Ako funguje eurobond?

Eurobond je špeciálny druh dlhopisu vydaného v mene, ktorá sa líši od meny krajiny alebo trhu, v ktorom je dlhopis emitovaný. Vzhľadom na túto charakteristiku vonkajšej meny sú tieto typy dlhopisov známe aj ako externé dlhopisy.

Tento článok popisuje fungovanie eurodlhopisu, jeho prínosy, riziká a použitie.

Eurobond: Príklady a kategorizácia

Hoci názov obsahuje slovo „euro“, eurobond nemá nič spoločné s Európou ani menou euro. Namiesto toho slovo „euro“ znamená externú menu. Tieto eurobondy by sa nemali zamieňať s „eurobondmi“, pretože ide o štandardné dlhopisy vydané Európskou úniou a európskymi vládami.

Eurobondy sú kategorizované podľa meny, v ktorej sú denominované. Napríklad spoločnosť so sídlom vo Veľkej Británii môže v Japonsku emitovať eurodolárny dlhopis v amerických dolároch. Podobne aj medzinárodný finančný syndikát môže v Singapure emitovať euroyenské dlhopisy, ktoré možno denominovať v japonských jenoch.

Kto vydáva eurobondy?

Súkromné ​​organizácie, medzinárodné syndikáty a dokonca aj vlády, ktoré potrebujú pôžičky v cudzej mene na určité obdobie, považujú eurobondy za vhodné pre svoje potreby. Eurobondy sa zvyčajne ponúkajú s pevnými úrokovými sadzbami, ktoré ponúkajú emitentovi jasnú štruktúru dlhu s pevnou platbou aj v dlhodobom horizonte.

Povedzme napríklad, že spoločnosť so sídlom v USA, ako je Coca-Cola Co., chce vstúpiť na nový trh založením veľkého výrobného závodu v Indii. Výdavky na zariadenie si budú vyžadovať veľký kapitál v miestnej mene - indickú rupiu (INR). Ako nový účastník v Indii spoločnosť nemusí mať potrebný úver na indických trhoch, čo môže viesť k vysokým nákladom na miestne pôžičky. Spoločnosť Coca-Cola Co. sa rozhodne zdroje investovať lokálne a vydá eurobond s denomináciou rupie v USA. Investori s INR dostupnými na ich účtoch v USA kúpia dlhopis, čím spoločnosti efektívne požičiavajú hlavné peniaze v INR.

Americká spoločnosť zhromažďuje tento kapitál a pláva dcérskou spoločnosťou lokálne v Indii. Zhromaždený kapitál v INR môže poskytnúť miestnej indickej dcérskej spoločnosti materská spoločnosť so sídlom v USA. Ak sa miestny závod stane prevádzkyschopným a ziskovým, výnosy sa použijú na vyplatenie úrokov majiteľom dlhopisov.

Výhody eurobondov pre emitenta

Pre emitenta existuje veľa výhod, že namiesto použitia domácich dlhopisov používajú eurobondy:

• Emitenti majú slobodu vydávať dlhopisy v krajine podľa svojho výberu. Majú tiež na výber menu s eurobondmi. Obe tieto možnosti je možné vybrať tak, aby čo najviac prospievali ich plánovanému použitiu.
• Úrokové sadzby sa v jednotlivých krajinách líšia a emitent si môže zvoliť krajinu s výhodnými sadzbami.
• Spoločnosti môžu študovať vzorce populácie prisťahovalcov a rozhodnúť sa, ktorá mena bude najvýhodnejšia. Napríklad veľká populácia v Spojenom kráľovstve pochádza z Indie, Pakistanu a Bangladéša. Vydanie eurodlhopisu vo Veľkej Británii v mene týchto krajín môže viesť k veľkým investíciám. Prisťahovalci sú emocionálne naviazaní na svoje rodné krajiny a často chcú investovať peniaze do takýchto dlhopisov, ak je emitent seriózny.
• Pomocou eurodlhopisov spoločnosť zmierňuje devízové ​​riziko. Vo vyššie uvedenom príklade Coca-Cola mohla spoločnosť vydať domáce dlhopisy v USA v amerických dolároch, previesť sumu na INR pri prevládajúcich devízových sadzbách na presun peňazí do Indie a potom presunúť peniaze INR späť na americké doláre za výplatu úrokov držiteľom dlhopisov. Táto možnosť vedie k devízovému riziku, ako aj k transakčným nákladom, ktoré sa eliminujú pomocou eurodlhopisov.
• Je možné zvoliť širokú škálu doby splatnosti.
• Hoci sú eurobondy vydané v konkrétnej krajine, obchoduje sa na celom svete, čo pomáha prilákať veľkú základňu investorov.

Výhody Eurobondu pre investorov

Z dôvodu miestnej dostupnosti dlhopisov v cudzej mene môžu byť rezidentskí investori vystavení zahraničným investíciám. To umožňuje ďalšiu úroveň diverzifikácie ich portfólií.

Väčšina eurobondov má menšiu nominálnu hodnotu. Ich pomenovanie v cudzích menách a ich uvádzanie na trh v krajinách so silnejšími menami ich robí veľmi likvidnými pre miestnych investorov. Napríklad indický eurodolárny dlhopis indickej rupie vydaný v Spojenom kráľovstve s nominálnou hodnotou 10 000 INR sa môže pre britských investorov javiť lacnejšie. Investori zo Spojeného kráľovstva budú stáť iba 100 GBP, vzhľadom na devízovú sadzbu GBPINR 100.

Spodný riadok

Eurobondy ponúkajú jedinečnú výhodu renomovaným nadnárodným spoločnostiam, pokiaľ ide o získavanie dlhov s nízkym úrokom z globálnych trhov. Investori tiež profitujú z diverzifikácie pridaním iného menového dlhu. Investori by však mali mať na pamäti, že pri investovaní do eurodlhopisov musia znášať forexové riziko. (Súvisiace čítanie nájdete v časti: Vstupy a výstupy podnikových eurobondov. )