Kariéra: Akciový výskum verzus investičné bankovníctvo

Investičné bankovníctvo už nemusí byť nespornou prvou voľbou pre to najlepšie a najjasnejšie. Namiesto streamingu do investičného bankovníctva sa mnohí špičkoví absolventi rozhodujú pre kariéru v oblasti manažérskeho poradenstva, technológie alebo spúšťania vlastných startupov. Aj keď lákavosť investičného bankovníctva mohla byť slabá, pre mnohých študentov financií je to stále najlepšia voľba povolania s výskumom akciového kapitálu vzdialeným sekundu.

Výskum akcií je niekedy vnímaný ako nemilosrdný, lacnejšie bratranec investičného bankovníctva. Realita sa však líši od tohto široko vnímaného vnímania. Aby sme vám pomohli sformulovať svoj vlastný názor, tu je priame porovnanie akciového prieskumu a investičného bankovníctva v 10 kľúčových oblastiach.

(Poznámka: Pod pojmom akciový výskum sa myslí výskum na strane predaja, ktorý vykonávajú výskumné oddelenia obchodníkov s cennými papiermi.)

Kľúčové jedlá

• Kariéra v oblasti financií môže trvať mnohými spôsobmi, vrátane investičného bankovníctva a akciového výskumu.
• Investiční bankári pomáhajú pri fúziách a akvizíciách a vydávajú nové cenné papiere na trh.
• Výskumníci akciových spoločností vykonávajú dôkladnú analýzu a výskum spoločností a ich ceny akcií, aby vydali investičné odporúčania.

Výskum vlastného imania

Výskumníci v oblasti akcií analyzujú akcie, aby pomohli správcom portfólia prijímať lepšie informované investičné rozhodnutia. Výskumníci v oblasti akcií využívajú zručnosti na riešenie problémov, interpretáciu údajov a rôzne ďalšie nástroje na porozumenie a predpovedanie výhľadu správania danej bezpečnosti. To často znamená kvantitatívne analyzovanie štatistických údajov o akciách vzhľadom na nedávnu trhovú aktivitu. A konečne, výskumní pracovníci v oblasti akcií môžu byť poverení vývojom investičných modelov a skríningových nástrojov, ktoré určujú obchodné stratégie, ktoré pomáhajú spravovať portfóliové riziko.

Výskumníci v oblasti akcií sú zodpovední za identifikáciu modelov so súčasnými zmenami trhových cien a použitie týchto informácií na vytvorenie algoritmov, ktoré identifikujú ziskové príležitosti na investovanie do akcií. Výskumník akcií by mal byť schopný pochopiť idiosynkratické rozdiely na rôznych medzinárodných trhoch, aby mohol porovnávať domáce a zahraničné akcie.

Zatiaľ čo prieskum spoločnosti Glassdoor.com zistil, že priemerný ročný plat za výskumnú akciu je okolo 94 000 dolárov, väčšina pozícií platí menej. Dolná hranica mzdy je 65 000 dolárov, zatiaľ čo najvyššia úroveň je okolo 158 000 dolárov. Súkromné ​​investičné spoločnosti a iné spoločnosti poskytujúce finančné služby sú hlavnými zamestnávateľmi výskumných pracovníkov v oblasti vlastného imania. Väčšina týchto pracovných miest má sídlo v New Yorku, aj keď firmy čoraz viac ponúkajú pozície vo veľkých metropolitných centrách, ako sú Chicago, Boston a San Francisco.

Investičné bankovníctvo

Investičné bankovníctvo je špecifická divízia bankovníctva súvisiaca s tvorbou kapitálu pre ďalšie spoločnosti, vlády a ďalšie subjekty. Investičné banky upisujú nové dlhové a majetkové cenné papiere pre všetky typy spoločností; pomoc pri predaji cenných papierov; a pomáhať pri uľahčovaní fúzií a akvizícií, reorganizácií a sprostredkovateľských obchodov pre inštitúcie aj pre súkromných investorov. Investičné banky poskytujú emitentom aj usmernenie týkajúce sa emisie a umiestnenia akcií. Pozície v oblasti investičného bankovníctva zahŕňajú poradcov, bankových analytikov, analytikov kapitálového trhu, výskumných pracovníkov, obchodných špecialistov a mnoho ďalších. Každý si vyžaduje vlastné vzdelanie a základné znalosti.

Titul v odbore financie, ekonómie, účtovníctva alebo matematiky je dobrým začiatkom akejkoľvek kariéry v bankovníctve. V skutočnosti to môže byť všetko, čo potrebujete pre mnohé obchodné bankové pozície na základnej úrovni, ako je osobný bankár alebo bankomat. Záujemcovia o investičné bankovníctvo by mali dôrazne zvážiť získanie titulu Master of Business Administration (MBA) alebo inú odbornú kvalifikáciu.

Skúsenosti skvelých ľudí sú v každej bankovej pozícii veľmi pozitívne. Dokonca aj špecializovaní výskumní analytici trávia veľa času prácou v rámci tímu alebo konzultovaním klientov. Niektoré pozície si vyžadujú viac obchodného kontaktu ako iné, ale pohodlie v profesionálnom sociálnom prostredí je kľúčové. Medzi ďalšie dôležité zručnosti patria komunikačné zručnosti (vysvetľovanie pojmov klientom alebo iným oddeleniam) a vysoký stupeň iniciatívy.

Kľúčové rozdiely

1. Rovnováha medzi pracovným a súkromným životom

Výskum akcií je tu jednoznačným víťazom. Hoci 12-hodinové dni sú normou pre spolupracovníkov a analytikov v oblasti akciového výskumu, existujú minimálne fázy relatívneho pokoja. Najrušnejšie časy zahŕňajú začatie krytia pre daný sektor alebo konkrétnu akciu a sezónu výnosov, keď sa musia rýchlo analyzovať výkazy ziskov spoločnosti.

Hodiny v investičnom bankovníctve sú takmer vždy brutálne, s analytikmi investičného bankovníctva celkom bežnými 90 až 100 hodinovými pracovnými týždňami (najnižší na totem). Proti drsným hodinám, ktoré požadovali analytici investičného bankovníctva, narastá vôľa.

Aj keď to viedlo k tomu, že niekoľko firiem z Wall Street obmedzilo počet hodín odpracovaných bankármi od juniorov, tieto obmedzenia môžu zmeniť kultúru investičného bankovníctva „tvrdo pracovať, tvrdo hrať“ len veľmi málo. Najčastejšou sťažnosťou tých, ktorí ukončili investičné bankovníctvo, je to, že celkový nedostatok rovnováhy medzi pracovným a súkromným životom vedie k vyhoreniu. Táto sťažnosť sa zriedkavo vypočuje od osôb zamestnaných vo výskume akcií.

Hlavné finančné pracovné miesta sa zvyčajne sústreďujú vo veľkých finančných centrách, napríklad v New Yorku, Chicagu, Londýne a Hongkongu. To sa nelíši v prípade analytikov v oblasti akciového výskumu a najmä investičných bankárov, z ktorých mnohí sú presídlení do domovského mesta svojej firmy.

2. Viditeľnosť

Výskum akcií je víťazom aj v tejto oblasti. Pridružení a juniori analytici často dostávajú uznanie za svoju prácu tým, že sú uvedení vo výskumných správach, ktoré sú distribuované obchodným zástupcom firmy, klientom a médiám. Keďže vedúci analytici sú uznávanými odborníkmi na spoločnosti, na ktoré sa vzťahujú v určitom odvetví, médiá ich vyhľadávajú, aby im poskytli pripomienky k týmto spoločnostiam po tom, čo oznámia zisk alebo oznámia podstatný vývoj.

Investiční bankári naopak pracujú v relatívnej nejasnosti na nižšej úrovni. Ich viditeľnosť sa však výrazne zvyšuje, keď lezú po rebríku investičného bankovníctva, najmä ak sú súčasťou tímu, ktorý pracuje na veľkých prestížnych obchodoch.

3. Postup

Investičné bankovníctvo v tejto oblasti vyhrá. Existuje jasná cesta s definovanými časovými rámcami pre kariérny postup v investičnom bankovníctve. Začína to pozíciou analytika (dva až tri roky), potom prechodom na pridružené miesto (3 a viac rokov), po ktorom je jeden v poradí, aby sa stal viceprezidentom a nakoniec riaditeľom alebo generálnym riaditeľom.

Kariérna cesta vo výskume investícií je menej jasne definovaná, ale spravidla ide nasledovne - spolupracovník, analytik, hlavný analytik a nakoniec viceprezident alebo riaditeľ výskumu. V rámci firmy však majú investiční bankári pravdepodobne lepšie vyhliadky na dosiahnutie toho najlepšieho, pretože sú tvorcami obchodov a riadia vzťahy s najväčšími klientmi firmy. Na druhej strane analytici z oblasti výskumu môžu byť považovaní za počet ľudí, ktorí rozbijú číslo, ktoré nemajú rovnakú schopnosť podnikať vo veľkých podnikoch.

4. Funkcie úloh

Investičné bankovníctvo tu pravdepodobne tiež vyhrá, aj keď iba z dlhodobého hľadiska. Zamestnanci v oblasti akciového výskumu začínajú vykonaním mnohých finančných modelov a analýz pod dohľadom analytika, ktorý je zodpovedný za pokrytie konkrétneho odvetvia alebo skupiny spoločností.

Zamestnanci však v obmedzenej miere komunikujú aj s klientmi na strane nákupu, s top manažmentom spoločností, na ktoré sa vzťahuje krytie, as obchodníkmi a predajcami firmy. V priebehu času sa ich zodpovednosť vyvinula na menšie finančné modelovanie a na vyšší stupeň písania správy a formulovania investičných stanovísk a téz. V pracovných funkciách spolupracovníkov a analytikov však nie je veľká variabilita. Líši sa relatívny čas strávený týmito funkciami.

Na druhej strane investiční bankári strávia prvé roky svojej kariéry ponorené do finančného modelovania, porovnávacej analýzy a prípravy prezentácií a prezentácií. Ale keď lezú po rebríku, dostanú príležitosť pracovať na vzrušujúcich obchodoch, ako sú fúzie a akvizície alebo počiatočné verejné ponuky. Výskumní analytici túto príležitosť využívajú iba príležitostne, keď sú „za mnou“ („múr“ označuje povinné oddelenie investičného bankovníctva od výskumu), aby pomohli pri konkrétnom obchode s účasťou spoločnosti, ktorú poznajú naruby.

5. Vzdelávanie a označenia

Bakalársky titul je nevyhnutnosťou pre každého začínajúceho analytika akciového výskumu alebo pridruženého investičného bankovníctva. Medzi bežné oblasti štúdia patria ekonómia, účtovníctvo, financie, matematika alebo dokonca fyzika a biológia, ktoré sú ďalšími analytickými odbormi. Je však veľmi nepravdepodobné, že na získanie zamestnania v týchto oblastiach bude stačiť iba bakalársky titul.

Rozdiel medzi investičným bankárom a výskumným pracovníkom v oblasti vlastného imania sa zníži na titul Chartered Financial Analyst (CFA) alebo Master of Business Administration (MBA). CFA, všeobecne považovaná za zlatý štandard pre bezpečnostnú analýzu, sa stala takmer povinnou pre kohokoľvek, kto chce vykonávať kariéru v oblasti akciového výskumu. Hoci CFA je možné dokončiť za zlomok nákladov na program MBA, je to náročný program, ktorý si vyžaduje veľa záväzkov počas mnohých rokov. Keďže je to samoštúdium, CFA neposkytuje okamžitú profesionálnu sieť ako trieda MBA.

Na druhej strane, študijný program MBA je viac orientovaný na podnikanie a menej orientovaný na investície ako CFA, preto je vhodnejší pre profesiu investičného bankovníctva. Konkurencia o vstup do najlepších obchodných škôl - čo je miesto, kde si väčšina firiem z Wall Street najíma svojich spolupracovníkov - je však intenzívna. Mnoho ambicióznych investičných bankárov vstupuje do inej finančnej oblasti, možno ako analytici alebo poradcovia, a pracuje na dosiahnutí ich MBA.

Investiční bankári by mali mať pôsobivé znalosti o finančných trhoch, investíciách a organizácii spoločností. Mnohí využívajú licenciu FINRA série 7 alebo 63, aby preukázali tieto znalosti. Najbežnejšou kariérnou cestou pre investičných bankárov je absolvovanie prestížnej univerzity pred prácou pre významnú globálnu banku, ako je Goldman Sachs alebo Morgan Stanley. Po niekoľkých rokoch sa ctižiadostivý investičný bankár vráti, aby dokončil MBA alebo získal odborné osvedčenia a licencie. Ak bude všetko povedané a urobené, môže to trvať päť až šesť rokov po získaní bakalárskeho titulu, kým sa zváži úloha investičného bankovníctva.

6. Sady zručností

Obe pracovné miesta si vyžadujú veľké množstvo analytických a matematických / technických zručností, ale to platí najmä pre analytikov v oblasti akciového výskumu. Títo analytici musia byť schopní vykonávať zložité výpočty, spúšťať prediktívne modely a pripravovať finančné výkazy s rýchlym obratom.

Ako už bolo uvedené, finančné modelovanie a hĺbková analýza sú spoločné pre investičných bankárov aj pre analytikov v počiatočných fázach ich kariéry. Neskôr sa zručnosti rôznia, pričom od investičných bankárov sa vyžaduje znalosť uzatvárania obchodov, riešenia veľkých transakcií a riadenia vzťahov s klientmi. Na druhej strane výskumní analytici musia byť efektívni pri ústnej aj písomnej komunikácii a musia byť schopní robiť vyvážené rozhodnutia na základe dôkladnej analýzy a povinnej starostlivosti.

7. Vonkajšie príležitosti

Úspešní analytici v oblasti výskumu a investiční bankári väčšinou nemajú dostatok vonkajších príležitostí kvôli svojim skúsenostiam, znalostiam a zručnostiam. Výskumní analytici pravdepodobne pritiahnu stranu kupujúcich (tj správcov peňazí, hedžové fondy a penzijné fondy), zatiaľ čo skúsení investiční bankári sa zvyčajne pripájajú k súkromným alebo rizikovým kapitálovým spoločnostiam.

8. Prekážky vstupu

Investičné bankovníctvo aj výskum vlastného kapitálu sú ťažké oblasti, do ktorých je možné sa zapojiť, ale prekážky vstupu na trh môžu byť pre výskum vlastného kapitálu o niečo nižšie. Aj keď nie je neobvyklé, že sa profesionál s niekoľkoročnými skúsenosťami v určitom sektore alebo oblasti pripojí k predávanej firme ako akciový analytik alebo senior analytik, v investičnom bankovníctve sa to zriedka stáva.

9. Konflikt záujmov

Aj keď investiční bankári aj analytici výskumu sa musia vyhnúť konfliktom záujmov, v oblasti akciového výskumu je to väčší problém ako v investičnom bankovníctve. Toto zdôraznili donucovacie opatrenia Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) proti 10 popredným firmám z Wall Street a dvojhviezdovým analytikom v roku 2003, ktoré sa týkali konfliktov analytikov počas rozmachu telekomunikácií / dot-com a poprsie koncom 90. a začiatkom 21. storočia., V rámci urovnania zaplatili spoločnosti nesúhlas a občianskoprávne sankcie v celkovej výške 875 miliónov dolárov, čo je jedno z najvyšších trestných stíhaní v oblasti vymáhania občianskych práv. Desať spoločností sa tiež muselo dohodnúť na vykonaní mnohých štrukturálnych reforiem určených na úplné oddelenie zbraní bankového výskumu a investícií.

10. Kompenzácia

Investičné bankovníctvo aj výskum vlastného kapitálu sú dobre platenými profesiami, ale v priebehu času je investičné bankovníctvo oveľa lukratívnejšou voľbou kariéry.

Investiční bankári sú známi svojimi vysokými platmi a veľkými podpisovými bonusmi. Podľa komunity online financií „Wall Street Oasis“, letné stážisti získajú ekvivalent približne 70 000 dolárov plus bonus za podpis vo výške približne 10 000 dolárov. Analytici prvého roku vo veľkých bankách, ako sú Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley a Wells Fargo, dosiahli v roku 2017 priemerný plat 85 000 dolárov, zatiaľ čo ich bonusy boli v priemere 43 000 dolárov. Pre analytika z tretieho roka priemerný plat vyskočil na 91 000 dolárov ročne s bonusmi 53 000 dolárov.

Skutoční tvorcovia peňazí sú však spolupracovníci investičného bankovníctva, ktorí zarábajú v priemere na mzdách v priemere 138 000 dolárov a 77 000 dolárov, pričom zamestnanci v prvom roku pravdepodobne zarobia menej a menej v treťom roku. Nie je neobvyklé, že celková kompenzácia pre viceprezidenta alebo výkonného riaditeľa prekročí 400 000 dolárov ročne.

Podľa spoločnosti Glassdoor priemerný analytik akciového výskumu zarobí ročne okolo 97 000 dolárov kompenzácie. Výskumní analytici tiež nepriamo generujú príjmy prostredníctvom obchodných a obchodných aktivít, ktoré sú založené na ich odporúčaniach. Dobré meno výskumného oddelenia firmy môže byť významným faktorom ovplyvňujúcim rozhodovanie spoločnosti pri výbere upisovateľa, keď musí zvýšiť kapitál. Investičná spoločnosť však môže urobiť značné sumy prostredníctvom upisovacích poplatkov a provízií, avšak výskumní analytici majú zakázané priame alebo nepriame kompenzácie z výnosov z investičného bankovníctva.

Namiesto toho sú výskumní analytici kompenzovaní nad rámec svojich platov z bonusového fondu. Tieto pravidelné bonusy sú determinované celým radom faktorov, vrátane obchodnej činnosti na základe odporúčaní analytikov, úspechu týchto odporúčaní, ziskovosti spoločnosti a jej rozdelenia na kapitálových trhoch a poradia na strane nákupu. Investiční bankári na vstupnej úrovni však môžu dostať celkovú kompenzáciu, ktorá môže byť kdekoľvek o 20% až 50% vyššia ako ich výskumní kolegovia, a táto medzera sa môže postupom času výrazne zväčšiť.

Spodný riadok

Celkovo platí, že ak si človek musí zvoliť medzi kariérou v oblasti akciového výskumu a zamestnaním v investičnom bankovníctve, faktory, ako je rovnováha medzi pracovným a súkromným životom, viditeľnosť a prekážky vstupu, sa uprednostňujú pri akciovom výskume. Na druhej strane faktory ako vyhliadky na postup, pracovné funkcie a kompenzácie nakláňajú stupnice v prospech investičného bankovníctva. V konečnom dôsledku však výber závisí od vášho vlastného súboru zručností, osobnosti, vzdelania a schopnosti zvládať pracovné tlaky a konflikty záujmov.