Aká je úloha výdavkov na deficit vo fiškálnej politike?

V rámci svojej fiškálnej politiky sa vláda niekedy zapája do výdavkov na deficit, aby stimulovala agregovaný dopyt v ekonomike. Tieto dva pojmy sú však oddelené a nemusia sa nevyhnutne prekrývať. Nie všetky deficitné výdavky sa vykonávajú ako súčasť fiškálnej politiky a nie všetky návrhy fiškálnej politiky si vyžadujú deficitné výdavky.

Fiškálna politika sa týka využívania daňových a výdavkových právomocí vlády na ovplyvnenie hospodárskych výsledkov. Takmer všetky fiškálne politiky podporujú alebo aspoň usilujú o podporu plnej zamestnanosti a vyššej úrovne hospodárskeho rastu v danom regióne. Fiškálna politika je pri jej vykonávaní takmer vždy konkrétnejšia a cielenejšia ako menová politika. Napríklad dane sa zvyšujú alebo znižujú na konkrétne skupiny, postupy alebo tovar. Vládne výdavky musia byť zamerané na konkrétne projekty alebo tovar a prevody si vyžadujú príjemcu.

V makroekonomických modeloch sa agregovaná krivka dopytu po ekonomike posunie doprava, kedykoľvek vlády zvýšia výdavky alebo znížia dane. Zvýšenie agregátneho dopytu by malo spôsobiť, že podniky expandujú a zamestnávajú viac pracovníkov. V keynesiánskych ekonomických modeloch je agregátny dopyt hnacou silou hospodárskeho rastu.

Ak chce vláda stimulovať hospodárstvo nad rámec svojho rozpočtu, môže sa rozhodnúť ísť do dlhu, aby vyrovnávala rozdiel. Výška ročných vládnych výdavkov presahujúcich ročné vládne príjmy tvorí fiškálny deficit.

Deficitné výdavky sa dajú odlíšiť iba od iných foriem vládnych výdavkov tým, že si vláda musí požičať peniaze, aby ich mohla vykonať; Príjemcovia štátnych prostriedkov sa nestarajú o to, či sa peniaze získavajú prostredníctvom daňových priznaní alebo dlhopisov alebo či sú vytlačené. Z makroekonomického hľadiska však výdavky na deficit predstavujú určité problémy, ktoré iné nástroje fiškálnej politiky nemajú; keď vláda financuje deficit vytvorením štátnych dlhopisov, čisté súkromné ​​investície a pôžičky sa znížia v dôsledku vytlačenia, čo môže mať za následok zníženie agregátneho dopytu.

Keynesiánski ekonómovia tvrdia, že vynakladanie deficitu nemusí spôsobovať vytlačenie, najmä v pasci likvidity, keď sú úrokové sadzby blízko nuly. Neoklasicistickí a rakúski ekonómovia tvrdia, že aj keď nominálne úrokové sadzby nestúpajú, keď vlády zaplavia úverové trhy dlhom, podniky a inštitúcie, ktoré nakupujú štátne dlhopisy, na to stále berú peniaze zo súkromného sektora. Tvrdia tiež, že súkromné ​​použitie peňazí je produktívnejšie ako verejné použitie, takže hospodárstvo stráca, aj keď celková úroveň agregátneho dopytu zostáva konštantná.

Keynesiánski ekonómovia tvrdia, že ďalší príjem vytvára každý ďalší dolár vládnych výdavkov alebo každé zníženie daní v dolároch. Toto je známe ako multiplikačný efekt. Deficitné výdavky by tak mohli byť teoreticky ešte produktívnejšie ako súkromné ​​investície, pokiaľ ide o zvýšenie agregátneho dopytu. Stále však existuje veľa diskusií o účinnosti multiplikačného efektu a jeho veľkosti.

Iní ekonómovia tvrdia, že fiškálna politika stráca účinnosť a môže byť dokonca kontraproduktívna v krajinách s vysokou úrovňou dlhu, čo potenciálne vedie k negatívnym multiplikátorom. Ak je to pravda, výdavkové schodky by mali klesajúce marginálne výnosy, ak by vláda dôsledne hospodárila s rozpočtovými deficitmi.