Dajte si pozor na odchod mŕtvych zvierat zo zásob

Po poklese v roku 2018 sa zásoby v domácnosti, maloobchodníci v oblasti zlepšovania domácnosti a ďalšie spoločnosti súvisiace s bývaním v roku 2019 opäť zotavili, čo viedlo niektorých investorov k presvedčeniu, že najhoršie skončilo. Zhoršujúce sa základné faktory na trhu s bývaním však naznačujú, že to môže byť odskok mŕtvej mačky alebo dočasné zhromaždenie uprostred dlhšieho klesajúceho trendu. Poklesy pretrvávajú v obchodoch s kupujúcimi, v existujúcich predaných domoch, v počte kupujúcich, ktorí prvýkrát nakupujú, a v predajných cenách, správy spoločnosti Barron.

SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) ilustruje mieru odchodov po tom, čo v roku 2019, po 29. januári, vzrástla o 9, 9% YTD, potom, čo v roku 2018 klesla o 25, 7%. stále výrazne klesajú zo svojich maximov, a to aj napriek tomu, že sa v roku 2019 zotavili.

Bývanie Zásoby Dead Cat Bounce?

(% Zisk YTD 2019, % pokles z 52-týždňového maxima)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% vs. vysoká
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% vs. vysoká
• Domovská stránka KB (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% vs. vysoká
• DR Horton Inc. (DHI): +5, 8% YTD, -28, 4% vs. vysoká
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% vs. vysoká
• Zdroj: Yahoo Finance; ku koncu 29. januára 2019.

Význam pre investorov

Podľa údajov spoločnosti Credit Suisse, ktorú uviedla spoločnosť Barron, v 12-mesačnom období klesla v novembri 2018 obchod s domácimi kupujúcimi o 12% a v decembri 2018 o 14%. Tento údaj, ktorý sa tiež nazýva pešia premávka, počíta počet prípadov, v ktorých realitné kancelárie zobrazujú domovy potenciálnym kupujúcim. „Pešia premávka má silnú koreláciu s budúcimi zmluvami a predajom domov, takže ju možno vnímať ako nahliadnutie dopredajných trendov predaja do dvoch až troch mesiacov do budúcnosti, “ hovorí Národná asociácia realitných kancelárií (NAR).

Predaj existujúcich domov klesol v novembri o 7% a v decembri o 10%, medziročne (medziročne). Toto je najstrmší medziročný pokles od mája 2011, ako povedal Barron's David Rosenberg, hlavný ekonóm a stratég spoločnosti zaoberajúcej sa správou majetku v Toronte Gluskin Sheff + Associates. Pri pohľade na posledných šesť mesiacov vidí ročnú mieru poklesu 14%.

4 dôvody, prečo by sa zásoby ustálili

• Erodujúce sa predajné ceny
• Pokles u zákazníkov, ktorí nakupujú prvýkrát
• Klesajúca prevádzka kupujúcich
• Ponorný predaj domov

Zdroj: Barron's

Stredná predajná cena za dom v decembri klesla o 1, 4%, čo je piaty pokles za šesť mesiacov, poznamenáva Rosenberg. Dodáva, že trend rastu cien medziročne klesol zo 4, 1% na 2, 9%, čo je jedno z najrýchlejších spomalení za takmer sedem rokov.

Národný index cien nehnuteľností na bývanie S&P CoreLogic, ktorý spoločne vypracoval laureát Nobelovej ceny za ekonómiu Robert Shiller, vykresľuje optimistickejší obraz a ukazuje ceny domov v 20 mestách v októbri medziročne o 5, 03% za Yahoo Finance, čo dodáva, že tento index sa spomaľuje. Shiller, ktorý poznamenal, že ceny domov v USA zažívajú svoj tretí najväčší rozmach od roku 1890, povedal Yahoo, „ľudia si začínajú myslieť, že bývanie je drahé, čo by mohlo viesť k obratu a poklesu cien domov“.

Medzitým Rosenberg naznačuje, že prví kupujúci domov boli v novembri iba 32% trhu, zatiaľ čo tvrdí, že 40% je minimum na robustnom trhu. „Veľkým problémom na strane dopytu je cenová dostupnosť bývania, “ uviedol pre The Wall Street Journal Robert Dietz, hlavný ekonóm Národnej asociácie domácich staviteľov (NAHB).

Pozerať sa dopredu

Kľúčom k trhu s nehnuteľnosťami na bývanie a výstavbe bytov je cesta do budúcnosti. Spomalenie rastu, zamestnanosti a miezd bude ďalej znižovať dopyt. Na druhej strane, ako poznamenal Barron, regionálne trhy v USA sa môžu výrazne líšiť, pokiaľ ide o domácu ponuku, dopyt a cenovú dostupnosť. V dôsledku toho môžu spoločnosti, ktoré koncentrujú svoje podnikanie na najatraktívnejších trhoch, pritiahnuť národné trendy.