Výnos štátnej pokladnice

Čo je štátna pokladnica?

Výnos štátnej pokladnice je návratnosť investícií vyjadrená v percentách z dlhových záväzkov vlády USA. Inak povedané, výnos štátnej pokladnice je úroková miera, ktorú vláda USA platí, aby si požičala peniaze na rôzne dlhé obdobie.

Výnosy štátnej pokladnice neovplyvňujú len to, koľko vláda platí za pôžičku a koľko investorov zarobia investovaním do tohto dlhu, ale tiež ovplyvňujú úrokové sadzby, ktoré jednotlivci a podniky platia za pôžičky peňazí na nákup nehnuteľností, vozidiel a vybavenia. Výnosy štátnej pokladnice nám tiež hovoria, ako sa investori cítia v ekonomike. Čím vyšší je výnos z 10, 20 a 30 rokov štátnej pokladnice, tým lepší je hospodársky výhľad.

01:30

Pochopenie výnosu štátnej pokladnice

Pochopenie výnosu štátnej pokladnice

Keď vláda USA potrebuje získať kapitál na projekty zamerané na zdroje, napríklad na vybudovanie novej infraštruktúry, vydáva dlhové nástroje prostredníctvom štátnej pokladnice USA. Medzi typy dlhových nástrojov, ktoré emituje vláda, patria štátne pokladničné poukážky (štátne pokladničné poukážky), štátne pokladničné poukážky (štátne pokladničné poukážky) a štátne dlhopisy (štátne dlhopisy), ktoré sa dodávajú v rôznych splatnostiach do 30 rokov. Štátne pokladničné poukážky sú krátkodobé dlhopisy, ktoré sú splatné do jedného roka, T-bankovky majú dátum splatnosti najmenej 10 rokov a dlhopisy T sú dlhodobé dlhopisy, ktoré ponúkajú splatnosť 20 a 30 rokov.

Faktory, ktoré riadia výnos štátnej pokladnice

Štátne pokladnice sa považujú za investíciu s nízkym rizikom, pretože sa opiera o úplnú vieru a kredit vlády USA. Investori, ktorí nakupujú tieto štátne dlhopisy, požičiavajú vládne peniaze. Vláda zasa týmto držiteľom dlhopisov vypláca úroky ako náhradu za poskytnutú pôžičku. Úroková platba, známa ako kupóny, predstavuje náklady na pôžičku vláde. Miera návratnosti alebo výnosu požadovaná investormi na zapožičanie svojich peňazí vláde je určená ponukou a dopytom.

Štátne pokladnice sa vydávajú v nominálnej hodnote a s pevnou úrokovou sadzbou a predávajú sa pri počiatočnej aukcii alebo na sekundárnom trhu najvyššiemu záujemcovi. Ak existuje veľký dopyt po cenných papieroch, cena sa zvýši nad ich nominálnu hodnotu a obchoduje sa s prémiou. Znižuje sa tým výnos, ktorý investor získa, pretože vláda splatí len nominálnu hodnotu v deň splatnosti. Napríklad investor, ktorý kúpi dlhopis za 10 090 dolárov, bude splatný iba nominálna hodnota 10 000 dolárov, keď je splatný. Keď klesne výnos štátnej pokladnice, klesajú aj úrokové sadzby z úverov pre spotrebiteľov a podniky.

Ak je dopyt po štátnych pokladniciach nízky, zvyšuje sa výnos štátnej pokladnice, aby sa kompenzoval nižší dopyt. Ak je dopyt nízky, investori sú ochotní zaplatiť iba čiastku pod nominálnu hodnotu. To zvyšuje výnos pre investora, pretože môže kúpiť dlhopis so zľavou a splatiť celú nominálnu hodnotu v deň splatnosti. Keď sa zvyšuje výnos štátnej pokladnice, zvyšuje sa aj úroková miera v ekonomike, pretože vláda musí platiť vyššie úrokové sadzby, aby prilákala viac kupujúcich v budúcich aukciách.

Výnosy štátnej pokladnice môžu stúpať, ak Federálny rezervný systém zvýši svoj cieľ pre sadzbu federálnych fondov (inými slovami, ak sprísní menovú politiku), alebo ak investori iba očakávajú, že sadzba federálnych fondov stúpne.

Každá z cenných papierov štátnej pokladnice má iný výnos. Za normálnych okolností majú dlhodobejšie štátne cenné papiere vyšší výnos ako krátkodobé štátne cenné papiere. Keďže splatnosť ŠPP je veľmi krátka, zvyčajne ponúkajú najnižší výnos v porovnaní s dlhopismi T a bankovkami T. K 29. novembru 2017 je výnos Štátnej pokladnice z 3-mesačnej pokladničnej poukážky 1, 28%; 10-ročná zmenka je 2, 39% a 30-ročný dlhopis je 2, 82%. Ministerstvo financií USA zverejňuje výnosy všetkých týchto cenných papierov každý deň na svojej webovej stránke.

Výnos z pokladničných poukážok

Zatiaľ čo štátne pokladničné poukážky a dlhopisy ponúkajú majiteľom dlhopisov výplaty kupónov, T-zmenka je podobná dlhopisu s nulovým kupónom, ktorý nemá výplaty úrokov, ale je vydávaný so zľavou v nominálnej hodnote. Investor kupuje zmenku v týždennej aukcii za nižšiu ako nominálnu hodnotu a vyplatí ju pri splatnosti za nominálnu hodnotu. V tomto prípade je rozdiel medzi aukčnou cenou a nominálnou hodnotou úrok, ktorý sa môže použiť na výpočet výnosu štátnej pokladnice. Ministerstvo financií používa dve metódy na výpočet výnosu z ŠPP so splatnosťou menej ako jeden rok - diskontná metóda a metóda investovania.

Podľa metódy diskontného výnosu sa návratnosť vypočíta ako percento nominálnej hodnoty, nie nákupnej hodnoty. Napríklad investor, ktorý zakúpi 91-denný T-účet za 9 800 dolárov za nominálnu hodnotu 10 000 dolárov, bude mať výnos:

Výnos zliav = [(10 000 - 9 800 $) / 10 000] x (360/91) = 7, 91%

Pri metóde investičného výnosu sa výnos štátnej pokladnice počíta ako percento z kúpnej ceny, nie nominálnej hodnoty. Podľa nášho vyššie uvedeného príkladu je výnos podľa tejto metódy:

Investičný výnos = [(10 000 - 9 800 dolárov) / 9 800 USD] x (365/91) = 8, 19%

Upozorňujeme, že počet dní v roku použitých pri oboch metódach je rozdielny. Na diskontnú metódu sa používa 360, čo je počet dní, ktoré banky používajú na určenie krátkodobých úrokových mier. Investičný výnos používa počet dní kalendárneho roka, ktorý je 365 alebo 366. Vzhľadom na to, že nákupná cena pokladničnej poukážky je vždy nižšia ako nominálna hodnota, diskontná metóda má tendenciu zhodnocovať výnos.

Výnos z pokladničných poukážok a dlhopisov

Miera návratnosti pre investorov, ktorí sú držiteľmi štátnych pokladničných poukážok a štátnych dlhopisov, zahŕňa výplaty kupónov, ktoré dostávajú polročne, a nominálnu hodnotu dlhopisov, ktoré sú splatené pri splatnosti. T-zmenky a dlhopisy sa dajú kúpiť za nominálnu hodnotu, so zľavou alebo za prémiu, v závislosti od dopytu a ponuky týchto cenných papierov v aukcii alebo na sekundárnych trhoch. Ak sa štátna pokladnica kúpi za nominálnu hodnotu, jej výnos sa rovná kupónovej sadzbe; ak je zľava, výnos bude vyšší ako kupónová sadzba a výnos bude nižší ako kupónová sadzba, ak sa nakupuje za prémiu.

Vzorec na výpočet výnosu štátnej pokladnice z dlhopisov a dlhopisov držaných do splatnosti je:

Výnos štátnej pokladnice = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]

kde C = kupónová sadzba

FV = nominálna hodnota

PP = kúpna cena

T = čas do splatnosti

Výnos z 10-ročnej zmenky s 3% kupónom zakúpeným za prémiu za 10 300 USD a držaného do splatnosti je:

Výnos štátnej pokladnice = [$ 300 + ((10 000 - 10 300 $) / 10)] ÷ [(10 000 $ + 10 300 $) / 2]

= 270 $ / 10 150 $ = 2, 66%

Z dôvodu nízkeho rizika majú štátne pokladnice nízku návratnosť v porovnaní s mnohými inými investíciami. Veľmi nízke výnosy štátnej pokladnice, ako sú výnosy pozorované od roku 2009 do roku 2013, môžu investorov motivovať k rizikovejším investíciám, napríklad do akcií, ktoré majú vyššie výnosy.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Štátny dlhopis (štátny dlhopis) Štátny dlhopis je obchodovateľný dlhový cenný papier Spojených štátov s pevným úrokom so splatnosťou viac ako 10 rokov, ktorý platí periodické platby úrokov do splatnosti, kedy sa tiež splatí nominálna hodnota. viac Čistý diskontný nástroj Čistý diskontný nástroj je typ cenného papiera, ktorý až do splatnosti nevyplatí žiadny príjem; po uplynutí platnosti dostane držiteľ nominálnu hodnotu nástroja. viac Čo je to 10-ročná pokladničná poukážka? Desaťročná pokladničná poukážka je dlhový dlh vydaný vládou Spojených štátov, ktorý je splatný do 10 rokov. viac Federálne zaručené záväzky Federálne zaručené záväzky sú dlhové cenné papiere vydané vládou Spojených štátov, ktoré sa považujú za bezrizikové. viac 30-ročná pokladnica 30-ročná pokladnica, predtým americký dlhopisový dlhopis, je dlhový dlh americkej štátnej pokladnice so splatnosťou 30 rokov. viac Vládny dokument Vládny dokument sú dlhové cenné papiere, ktoré sú emitované alebo zaručené suverénnou vládou. ďalšie partnerské odkazy