Kedy sa spoločnosť rozhodne refinancovať dlh?

Ak sa spoločnosť rozhodne refinancovať svoj dlh, môže tak urobiť jedným alebo obidvoma týmito krokmi:

• - reštrukturalizácia alebo nahradenie dlhu, zvyčajne s dlhšou dobou splatnosti a / alebo nižšou úrokovou sadzbou, alebo
• Vydanie nového vlastného imania na splatenie dlhového zaťaženia. Táto možnosť sa vo všeobecnosti uplatňuje, keď spoločnosť nemá prístup na tradičné úverové trhy a je nútená obrátiť sa na kapitálové financovanie.

Whys refinancovania podnikového dlhu

Spoločnosti vo väčšine prípadov refinancujú alebo reštrukturalizujú svoj dlh, keď sú vo finančných ťažkostiach a nie sú schopné splniť svoje záväzky, zvyčajne pred podaním žiadosti o ochranu pred bankrotom podľa kapitoly 11. To však nie je vždy tak. Priaznivé trhové podmienky alebo posilnenie úverového ratingu spoločnosti môžu tiež viesť k refinancovaniu podnikového dlhu. Dva hlavné faktory ovplyvňujúce spoločnosť, ktorá nie je vo finančnej tiesni, je refinancovanie, a to zníženie úrokovej sadzby alebo zlepšenie úverovej kvality spoločnosti. Prijatie tohto druhu akcie môže uvoľniť hotovosť na operácie a ďalšie investície, ktoré by podporili rast.

Úrokové sadzby

Ak spoločnosť vydáva dlh, zvyčajne vo forme dlhodobých dlhopisov, dohodne sa vyplatiť držiteľom dlhopisov pravidelný úrokový poplatok známy ako kupón. Kupónová sadzba odráža súčasné trhové úrokové sadzby a úverový rating spoločnosti.

Keď úrokové sadzby poklesnú, spoločnosť bude chcieť refinancovať svoj dlh za novú sadzbu. Pretože dlh bol vydaný v čase vyšších úrokových sadzieb, spoločnosť platí viac úrokov, ako by špecifikovali súčasné trhové podmienky. V takom prípade môže spoločnosť refinancovať vydaním nových dlhopisov s nižšou kupónovou sadzbou a potom použiť výnosy na spätné odkúpenie starších dlhopisov. To spoločnosti umožňuje zarábať na nižšej úrokovej sadzbe, ktorá jej umožňuje platiť nižší úrokový poplatok.

Úloha úverového ratingu spoločnosti

Úverový rating spoločnosti sa odráža v kupónovej sadzbe pre novo vydaný dlh. Menej finančne bezpečná spoločnosť alebo spoločnosť s nižším úverovým ratingom bude musieť ponúknuť veriteľom viac stimulu - vo forme vyššej úrokovej sadzby - na kompenzáciu dodatočného rizika rozšírenia úveru v tejto spoločnosti. Keď sa úverová kvalita spoločnosti zvýši, investori nebudú požadovať takú vysokú úrokovú sadzbu, aby poskytovali úver, pretože dlhopisy tejto spoločnosti budú bezpečnejšou investíciou. Ak veritelia požadujú nižšiu návratnosť ako predtým, pravdepodobne bude spoločnosť pravdepodobne chcieť refinancovať svoj starší dlh za novú sadzbu.

Podnikové refinancovanie sa môže uskutočniť aj vtedy, ak spoločnosť očakáva, že dostane peňažný tok od zákazníka alebo iného zdroja. Výrazný prílev môže zlepšiť úverový rating spoločnosti a znížiť náklady na vydanie dlhu (čím lepšia úverová bonita, tým nižší kupón bude musieť zaplatiť).

Po tom, ako spoločnosť spresní svoj dlh, vo všeobecnosti získa niekoľko výhod vrátane zlepšenia prevádzkovej flexibility, väčšieho množstva času a hotovosti na vykonanie konkrétnej obchodnej stratégie a vo väčšine prípadov atraktívnejšieho výsledku v dôsledku znížených úrokových nákladov.