Menový forward je záväzná zmluva na devízovom trhu, ktorá zamkne výmenný kurz pre nákup alebo predaj meny v budúcnosti. Menový forward je v podstate zaisťovací nástroj, ktorý nezahŕňa žiadne platby vopred. viac Forex Arbitrage Definition Forex arbitráž je súčasný nákup a predaj meny na dvoch rôznych trhoch s cieľom využiť krátkodobú neefektívnosť stanovovania cien. viac Forward Market Forward trh je obchodovaný na voľnom trhu, ktorý určuje cenu finančného nástroja alebo aktíva pre budúce dodanie. Forwardové trhy sa používajú na obchodovanie s celým radom nástrojov, ale tento termín sa používa predovšetkým v súvislosti s devízovým trhom. ďalšie partnerské odkazy