Najhoršie prípady hyperinflácie v histórii

V októbri 2018 predpovedá MMF, že ročná miera inflácie Venezuely v roku 2018 sa zvýši na 1, 37 milióna%, čo je správne 1 370 000%. Vzhľadom na to, že centrálne banky ako Federálny rezervný systém USA a Európska centrálna banka (ECB) sa zameriavajú na inflačné ciele okolo 2% - 3%, mena a hospodárstvo Venezuely sú v definitívnej kríze. Bežný ukazovateľ hyperinflácie je 50% mesačne (rovnajúci sa približne 12 875% ročne), prvýkrát navrhnutý v roku 1956 Phillipom Caganom. Tu sú tri ďalšie historické prípady hyper inflácie.

Maďarsko: august 1945 až júl 1946

Najvyššia mesačná miera inflácie: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Ekvivalentná denná miera inflácie: 207%

Čas potrebný na zdvojnásobenie cien: 15 hodín

Mena: Pengő

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Zatiaľ čo hyperinflácia sa vo všeobecnosti považuje za výsledok vládnej neschopnosti a fiškálnej nezodpovednosti, hyperinflácia povojnového Maďarska bola očividne navrhnutá tvorcami vládnej politiky ako spôsob, ako dostať vojnu zničenú ekonomiku späť na svoje nohy. Vláda použila infláciu ako daň na pomoc s deficitom príjmov potrebným na povojnové reparačné platby a platby za tovar okupujúcej sovietskej armáde, ale inflácia tiež slúžila na stimuláciu agregátneho dopytu s cieľom obnoviť výrobnú kapacitu.

Druhá svetová vojna mala zničujúci vplyv na maďarské hospodárstvo, pričom polovicu priemyselnej kapacity zanechala úplne zničenú, 90% poškodenú a infraštruktúru krajiny v troskách. Toto zníženie výrobnej kapacity pravdepodobne spôsobilo ponukový šok, ktorý v kombinácii so stabilnou zásobou peňazí vyvolal začiatok maďarskej hyperinflácie.

Vláda sa namiesto pokusu o tlmenie inflácie znížením peňažnej zásoby a zvýšením úrokových sadzieb - politík, ktoré by tlmili už depresívne hospodárstvo - rozhodla nasmerovať nové peniaze cez bankový sektor na podnikateľskú činnosť, ktorá by pomohla obnoviť výrobnú kapacitu, infraštruktúru a ekonomická aktivita. Plán bol očividne úspešný, pretože veľká časť predvojnovej priemyselnej kapacity Maďarska bola obnovená v čase, keď sa cenová stabilita konečne vrátila so zavedením forintu, novej maďarskej meny, v auguste 1946. (Viac informácií nájdete na: Úvod na hyperinfláciu.)

Zimbabwe: marec 2007 do polovice novembra 2008

Najvyššia mesačná miera inflácie: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Ekvivalentná denná miera inflácie: 98%

Čas potrebný na zdvojnásobenie cien: 24, 7 hodín

Mena: dolár

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Problémy s infláciou v Zimbabwe začali dosť pred oficiálnym obdobím hyperinflácie, ktoré sa začalo v roku 2007. V roku 1998 ročná inflácia africkej krajiny dosahovala 47% a s výnimkou mierneho poklesu v roku 2000 sa stabilne zvyšovala až do obdobia hyperinflácie, do konca roku 2005. ktorý spôsobil opustenie zimbabwianskeho dolára v prospech niekoľkých cudzích mien.

Po svojej nezávislosti v roku 1980 vláda Zimbabwe uskutočňovala pomerne disciplinovanú fiškálnu politiku. To by sa všetko zmenilo, keď by sa vláda rozhodla, že potreba zdvihnúť svoju ubúdajúcu politickú podporu má prednosť pred fiškálnou obozretnosťou. V druhej polovici roku 1997 mala kombinácia vojnových veteránov kombinovať výplaty, neschopnosť zvyšovať dane z dôvodu celonárodných protestov a vládne ohlásené rozhodnutie povinne získať (s čiastočnou kompenzáciou) komerčné farmy v bielom vlastníctve na prerozdelenie čiernej pôdy bez pôdy väčšina vyvolala obavy z fiškálnej pozície vlády. Početné pohyby meny viedli k oslabeniu výmenného kurzu, ktorý spôsobil rast dovozných cien, čo zapríčinilo začiatok inflačných ťažkostí krajiny. (Ďalšie informácie nájdete v časti: Čo spôsobuje menovú krízu?)

Táto počiatočná nákladová inflácia by sa zhoršila rozhodnutím vlády z roku 2000 pokračovať v jej iniciatíve pozemkovej reformy povinne nadobúdať komerčné farmy v bielom vlastníctve. Toto prerozdelenie spôsobilo na farmách taký otras, že poľnohospodárska výroba za niekoľko rokov dramaticky poklesla. Tento šok z dodávok na druhej strane tlačil ceny vyššie, čím motivoval novozvoleného guvernéra centrálnej banky, aby v roku 2004 označil infláciu za nepriateľa Zimbabwe číslo jedna.

Prísnejšia menová politika, ktorá je úspešná pri spomaľovaní inflácie, vytvára tlak na banky aj domácich výrobcov, pričom hrozí úplnou destabilizáciou finančného systému a širšej ekonomiky. Centrálna banka Zimbabwe bola nútená zapojiť sa do kvázi-fiškálnych politík s cieľom zmierniť destabilizačné účinky prísnejšej menovej politiky, ktorá následne oslabila všetky predchádzajúce protiinflačné úspechy vytvorením dopytovej inflácie, ktorá sa od začiatku stupňuje do hyperinflácie. 2007. Táto hyperinflácia zostala v Zimbabwe, až kým nezačala prevládať devízová výmena.

Juhoslávia: apríl 1992 až január 1994

Najvyššia mesačná miera inflácie: 313 000 000%

Ekvivalentná denná miera inflácie: 64, 6%

Čas potrebný na zdvojnásobenie cien: 1, 41 dní

Mena: Dinar

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History .)

Zatiaľ čo ročná inflácia v Juhoslávii bola v rokoch 1971 až 1991 vysoká až 76%, zdá sa, že táto miera je v porovnaní s tým, čo malo nasledovať, mierna. Po rozpade Juhoslávie začiatkom roku 1992 a vypuknutí bojov v Chorvátsku a Bosne a Hercegovine by mesačná inflácia v Srbsku a Čiernej Hore (tj v novej Federatívnej republike Juhoslávia) dosiahla 50% - tradičný ukazovateľ hyperinflácie.

Počiatočné rozpadnutie Juhoslávie vyvolalo hyperinfláciu, keď sa demontoval medziregionálny obchod, čo viedlo k poklesu výroby v mnohých odvetviach. Okrem toho veľkosť novej byrokracie v bývalej Juhoslávii vrátane podstatných vojenských a policajných síl zostala v novej federatívnej republike nedotknutá napriek tomu, že v súčasnosti predstavuje oveľa menšie územie. Po eskalácii vojny v Chorvátsku a Bosne a Hercegovine sa vláda rozhodla znížiť túto nafúknutú byrokraciu a veľké výdavky, ktoré si vyžadovala.

Od mája 1992 do apríla 1993 Organizácia Spojených národov uvalila na Federálnu republiku medzinárodné obchodné embargo. To len prehĺbilo klesajúci problém s produkciou, ktorý sa podobal decimácii priemyselnej kapacity, ktorá odštartovala hyperinfláciu v Maďarsku po druhej svetovej vojne. Po poklese daňových príjmov na výstupe sa fiškálny deficit vlády zhoršil a zvýšil sa z 3% HDP v roku 1990 na 28% v roku 1993. Na pokrytie tohto deficitu sa vláda obrátila na tlačiareň a masívne zvyšovala ponuku peňazí.

V decembri 1993 mincovňa Topčider pracovala na plný výkon a vydávala približne 900 000 bankoviek mesačne, ktoré boli v čase dosiahnutia vreciek ľudí bezcenné. Mena, ktorá nedokázala vytlačiť dostatok hotovosti na to, aby udržala rýchlo klesajúcu hodnotu dinára, sa 6. januára 1994 oficiálne zrútila. Nemecká značka bola vyhlásená za nové zákonné platidlo pre všetky finančné transakcie vrátane platenia daní.

Spodný riadok

Aj keď má hyperinflácia vážne následky, nielen pre stabilitu národného hospodárstva, ale aj pre stabilitu jeho vlády a väčšiu občiansku spoločnosť, je často príznakom už existujúcich kríz. Táto situácia ponúka pohľad na skutočnú povahu peňazí. Peniaze sú skôr ekonomickým objektom, ktorý sa používa ako prostriedok výmeny, uchovávania hodnoty a zúčtovacej jednotky, a skôr sú skôr symbolom základnej sociálnej reality. Jeho stabilita a hodnota závisia od stability sociálnych a politických inštitúcií krajiny.