Hotovostný obchod
Obchodovanie s hotovosťou a prevodom je arbitrážna stratégia, ktorá využíva nesprávne ocenenie medzi podkladovým aktívom a jeho príslušným derivátom. Kľúčom k ziskovosti je prípadná korekcia nesprávneho stanovenia ceny.
Pochopenie obchodu s hotovosťou a prepravou
Obchod s hotovosťou a prevodom (niekedy označovaný aj ako „prenos“) je obchodná stratégia, ktorú môže investor využiť na využitie rozdielov v trhových cenách. Zvyčajne to znamená dlhú pozíciu v cennom papieri alebo komodite pri súčasnom predaji súvisiaceho derivátu, konkrétne skrátením futures alebo opčnej zmluvy.
Zabezpečená alebo komodita, ktorá sa kupuje, je držaná do dátumu dodania zmluvy a používa sa na krytie povinnosti krátkej pozície. Predajom futures kontraktu investor zaujal krátku pozíciu a vie, koľko bude zarobené v deň dodania a náklady na cenný papier z dôvodu dlhej pozície obchodníka s hotovosťou a prevodom. Napríklad v prípade dlhopisu investor dostane platby kupónu z dlhopisu, ktorý kúpil, plus akýkoľvek investičný výnos získaný investovaním kupónov, ako aj vopred stanovenú budúcu cenu k budúcemu dátumu dodania.
Koncept obchodu s hotovosťou a prenášaním je pomerne jednoduchý.
- Investor identifikuje dva cenné papiere, ktoré sú voči sebe nesprávne ocenené, napríklad spotová surová cena a surová futures cena, čo predstavuje arbitrážnu príležitosť.
- Investor musí najprv kúpiť spotovú surovú ropu a potom predať surovú futuresovú zmluvu, potom musí držať alebo "niesť" spotovú surovú ropu do skončenia platnosti surovej futuresovej zmluvy.
- Bez ohľadu na to, čo je dodacia cena, zisk je zaručený, a iba vtedy, ak je nákupná cena spotovej surovej PLUS plus prepravné náklady NÍZKA ako cena, za ktorú sa pôvodne futures na surovú zmluvu pôvodne predávala.
Táto stratégia je všeobecne známa ako obchodovanie na bázickom trhu. Obchody s transakciami typu carry trade sa často využívajú na využitie implikovaných úrokových sadzieb generovaných z pozícií, ktoré môžu byť výhodnejšie ako pôžičky alebo pôžičky tradičnými kanálmi.
Kľúčové jedlá
- Obchodovanie s hotovosťou a prevodom je arbitrážna stratégia, ktorá využíva nesprávne ocenenie medzi podkladovým aktívom a jeho príslušným derivátom.
- Investor obvykle vstupuje na dlhú pozíciu v majetku pri súčasnom predaji súvisiaceho derivátu, konkrétne zrušením futures alebo opčnej zmluvy.
- Zisk je zabezpečený iba vtedy, ak je nákupná cena spotovej surovej PLUS plus náklady na prepravu nižšia ako cena, za ktorú sa pôvodne kontrakt na futures pôvodne predal.
Príklad obchodu s hotovosťou
Predpokladajme, že majetok sa v súčasnosti obchoduje za 100 USD, zatiaľ čo mesačná futures na kontrakt je 104 USD. Okrem toho mesačné prepravné náklady, ako sú náklady na skladovanie, poistenie a financovanie tohto majetku, dosahujú 2 USD. V tomto prípade by obchodník alebo arbiter kúpil aktívum (otvorená dlhá pozícia) za 100 USD a súčasne predal jednodňovú futures kontrakt (inicioval krátku pozíciu) za 104 dolárov. Náklady na kúpu a držbu aktíva sú 102 dolárov, ale investor už uzamkol predaj za 104 dolárov . Obchodník by potom preniesol majetok do dátumu skončenia platnosti futures a vydal by ho proti zmluve, čím by zabezpečil arbitrážny alebo bezrizikový zisk vo výške 2 USD.
Negatívny základný obchod
Túto koncepciu možno previesť na trh s úverovými derivátmi, kde základ (rozdiel medzi okamžitou hotovostnou cenou komodity a jej futures) predstavuje rozdiel v rozpätí medzi swapmi na úverové zlyhanie (CDS) a dlhopismi pre toho istého emitenta a s podobnými, ak nie presne rovnaké, splatnosti. Stratégia sa tu nazýva obchod s negatívnym základom. (Na trhu s kreditnými derivátmi môže byť základ kladný alebo záporný; záporný základ znamená, že rozpätie CDS je menšie ako rozpätie dlhopisov.) Obchodovanie sa zvyčajne uskutočňuje s dlhopismi, ktoré sa obchodujú za nominálnu hodnotu alebo so zľavou, a s jedným - meno CDS (na rozdiel od indexu CDS) tenor, ktorý sa rovná splatnosti dlhopisu. (Podrobnosti nájdete v časti Získanie pozitívnych výsledkov s negatívnymi obchodmi na základe základu .)
Hotovostné a nositeľné obchody pomocou možností
Na trhu opcií je príkladom carry trade box spread. Obchodník tu kráti syntetický podklad (predaj hovoru a nákup puta s rovnakým dátumom expirácie a štrajku) za jednu štrajkovú cenu a dlho trvá syntetický podklad za vyššiu štrajkovú cenu (alebo naopak). Rozdiel v cene škatule rozšírený od rozdielu medzi realizačnými cenami je prevod. Napríklad, ak obchodník realizuje carry trade pomocou boxového rozpätia v S&P 500 so štrajkmi 1 000 a 2 000, ak rozpätie stojí 1 050 USD, 50 USD predstavuje úrokovú sadzbu spojenú s nákladmi prenosu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.