beta
Koeficient beta je miera volatility alebo systematického rizika jednotlivých zásob v porovnaní s nesystematickým rizikom celého trhu. Zo štatistického hľadiska predstavuje beta sklon trate regresiou dátových bodov z výnosov jednotlivých akcií oproti výnosom z trhu.
04:00Pochopenie verzie Beta
Beta vzorec a výpočet
Beta sa používa v modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorý vypočítava očakávaný výnos z majetku pomocou beta a očakávaných trhových výnosov.
Beta koeficient (β) = Covariance (Re, Rm) Variant (Rm) kde: Re = návratnosť jednotlivej akcieRm = návratnosť na celkovom trhuCovariance = ako zmeny výnosov akcií súvisia so zmenami návratnosti trhuVariance = ako ďaleko od trhových dátových bodov rozširujúcich sa od ich priemernej hodnoty \ begin {align} & \ text {Beta koeficient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {návratnosť jednotlivých akcií} \\ & R_m = \ text {návratnosť na celkovom trhu} \\ & \ text {Covariance} = \ text { ako sú zmeny výnosov akcií} \\ & \ text {súvisiace so zmenami výnosov trhu} \\ & \ text {Variance} = \ text {do akej miery sa rozšírili dátové body trhu} \\ & \ text {z ich priemerná hodnota} \\ \ end {zarovnaný} Beta koeficient (β) = Variácia (Rm) Covariance (Re, Rm) kde: Re = návratnosť jednotlivej zásobyRm = návratnosť celkovej hodnoty marketCovariance = ako zmeny výnosov akcií súviseli so zmenami výnosov trhuVaria nce = ako ďaleko sa trhové body na trhu rozširujú od svojej priemernej hodnoty
Čo popisuje Beta
Beta popisuje aktivitu výnosov cenných papierov reagujúcich na výkyvy na trhu. Beta cenného papiera sa vypočíta vydelením súčinu kovariancie výnosov z cenných papierov a výnosov z trhu rozptylom výnosov z trhu za určité obdobie.
Výpočet beta sa používa na pomoc investorom pochopiť, či sa akcie pohybujú rovnakým smerom ako zvyšok trhu a ako sú volatilné alebo riskantné v porovnaní s trhom. Aby beta poskytol akýkoľvek prehľad, mal by sa „trh“ použitý ako referenčný údaj vzťahovať na danú akciu. Napríklad výpočet beta verzie dlhopisov ETF pomocou S&P 500 ako referenčnej hodnoty nie je nápomocný, pretože dlhopisy a akcie sú príliš odlišné.
Referenčná hodnota alebo výnos z trhu použitý pri výpočte musí súvisieť s akciami, pretože investor sa snaží odhadnúť, do akej miery riziko pridáva do portfólia. Akcie, ktoré sa veľmi málo odchyľujú od trhu, do portfólia neprinášajú veľa rizík, ale nezvyšujú ani teoretický potenciál pre vyššie výnosy.
Kľúčové jedlá
- Koeficient beta alebo beta akcie je mierou úrovne systematického a nesystematického rizika akcie alebo portfólia na základe jej predchádzajúcej výkonnosti.
- Beta jednotlivej akcie teoreticky povie investorovi, aké veľké riziko bude táto akcia pridať (alebo potenciálne odpočítať) z diverzifikovaného portfólia.
- Aby beta mal zmysel, mali by zásoby a referenčné hodnoty použité pri výpočte súvisieť.
- Použitie beta na výber akcií je jedným z nástrojov na zníženie volatility a vytvorenie diverzifikovanejšieho portfólia.
Použitie R-Squared pre Beta
Aby sa zabezpečilo, že zásoby sa porovnávajú so správnymi referenčnými hodnotami, mala by mať vo vzťahu k referenčným hodnotám vysokú hodnotu na druhú mocninu. R-kvadrát je štatistické opatrenie, ktoré ukazuje percento historických cenových pohybov cenného papiera, ktoré by bolo možné vysvetliť pohybmi v referenčnom indexe.
Napríklad fond obchodovaný so zlatom (ETF), ako sú zlaté akcie SPDR (GLD), je viazaný na výkonnosť zlatých prútov. V dôsledku toho by napríklad zlatý ETF mal napríklad nízku hodnotu beta a R vo vzťahu k S&P 500. Pri použití beta na určenie stupňa systematického rizika by bezpečnosť s vysokou hodnotou na druhú mocninu vo vzťahu k jeho referenčnej hodnote zvýšila presnosť merania beta.
Použitie verzie Beta investorom
Jedným zo spôsobov, ako môže akciový investor premýšľať o riziku, je rozdeliť ho na dve kategórie. Prvá kategória sa nazýva systematické riziko, ktoré predstavuje riziko poklesu celého trhu. Finančná kríza v roku 2008 je príkladom systematického rizika, keď žiadna diverzifikácia nemôže zabrániť investorom stratiť hodnotu vo svojich portfóliách akcií. systematické riziko je známe aj ako nediverzifikovateľné riziko.
S jednotlivými zásobami sú spojené nesystematické alebo diverzifikovateľné riziká. Prekvapujúce oznámenie, že spoločnosť Lumber Liquidators (LL) predávala podlahu z tvrdého dreva s nebezpečnou úrovňou formaldehydu v roku 2015, je príkladom nesystematického rizika, ktoré bolo pre túto spoločnosť špecifické. Nesystematické riziko možno čiastočne zmierniť diverzifikáciou.
Deciphering Beta Values
Ak má burza hodnotu beta 1, 0, znamená to, že jej cenová aktivita silne koreluje s trhom. Zásoba s beta 1, 0 má systematické riziko, ale výpočet beta nedokáže zistiť žiadne nesystematické riziko. Pridanie akcie do portfólia s beta 1, 0 neznamená žiadne riziko pre portfólio, ale tiež nezvyšuje pravdepodobnosť, že portfólio poskytne nadmerný výnos.
Hodnota beta menšia ako 1, 0 znamená, že cenný papier je teoreticky menej volatilný ako trh, čo znamená, že portfólio je pri zahrnutých zásobách menej riskantné ako bez nich. Napríklad úžitkové akcie majú často nízke hodnoty beta, pretože majú tendenciu sa pohybovať pomalšie ako priemer na trhu.
Beta vyššia ako 1, 0 naznačuje, že cena cenného papiera je teoreticky volatilnejšia ako trh. Napríklad, ak je hodnota beta akcie 1, 2, predpokladá sa, že je o 20% volatilnejšia ako trh. Technologické zásoby a malé limity majú tendenciu mať vyššie betá ako trhová hodnota. To naznačuje, že pridanie zásob do portfólia zvýši riziko portfólia, ale tiež zvýši jeho očakávaný výnos.
Niektoré akcie majú dokonca záporné beta. Beta -1, 0 znamená, že akcie sú nepriamo korelované s trhovou referenčnou hodnotou, akoby išlo o opačný zrkadlový obraz trendov referenčnej hodnoty. Opcie s možnosťou predaja alebo inverzné ETF sú navrhnuté tak, aby mali negatívne beta verzie, ale existuje niekoľko priemyselných skupín, napríklad zlatí baníci, kde je negatívna beta tiež bežná.
Beta v teórii verzus prax
Koeficient beta predpokladá, že návratnosť zásob sa zvyčajne rozdeľuje zo štatistického hľadiska. Finančné trhy sú však náchylné k veľkým prekvapeniam, takže v skutočnosti nie je návratnosť vždy normálne rozdelená. Preto to, čo beta môže predpovedať pohyb zásob, nie je vždy pravda.
Akcie s veľmi nízkou beta verziou by mohli mať menšie výkyvy cien a napriek tomu by mohli byť v dlhodobom poklese. V tomto prípade pridanie klesajúcich trendov s nízkou beta verziou znižuje riziko v portfóliu iba vtedy, ak definujete riziko ako prísne volatilitu, a nie ako potenciál pre straty. Z praktického hľadiska nie je pravdepodobné, že nízka hodnota beta v downtrende zlepší výkon portfólia.
Podobne vysoká hodnota beta, ktorá je volatilná väčšinou smerom nahor, zvýši riziko portfólia, ale zvýši aj zisky. Investori, ktorí používajú beta na hodnotenie akcií, ich tiež budú musieť vyhodnotiť z iných perspektív - napríklad zo základných alebo technických faktorov - skôr, ako sa domnievajú, že do portfólia pridajú alebo odstránia riziko.
Obmedzenia verzie Beta
Aj keď beta ponúka užitočné informácie pre hodnotenie zásob, má niekoľko nedostatkov. Beta je užitočná pri určovaní krátkodobého rizika cenného papiera a pri analýze volatility na dosiahnutie kapitálových nákladov pomocou CAPM. Keďže sa však štatistika beta počíta pomocou historických dátových bodov, pre investorov, ktorí chcú predpovedať budúci pohyb akcií, sa stáva menej dôležitým.
Navyše, pretože sa beta opiera o historické údaje, nezohľadňuje žiadne nové informácie o trhu, akciách alebo portfóliu, pre ktoré sa používa. Beta je tiež menej užitočná pre dlhodobé investície, pretože volatilita akcií sa môže z roka na rok výrazne meniť v závislosti od fázy rastu spoločnosti a ďalších faktorov.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.