Čo je dobrý pomer ostrosti?

Sharpe ratio je dobre známa a dobre známa miera rizikovo upravenej návratnosti investície alebo portfólia, ktorú vyvinul ekonóm William Sharpe. Sharpe ratio sa môže použiť na vyhodnotenie celkovej výkonnosti súhrnného investičného portfólia alebo výkonnosti jednotlivých akcií.

Podiel Sharpe udáva, ako dobre funguje kapitálová investícia v porovnaní s mierou návratnosti bezrizikovej investície, ako sú štátne štátne dlhopisy alebo zmenky. Existuje určitá nezhoda v otázke, či by sa pri výpočte mala používať miera návratnosti štátnej pokladničnej poukážky s najkratšou splatnosťou, alebo či by sa bezrizikový nástroj, ktorý vyberie, mal viac zhodovať s obdobím, ktoré investor očakáva, že bude držať majetkové účasti.

Kľúčové jedlá

• Podiel Sharpe udáva, ako dobre funguje kapitálová investícia v porovnaní s mierou návratnosti bezrizikovej investície, ako sú štátne štátne dlhopisy alebo zmenky.
• Pri výpočte podielu Sharpe najskôr spočítate očakávaný výnos z investičného portfólia alebo jednotlivých akcií a potom odpočítate bezrizikovú mieru návratnosti.
• Hlavným problémom v prípade Sharpeho pomeru je to, že ho zvýrazňujú investície, ktoré nemajú normálne rozdelenie výnosov.

Výpočet Sharpe Ratio

Od vytvorenia pomeru Sharpe v roku 1966 spoločnosťou William Sharpe je to jedno z najpoužívanejších opatrení v oblasti návratnosti rizika, ktoré sa používa vo financiách, a veľká časť tejto popularity sa pripisuje jeho jednoduchosti. Dôveryhodnosť pomeru sa ďalej posilnila, keď profesor Sharpe v roku 1990 získal Nobelovu cenu za pamätník v ekonomických vedách za prácu na modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM).

Pri výpočte podielu Sharpe najskôr spočítate očakávaný výnos z investičného portfólia alebo jednotlivých akcií a potom odpočítate bezrizikovú mieru návratnosti. Toto číslo potom vydelíte štandardnou odchýlkou ​​portfólia alebo investície. Pomer Sharpe sa dá prepočítať na konci roka, aby sa preskúmal skutočný výnos, a nie očakávaný výnos.

Čo sa považuje za dobrý Sharpeov pomer, ktorý naznačuje vysoký stupeň očakávaného výnosu pri relatívne nízkej miere rizika?

• Investori zvyčajne považujú akýkoľvek pomer Sharpe vyšší ako 1, 0 za prijateľný pre dobro.
• Pomer vyšší ako 2, 0 sa hodnotí ako veľmi dobrý.
• Pomer 3, 0 alebo vyšší sa považuje za vynikajúci.
• Pomer pod 1, 0 sa považuje za suboptimálny.

Vzorec pre Sharpe Ratio Is

kde: R _p je očakávaný výnos z aktíva alebo portfólia; _Rf je bezriziková miera návratnosti; a σ _p je štandardná odchýlka výnosov (riziko) aktíva alebo portfólia.

Obmedzenia Sharpe Ratio

Hlavným problémom v prípade Sharpeho pomeru je to, že ho zvýrazňujú investície, ktoré nemajú normálne rozdelenie výnosov. Ceny aktív sú viazané na zápornú hodnotu nula, ale majú teoreticky neobmedzený potenciál nárastu, takže ich výnosy sú správne skosené alebo log normálne, čo je porušením predpokladov zabudovaných do Sharpovho pomeru, podľa ktorých sú výnosy z majetku bežne distribuované.

Dobrým príkladom je aj rozdelenie výnosov hedžových fondov. Mnohé z nich využívajú dynamické obchodné stratégie a možnosti, ktoré pri rozdeľovaní výnosov dávajú prednosť skewness a kurtosis. Mnohé stratégie hedžových fondov prinášajú malé pozitívne výnosy s občasným veľkým negatívnym výnosom. Napríklad jednoduchá stratégia predaja hlbokých opcií na peniaze má tendenciu zbierať malé prémie a vyplácať nič, až kým sa nedostanú „veľké“. Pokiaľ nedôjde k veľkej strate, táto stratégia by (chybne) vykazovala veľmi vysoký a priaznivý pomer Sharpe.