Výnosová krivka

Čo je to výnosová krivka?

Výnosová krivka je čiara, ktorá vynesie výnosy (úrokové sadzby) dlhopisov s rovnakou kreditnou kvalitou, ale s rozdielnymi dátumami splatnosti. Sklon výnosovej krivky poskytuje predstavu o budúcich zmenách úrokových sadzieb a hospodárskej činnosti. Existujú tri hlavné typy tvarov výnosovej krivky: normálne (stúpajúca krivka), prevrátené (klesajúca krivka) a ploché.

01:57

Výnosová krivka

Kľúčové jedlá

• Výnosové krivky vykresľujú úrokové sadzby dlhopisov s rovnakým úverom a rôznymi splatnosťami.
• Tri kľúčové typy výnosových kriviek zahŕňajú normálne, prevrátené a ploché. Vzostupný sklon (známy aj ako normálne výnosové krivky) je taký, kde dlhodobejšie dlhopisy majú vyššie výnosy ako krátkodobé dlhopisy.
• Zatiaľ čo normálne krivky ukazujú na ekonomickú expanziu, klesajúce (obrátené) krivky ukazujú na ekonomickú recesiu.
• Sadzby výnosových kriviek sa zverejňujú na webovej stránke štátnej pokladnice každý obchodný deň.

Ako funguje výnosová krivka

Táto výnosová krivka sa používa ako referenčná hodnota pre ďalší dlh na trhu, ako sú napríklad úrokové sadzby hypoték alebo úrokové sadzby z bankových úverov, a používa sa na predpovedanie zmien v ekonomickej produkcii a raste. Najčastejšie uvádzaná výnosová krivka porovnáva trojmesačný, dvojročný, päťročný, desaťročný a tridsaťročný dlh štátnej pokladnice USA. Sadzby výnosových kriviek sú zvyčajne k dispozícii na webových stránkach štátnej pokladnice s úrokovou sadzbou do 18:00 ET každý obchodný deň,

Normálna výnosová krivka je taká, v ktorej dlhopisy s dlhšou splatnosťou majú vyšší výnos v porovnaní s krátkodobými dlhopismi z dôvodu rizík spojených s časom. Invertovaná výnosová krivka je taká, v ktorej sú krátkodobé výnosy vyššie ako dlhodobejšie výnosy, čo môže byť znakom blížiacej sa recesie. V plochej alebo hrbej výnosovej krivke sú kratšie a dlhodobejšie výnosy veľmi blízko pri sebe, čo je tiež prediktorom ekonomickej transformácie.

Druhy výnosovej krivky

Normálna výnosová krivka

Normálna alebo stúpajúca výnosová krivka naznačuje, že výnosy z dlhodobejších dlhopisov môžu naďalej rásť, čo je reakciou na obdobia ekonomickej expanzie. Keď investori očakávajú, že výnosy dlhopisov s dlhšou splatnosťou budú v budúcnosti ešte vyššie, mnohí by dočasne zaparkovali svoje fondy do krátkodobejších cenných papierov v nádeji, že si neskôr kúpia dlhodobejšie dlhopisy za vyššie výnosy.

V prostredí rastúcich úrokových sadzieb je riskantné, aby sa investície do dlhodobejších dlhopisov viazali, keď ich hodnota v dôsledku vyšších výnosov v čase ešte klesá. Zvyšujúci sa dočasný dopyt po krátkodobých cenných papieroch tlačí ich výnosy ešte nižšie, čím uvádza do pohybu strmšiu normálnu výnosovú krivku.

Invertovaná výnosová krivka

Invertovaná alebo klesajúca výnosová krivka naznačuje, že výnosy z dlhodobejších dlhopisov môžu naďalej klesať, čo zodpovedá obdobiam hospodárskej recesie. Keď investori očakávajú, že výnosy dlhopisov s dlhšou dobou splatnosti sa v budúcnosti ešte znížia, mnohí by kupovali dlhopisy s dlhšou splatnosťou, aby si zaistili výnosy skôr, ako budú ďalej klesať.

Rastúci dopyt po dlhopisoch s dlhšou dobou splatnosti a nedostatok dopytu po krátkodobých cenných papieroch vedú k vyšším cenám, ale nižším výnosom z dlhopisov s dlhšou splatnosťou a nižším cenám, ale vyšším výnosom z krátkodobých cenných papierov, čo ďalej invertuje pokles sklon výnosovej krivky.

Krivka plochého výnosu

V závislosti od meniacich sa ekonomických podmienok môže z normálnej alebo obrátenej výnosovej krivky vzniknúť plochá výnosová krivka. Keď ekonomika prechádza z expanzie na pomalší vývoj a dokonca recesiu, výnosy z dlhopisov s dlhšou splatnosťou majú tendenciu klesať a výnosy z krátkodobých cenných papierov pravdepodobne stúpajú, čím sa normálna výnosová krivka premení na plochú výnosovú krivku.

Keď ekonomika prechádza z recesie na oživenie a potenciálnu expanziu, výnosy dlhopisov s dlhšou dobou splatnosti sa zvýšia a výnosy z cenných papierov s kratšou splatnosťou sa určite znížia, naklonením obrátenej výnosovej krivky smerom k plochej výnosovej krivke.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Normálna výnosová krivka Normálna výnosová krivka je výnosová krivka, v ktorej krátkodobé dlhové nástroje majú nižší výnos ako dlhodobé dlhové nástroje rovnakej kreditnej kvality. viac Definícia invertovanej výnosovej krivky Invertovaná výnosová krivka je prostredie úrokových mier, v ktorom majú dlhodobé dlhové nástroje nižší výnos ako krátkodobé dlhové nástroje. viac Termínová štruktúra úrokových sadzieb Termínová štruktúra úrokových sadzieb je vzťah medzi úrokovými sadzbami alebo výnosmi dlhopisov a rôznymi podmienkami alebo splatnosťou. viac Riding the Yield Curve Riding the Yield Curve je obchodná stratégia, ktorá spočíva v nákupe dlhodobého dlhopisu a jeho predaji pred splatnosťou, aby bolo možné profitovať z klesajúceho výnosu, ktorý sa vyskytuje počas životnosti dlhopisu. viac Teória zaujatých očakávaní Teória zaujatých očakávaní je teória, že budúca hodnota úrokových mier sa rovná súčtu trhových očakávaní. viac Humped Yield Curve Humped výnosová krivka je pomerne zriedkavý typ výnosovej krivky, ktorá sa objaví, keď úrokové sadzby strednodobých cenných papierov s pevným výnosom sú vyššie ako sadzby dlhodobých aj krátkodobých nástrojov. ďalšie partnerské odkazy