Prečo sa veľké bankové zásoby rozpadajú

(Poznámka: Autorom tejto základnej analýzy je finančný spisovateľ a správca portfólia.)

Akcie bánk prešli od 8. novembra 2016 fantastickým behom, keď od 8. novembra 2016 došlo k prudkému nárastu indexu KBW Bank Index (BKX) NASDAQ o takmer 55%, keď sa 30. januára 2018 zvýšila z približne 75, 50 na 116, 50. Sny o vyšších úrokových sadzbách, deregulácii a znížení daní zvýšila zisky bánk. S&P 500 v rovnakom období tiež prudko stúpol a skočil takmer o 32%. Od 30. januára však bankový index klesol z približne 116, 50 na 106, 40, čo je pokles o približne 9% oproti poklesu len o 5% v prípade S&P 500. (Viac informácií nájdete tiež v: Najvyššie 4 bankové zásoby za rok 2018 . )

Objavujú sa náznaky, že akcie bánk sa môžu ďalej rozvíjať, pretože odhady príjmov naznačujú výrazné spomalenie rastu výnosov. Technická analýza indexu KBDA Bank NASDAQ naznačuje pokles o takmer 8, 5% z ceny približne 106, 40 13. apríla.

Technické členenie

Bankový index nedávno klesol pod rastúci trend, ktorý sa začal v lete 2016. Po zvolení prezidenta Trumpa sa v tomto rastovom trende naďalej zvyšovali zásoby bánk, ale ku koncu marca teraz klesol pod tento trend. Napriek niekoľkým pokusom sa index nedokázal vrátiť späť nad kritickú líniu trendov. Index relatívnej pevnosti (RSI) tiež klesá a na dosiahnutie prepredaných podmienok by musel klesnúť pod 30, zo súčasnej úrovne okolo 45 rokov. Nasledujúci región v grafe technickej podpory prichádza okolo 97, 5, čo predstavuje pokles o 8, 5%.

Spomalenie rastu

Očakáva sa, že zisky v bankách sa v rokoch 2019 a 2020 výrazne spomalia z pľuzgierového tempa v roku 2018. Očakáva sa, že v roku 2018 JP Morgan Chase & Co. (JPM) zvýši svoje zisky o viac ako 30%, ale tento rast sa očakáva pokles na iba 8, 6% v roku 2019 a 8, 2% v roku 2020. Medzitým sa očakáva, že rast výnosov Citigroup, Inc. (C) poklesne z 26% v roku 2018 na iba 15, 7% v roku 2019 a 16% v roku 2020. Problémom však môže byť rast výnosov Citigroup, ktorý bude mať ešte pomalší rast výnosov. V skutočnosti sa predpokladá, že Citigroup zvýši svoje príjmy v roku 2019 aj 2020 o 4%.

C Údaje o ročných príjmoch podľa YCharts

Rozpätie zmluvnej úrokovej sadzby

Banky môžu tiež bojovať, ak sa rozpätie medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami bude naďalej zmenšovať. Banky zarábajú časť svojich príjmov z úrokových výnosov a ak by sa rozpätie medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami naďalej znižovalo, mohlo by to zmierniť očakávania výnosov a ovplyvniť zisky. Rozpätie medzi 10-ročnou americkou pokladnicou a 2-ročnou štátnou pokladnicou je v súčasnosti nižšie ako 50 bps.

Výnos štátnej pokladnice 10 - 2 roky Spread data by YCharts

Zostáva veľa bánk, aby oznámili výsledky v tejto ziskovej sezóne s bankou Bank of America Corp. (BAC), o ktorej sa očakáva, že v pondelok 16. apríla oznámia výsledky, čo by mohlo pomôcť zvrátiť sentiment skupiny na pozitívnejšiu. Pre túto chvíľu sa však môže stať, že spomalenie rastu a zníženie úrokových sadzieb bánk budú najvýznamnejšími protitlakami. (Viac informácií nájdete aj v časti: Prečo Bank of America vidí zásoby 2018 - návratnosť takmer 20% .)

Michael Kramer je zakladateľom spoločnosti Mott Capital Management LLC, registrovaným investičným poradcom a zakladateľom spoločnosti, ktorá je aktívne riadeným dlhodobým portfóliom tematického rastu. Kramer zvyčajne nakupuje a drží zásoby na obdobie dvoch až troch rokov. Kliknite sem, ak chcete získať životopis spoločnosti Kramer a jej portfólio. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie účely a nemajú v úmysle ponúknuť alebo požadovať ponuku na predaj alebo kúpu akýchkoľvek konkrétnych cenných papierov, investícií alebo investičných stratégií. Investície zahŕňajú riziko a pokiaľ nie je uvedené inak, nie sú zaručené. Pred implementáciou akejkoľvek stratégie diskutovanej v tomto dokumente sa najprv poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom a / alebo daňovým odborníkom. Poradca na požiadanie poskytne zoznam všetkých odporúčaní vydaných v priebehu posledných dvanástich mesiacov. Minulá výkonnosť nenaznačuje budúcu výkonnosť.