Alfa a Beta pre začiatočníkov

Keď hovoríme o investíciách, často počujeme výrazy alfa a beta . Oba tieto ukazovatele merajú súvisiace, ale odlišné veci.

Kľúčové jedlá

• Alfa je nadmerná návratnosť investície v porovnaní s návratnosťou referenčného indexu.
• Beta je miera relatívnej volatility.
• Alfa aj beta sú pomery rizika, ktoré počítajú, porovnávajú a predpovedajú návratnosť.

Definovanie Alpha

Alfa, jeden z najčastejšie uvádzaných ukazovateľov investičnej výkonnosti, je definovaný ako nadmerná návratnosť investície v porovnaní s návratnosťou referenčného indexu. Napríklad, ak investujete do akcie a vráti sa 20%, zatiaľ čo zisk S&P 500 dosiahol 5%, alfa je 15. Alfa -15 by naznačovala, že investícia nedosiahla výkonnosť o 20%.

Alfa je tiež mierou rizika. V uvedenom príklade znamená -15, že investícia bola vzhľadom na výnos príliš riskantná. Alfa nula naznačuje, že investícia priniesla návratnosť zodpovedajúcu riziku. Alfa vyššia ako nula znamená investíciu, ktorá má vyššiu výkonnosť.

Alfa je jedným z piatich hlavných ukazovateľov riadenia rizika pre podielové fondy, akcie a dlhopisy av istom zmysle investorom povie, či majetok dosiahol lepšiu alebo horšiu výkonnosť, ako predpovedá beta.

Keď manažéri hedžových fondov hovoria o vysokej hodnote alfa, zvyčajne hovoria, že ich manažéri sú dosť dobrí na to, aby prekonali trh. To však vyvoláva ďalšiu dôležitú otázku: Ak alfa predstavuje „nadbytočný“ návratnosť indexu, aký index používate? Napríklad správca fondu by mohol povedať, že generoval 20% výnos, keď S&P vrátil 15%, alfa 5, ale je S&P vhodným indexom na použitie? Zoberme si manažéra, ktorý investoval do spoločnosti Apple Inc. (AAPL) 1. augusta 2014. V porovnaní s S&P 500 by alfa vyzeral celkom dobre: ​​Apple vrátil 18, 14%, zatiaľ čo S&P 500 vrátil 6, 13%, pre alfa asi 12.

Len málo odborníkov by však považovalo S&P za správne porovnanie spoločnosti Apple vzhľadom na rozdielne úrovne rizika. Možno by bolo vhodnejším opatrením NASDAQ. NASDAQ v tom istom ročnom období vrátilo 15, 51%, čím sa znížil alfa tejto investície spoločnosti Apple o 2, 63. Takže pri posudzovaní, či portfólio obsahuje vysoké alfa alebo nie, je užitočné opýtať sa, aké je základné portfólio.

Definovanie verzie Beta

Na rozdiel od alfa, ktoré meria relatívny výnos, beta je miera relatívnej volatility. Meria systematické riziko cenného papiera alebo portfólia v porovnaní s trhom ako celkom. Tech sklad, ako je uvedený v príklade vyššie, by mal beta viac ako 1 (a pravdepodobne dosť vysoký), zatiaľ čo T-účet by sa blížil nule, pretože jeho ceny sa sotva pohybujú relatívne k trhu ako celku.

Beta je multiplikačný faktor. Zásoba s beta 2 vo vzťahu k S&P 500 sa zdvihne alebo zníži dvakrát viac ako index v danom časovom období. Ak je beta -2, potom sa zásoby pohybujú v opačnom smere ako index dvakrát. Niektoré investície so zápornými Beta sú inverzné burzové fondy (ETF) alebo niektoré typy dlhopisov.

Čo beta vám tiež hovorí, je, keď riziko nemožno diverzifikovať ďalej. Ak sa pozriete na beta typického podielového fondu, v podstate vám povie, aké veľké riziko pridávate do portfólia fondov.

Opäť platí podobné upozornenie ako na alfa: je dôležité vedieť, čo používate ako referenčnú hodnotu pre volatilitu. Napríklad spoločnosť Morningstar, Inc. (MORN) používa ako referenčnú hodnotu pre výpočty verzie beta americké ministerstvo financií. Firma preberá výnos z fondu za ŠPP a porovnáva ho s výnosom na trhoch ako celku a použitie týchto dvoch čísel prichádza s beta. Existuje však niekoľko ďalších kritérií, ktoré by sa dalo použiť.

Spodný riadok

Alfa aj beta sú pomery rizika, ktoré investori používajú ako nástroj na výpočet, porovnanie a predpovedanie výnosov. Sú to veľmi dôležité čísla, ktoré je potrebné vedieť, ale je potrebné dôkladne skontrolovať, ako sa vypočítavajú. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Aký je rozdiel medzi alfa a beta?“)