Stať sa registrovaným investičným poradcom

Tí, ktorí chcú pracovať ako nezávislí finanční poradcovia pre jednotlivých investorov, spravovať aktíva a / alebo poskytovať finančné poradenstvo, sa musia vo všeobecnosti stať registrovaným investičným poradcom (RIA). Na rozdiel od finančného plánovača - širšieho povolania, ktorý nemá žiadne zákonné oprávnenie na školenie alebo udeľovanie licencií - má cesta k RIA špecifické požiadavky.

kľúčové jedlá

• Finanční registrovaní poradcovia (RIA) - finanční profesionáli, ktorí poskytujú poradenstvo jednotlivcom v oblasti finančných záležitostí a spravujú svoje portfóliá - musia spĺňať určité právne a odborné kvalifikácie.
• RIA musia zložiť skúšku série 65.
• RIA sa musia zaregistrovať v SEC alebo štátnych orgánoch v závislosti od množstva peňazí, ktoré spravujú.
• Žiadosť o registráciu RIA zahŕňa podanie formulára ADV, ktorý obsahuje zverejňovací dokument, ktorý je distribuovaný všetkým klientom.
• Odškodnenia RIA, ktoré sú zvyčajne kompenzované percentom spravovaných aktív, sú zo zákona povinné konať vo svedomí svojich klientov za všetkých okolností.

Licencie a kvalifikácie RIA

Prvým krokom k tomu, aby ste sa stali registrovaným investičným poradcom (RIA), je zloženie skúšky zo série 65 (Uniform Investment Advisor Law). Tento test je spravovaný Úradom pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA), samoregulačnou súkromnou organizáciou, ktorá píše a presadzuje pravidlá, ktorými sa riadia registrovaní makléri a maklérske spoločnosti v USA. Testerov však nemusia byť sponzorovaní maklérom - dealerom, pretože sú to pre väčšinu ostatných skúšok týkajúcich sa cenných papierov, ktoré spravuje FINRA.

Samotný test sa týka federálnych zákonov o cenných papieroch a ďalších tém týkajúcich sa investičného poradenstva. Má 140 otázok s možnosťou výberu z viacerých odpovedí, z ktorých 10 predstavuje najskoršie otázky, ktoré sa do konečnej známky nezapočítavajú. Z celkového počtu 130 bodových otázok musí uchádzač správne odpovedať 94, aby zložil trojhodinovú skúšku.

Je dôležité poznamenať, že aj keď sa na to, aby sa stala RIA, nevyžaduje žiadna iná licencia alebo označenie, pre väčšinu poradcov bude ťažké podnikať bez ďalších kvalifikácií, ako je označenie CFP® alebo CFA. V skutočnosti veľa štátov skutočne umožní poradcom, ktorí majú v dobrom stave nasledujúce označenia, aby sa vzdali série 65. Medzi tieto označenia patria:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Advisor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Osobný finančný špecialista (PFS)

Federálna a štátna registrácia RIA

Ak bude poskytovanie investičných poradenských služieb alebo služieb v oblasti správy aktív kľúčom k službám, ktoré ponúkate, ďalším krokom k tomu, aby ste sa stali RIA, je registrácia buď v SEC, alebo v štáte (štátoch), v ktorom chcete podnikať. Nebudete to však musieť urobiť, ak poskytovanie investičných služieb alebo poradenstva je pre vašu prax čisto vedľajšie. Zoznam odborníkov, ktorí sa môžu kvalifikovať podľa tejto výnimky, obsahuje:

• Accountants
• advokáti
• technici
• učitelia
• bankári
• Maklérov-obchodníkov
• Vydavatelia
• Poradcovia, ktorí pracujú výlučne s vládnymi cennými papiermi USA
• Poradcovia, ktorí sú registrovaní v komisii pre obchodovanie s komoditami a pre ktorých poskytovanie investičného poradenstva nie je primárnou oblasťou podnikania
• Zamestnanci charitatívnych organizácií

Spoločnosti alebo jednotlivci, ktorí spravujú aktíva vo výške viac ako 100 miliónov dolárov, sú povinní zaregistrovať sa v SEC, zatiaľ čo podniky s menšou základňou aktív sa musia zaregistrovať v príslušných štátoch. Každá spoločnosť alebo jednotlivec, ktorý koná ako investičný poradca v mene investičnej spoločnosti, je tiež povinný podať registráciu v SEC, bez ohľadu na počet spravovaných aktív.

Spoločnosti, ktoré sa registrujú v SEC, sa nikdy nemusia registrovať so štátmi, ale musia podať oznámenie o registrácii v SEC, v každom štáte, v ktorom podnikajú. Väčšina štátov nevyžaduje registráciu alebo podanie výpovede, ak má poradca v štáte menej ako päť klientov a nemá tam sídlo.

Väčšina firiem sa zaregistruje u týchto subjektov ako korporácia, pričom každý zamestnanec koná ako zástupca investičného poradcu (IAR). Malo by sa poznamenať, že hoci podniková registrácia môže obmedziť finančnú zodpovednosť poradcu, nedovolí mu to vyhnúť sa zákonným alebo regulačným opatreniam, ak pravidlá RIA porušujú pravidlá.

RIA a formulár ADV

Ďalším krokom v procese registrácie je vytvorenie účtu u depozitára registrácie investičných poradcov (IARD), ktorý spravuje FINRA v mene SEC a štátov. (Niektoré štáty to nevyžadujú, takže poradcovia, ktorí podnikajú iba v týchto lokalitách, nemusia prejsť týmto procesom.) Po otvorení účtu spoločnosť FINRA poskytne poradcovi alebo spoločnosti číslo CRD a informácie o ID účtu., Potom môže RIA zaregistrovať formuláre ADV a U4 buď s SEC alebo stavmi.

Formulár ADV je oficiálny dokument žiadosti, ktorý vláda používa na to, aby sa stal RIA. Má niekoľko sekcií, ktoré musia byť vyplnené všetky, aj keď iba prvá sekcia je elektronicky predložená na schválenie SEC alebo štátnej vláde. Časť II formulára slúži ako informačný dokument, ktorý je distribuovaný všetkým klientom. Musí jasne uvádzať všetky služby poskytované klientom, ako aj prehľad kompenzácií a poplatkov, možné konflikty záujmov, etický kódex spoločnosti, finančný stav poradcu, vzdelanie a poverovacie listiny a všetky pridružené strany.

Tento formulár sa musí tiež vložiť elektronicky do IARD a poskytnúť ho všetkým novým a potenciálnym klientom. Príprava a predloženie týchto formulárov zvyčajne trvá väčšinou firiem niekoľko týždňov a potom musí SEK na žiadosť odpovedať do 45 dní. Niektoré štáty môžu odpovedať hneď po 30 dňoch, ale v oboch prípadoch je proces často oneskorený žiadosťami o ďalšie informácie a otázkami, ktoré si vyžadujú objasnenie. Všetky firmy, ktoré sa zaregistrujú v SEC, musia tiež vytvoriť komplexný písomný program súladu, ktorý pokrýva všetky aspekty ich praxe, od obchodovania a správy účtov až po predaj a marketing a interné disciplinárne postupy.

Keď SEC schváli žiadosť, spoločnosť môže podnikať ako RIA a je povinná každoročne meniť a dopĺňať prílohu 1 k ADV, ktorá aktualizuje všetky relevantné informácie o spoločnosti (ako je napríklad počet spravovaných aktív)., Aj keď SEK nemá žiadne konkrétne finančné alebo väzobné požiadavky na poradcov, napríklad minimálny čistý majetok alebo peňažný tok, počas procesu podávania žiadostí dôkladne skúma finančnú situáciu poradcu. Väčšina štátov požaduje, aby RIA mali čistú hodnotu najmenej 35 000 dolárov, ak majú skutočnú úschovu finančných prostriedkov klientov, a 10 000 dolárov, ak tak neurobia; RIA, ktoré nespĺňajú túto požiadavku, musia vydať záruku. (Pravidlá pre túto požiadavku, ako aj niekoľko ďalších aspektov registrácie sa medzi jednotlivými štátmi líšia.)

RIA vs RR

Finanční odborníci sa rozhodnú stať RIA, pretože im to umožňuje väčšiu slobodu pri štruktúrovaní ich postupov - viac ako to umožnilo registrovaným zástupcom, ktorí tiež radia, nakupujú a predávajú cenné papiere pre jednotlivých investorov, zvyčajne ako zamestnanci sprostredkovateľských spoločností.

Napriek podobným znejým menám nie sú registrovaní zástupcovia (RR) totožní s registrovanými investičnými poradcami. RRs pracujú pre sprostredkovanie a slúžia ako zástupca pre klientov obchodujúcich s investičnými produktmi. Sprostredkovatelia sú RR.

Registrovaní zástupcovia, ktorí pracujú pre obchodníkov s cennými papiermi - aka obchodníci s cennými papiermi - musia vždy zaplatiť určité percento zo svojich zárobkov, pretože kompenzácia za ich podporu v back-office a dohľad nad dodržiavaním predpisov, ktoré väčšina ľahko pripustí, môže byť niekedy príliš tolerantná.

Sprostredkovatelia zvyčajne pracujú aj v províziách, zatiaľ čo väčšina RIA účtuje svojim zákazníkom buď percentuálny podiel spravovaného majetku alebo paušálny alebo hodinový poplatok za svoje služby. Mnohé RIA tiež používajú inú spoločnosť, napríklad sprostredkovateľa zliav, na umiestnenie aktív svojich klientov namiesto toho, aby držali účty doma, aby sa zjednodušila ich evidencia a správa.

Bitka o regulačný dohľad

Aj keď SEK a štáty sú zodpovedné za dohľad nad RIA, FINRA strávila niekoľko rokov lobovaním v Kongrese, aby túto úlohu prevzala, dokonca sa v roku 2012 pokúšala získať návrh zákona. FINRA tvrdí, že výskum ukazuje, že Spoločnosť SEC nemôže sama osebe primerane dohliadať na odvetvie RIA a buď potrebuje viac zdrojov, aby tak urobila, alebo inak musí postúpiť dohľad nad RIA na samoregulačnú organizáciu (SRO), ako je FINRA.

Štúdia, ktorú samotná SEK vykonala v roku 2011, skutočne ukázala, že vláda mala v roku 2010 možnosť preskúmať menej ako 10% všetkých hodnotení vplyvu na životné prostredie, ktoré patria do jej jurisdikcie. FINRA tvrdí, že má zdroje na účinný dohľad a kontrolu všetkých hodnotení vplyvu na životné prostredie, ktoré sa týkajú pravidelne.

Komunita RIA sa však snažila zabrániť tomu, aby FINRA vnikla na jej územie. Náklady na správu tohto dodatočného nariadenia by predstavovali veľkú finančnú záťaž pre poradcov a mnoho menších firiem by bolo pravdepodobne vylúčených z podnikania.

Mnoho RIA tiež vníma FINRA ako neúčinnú organizáciu, ktorá je silne zaujatá voči komunite sprostredkovateľov a dílerov, a niektoré štatistiky naznačujú, že FINRA v rozhodcovských prípadoch, keď klienti hľadali veľké množstvo peňazí v transakčných sporoch, rozhodovala v prospech veľkých drôtov. Poradcovia tiež vidia, že FINRA v súčasnosti výrazne znižuje ochranu poskytovanú klientom RIA, pretože od RIA sa podľa zákona vyžaduje, aby voči svojim klientom konali kedykoľvek vo svedomí.

Obchodníci s licenciou pre maklérov a cenné papiere musia spĺňať iba štandard vhodnosti, oveľa nižší štandard správania, ktorý vyžaduje iba to, aby daná transakcia vykonaná sprostredkovateľom bola v tom čase „vhodná“ pre klienta. Fiduciárny štandard vyžaduje, aby poradcovia bezpodmienečne vždy a vo všetkých situáciách a okolnostiach predkladali najlepšie záujmy svojich klientov pred svoje vlastné. Dohľad FINRA by pravdepodobne ukončil túto normu pre poradcov.

Spodný riadok

Registrovaní investiční poradcovia majú väčšiu slobodu ako ich kolegovia v tomto odvetví, ktorí pracujú na provízii. Taktiež sú povinní dodržiavať oveľa vyššiu úroveň správania a väčšina poradcov je presvedčená, že by sa to nemalo zmeniť. Tí, ktorí sa zaregistrujú, aby sa stali RIA, musia, samozrejme, čeliť okrem registračného procesu aj bežným problémom so spustením, ktorým čelí väčšina nových podnikateľov, napríklad marketing, značka a umiestnenie.

Webová stránka SEC ponúka ďalšie informácie o tom, ako sa stať RIA.