Nezverená beta
Beta je miera trhového rizika. Nezverená beta (alebo beta majetku) meria trhové riziko spoločnosti bez dopadu dlhu. Zrušenie verzie beta odstráni finančné účinky pákového efektu, čím sa izoluje riziko spôsobené výlučne aktívami spoločnosti. Inými slovami, do akej miery prispel kapitál spoločnosti k jej rizikovému profilu.
01:33Nezverená beta
Unververed beta (beta verzie) = Pákový efekt beta (equity beta) (1+ (1-daňová sadzba) ∗ DebtEquity) \ text {Unlevered beta (beta beta)} = \ frac {\ text {Pákový efekt beta (beta beta)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {daňová sadzba} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Nezmenená beta (beta majetku) = ( 1 + vlastný kapitál (1-daňová sadzba) ∗ dlh) Pákový efekt beta (beta beta)
Pochopenie Unververed Beta
Beta je sklon koeficientu pre akcie klesajúci oproti benchmarkovému trhovému indexu, ako je napríklad index Standard & Poor's (S&P) 500. Kľúčovým determinantom beta je pákový efekt, ktorý meria úroveň dlhu spoločnosti voči jej vlastnému imaniu. Pákový efekt beta meria riziko firmy s dlhom a vlastným imaním vo svojej kapitálovej štruktúre na volatilitu trhu. Druhý typ beta je známy ako nevertovaný beta .
Zrušenie verzie beta odstráni všetky prospešné alebo škodlivé účinky, ktoré sa získajú pridaním dlhu do kapitálovej štruktúry spoločnosti. Porovnanie nezverených spoločností spoločnosti beta dáva investorovi jasnú predstavu o zložení rizika, ktoré sa predpokladá pri kúpe akcie.
Vezmite spoločnosť, ktorá zvyšuje svoj dlh, čím zvyšuje pomer dlhu k vlastnému imaniu. To povedie k tomu, že sa na uspokojenie tohto dlhu použije väčšie percento výnosov, čo zvýši neistotu investorov v súvislosti s budúcim príjmovým tokom. Akcie spoločnosti sa preto považujú za rizikovejšie, avšak toto riziko nie je spôsobené trhovým rizikom. Izolácia a odstránenie dlhovej zložky celkového rizika vedie k nezverenej beta verzii.
Kľúčové jedlá
- Páková beta (bežne sa označuje len ako beta alebo beta beta) je miera trhového rizika. Dlh a vlastné imanie sa zohľadňujú pri hodnotení rizikového profilu spoločnosti.
- Neuverená beta oddeľuje dlhovú zložku, aby izolovala riziko spôsobené výlučne aktívami spoločnosti.
- Vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu zvyčajne vedie k zvýšeniu rizika spojeného s akciami spoločnosti.
- Beta 1 znamená, že zásoba je rovnako riziková ako trh, zatiaľ čo hodnoty beta väčšie alebo menšie ako 1 odrážajú rizikové prahy vyššie alebo nižšie ako trh.
Systematické riziko a Beta
Systematické riziko je druh rizika, ktorý je spôsobený faktormi mimo kontroly spoločnosti. Tento druh rizika nie je možné diverzifikovať. Medzi príklady systematického rizika patria prírodné katastrofy, politické udalosti, inflácia a vojny. Na meranie úrovne systematického rizika alebo volatility akcií alebo portfólia sa používa beta.
Beta je štatistické opatrenie, ktoré porovnáva volatilitu ceny akcie s volatilitou širšieho trhu. Ak je volatilita zásob meraná pomocou beta vyššia, zásoby sa považujú za rizikové. Ak je volatilita zásob nižšia, predpokladá sa, že zásoby majú menšie riziko.
Jedna beta je ekvivalentom rizika širšieho trhu. To znamená, že spoločnosť s beta verziou má rovnaké systematické riziko ako širší trh. Beta dvoch znamená, že spoločnosť je dvakrát volatilnejšia ako celkový trh, ale beta menej ako jedna znamená, že spoločnosť je menej volatilná a predstavuje menšie riziko ako širší trh.
Príklad nezverenej verzie beta
Úroveň dlhu, ktorú má spoločnosť, môže mať vplyv na jej výkonnosť, a preto je citlivejšia na zmeny ceny akcií. Upozorňujeme, že spoločnosť, ktorá je predmetom analýzy, má vo svojich finančných výkazoch dlh, ale s nezverenou beta verziou sa zaobchádza ako s ňou. Keďže spoločnosti majú rôzne kapitálové štruktúry a úrovne dlhov, aby ich mohli efektívne porovnávať navzájom alebo proti trhu, analytik môže vypočítať nezverenú beta. Týmto spôsobom sa zohľadní iba citlivosť aktív spoločnosti (vlastného imania) na trh.
Ak chcete odblokovať beta, musí byť okrem pomeru dlhu k vlastnému imaniu spoločnosti a sadzby dane z príjmu právnických osôb známy aj odstupňovaný beta pre spoločnosť.
B U = B L / [1 + ((1 - daňová sadzba) x dlh / vlastný kapitál)]
Vypočítajme nezverenú beta verziu pre spoločnosť Tesla, Inc. Od novembra 2017 je jej beta 0, 73, pomer D / E je 2, 2 a sadzba dane z príjmu právnických osôb je 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Nezverená beta je takmer vždy rovnaká alebo nižšia ako odstupňovaná beta vzhľadom na to, že dlh bude najčastejšie nulový alebo kladný. (Vo výnimočných prípadoch, keď je zložka dlhu spoločnosti negatívna, povedzme, že spoločnosť hromadí hotovosť, potom môže byť neuverená beta potenciálne vyššia ako beta s odstupňovanou verziou.)
Ak je nezverená beta pozitívna, investori budú investovať do akcií spoločnosti, keď sa očakáva zvýšenie cien. Záporná nezverená beta verzia vyzve investorov, aby investovali do akcií, keď sa očakáva pokles cien.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.