Štátne pokladničné poukážky - ŠPP
Štátna pokladničná poukážka (T-Bill) je krátkodobý dlhový vládny dlh USA, ktorý zabezpečuje ministerstvo financií so splatnosťou jeden rok alebo menej. Štátne pokladničné poukážky sa zvyčajne predávajú v nominálnej hodnote 1 000 USD. Niektoré však môžu dosiahnuť maximálnu nominálnu hodnotu 5 miliónov dolárov v prípade nekonkurenčných ponúk. Tieto cenné papiere sa všeobecne považujú za nízkorizikové a bezpečné investície.
Ministerstvo financií predáva ŠPP počas aukcií pomocou konkurenčného a nekonkurenčného ponukového konania. Nekonkurenčné ponuky - známe tiež ako nekonkurenčné ponuky - majú cenu založenú na priemere všetkých prijatých konkurenčných ponúk. Štátne pokladničné poukážky majú tendenciu mať vysoký hmatateľný čistý majetok.
Kľúčové jedlá
- Štátna pokladnica (T-Bill) je krátkodobý dlhový záväzok krytý ministerstvom financií USA so splatnosťou jeden rok alebo menej.
- Štátne pokladničné poukážky sa zvyčajne predávajú v nominálnej hodnote 1 000 USD, zatiaľ čo niektoré môžu dosiahnuť maximálnu nominálnu hodnotu 5 miliónov USD.
- Čím dlhší je dátum splatnosti, tým vyššia je úroková miera, ktorú T-Bill zaplatí investorovi.
Štátne pokladničné poukážky
Štátne pokladničné poukážky sú vysvetlené
Vláda USA vydáva štátne pokladničné poukážky na financovanie rôznych verejných projektov, ako je výstavba škôl a diaľnic. Keď investor kúpi T-účet, vláda USA efektívne píše IOU investorovi. Štátne pokladničné poukážky sa považujú za bezpečnú a konzervatívnu investíciu, pretože ich vláda USA podporuje.
Štátne pokladničné poukážky sa zvyčajne držia do dátumu splatnosti. Niektorí držitelia však môžu chcieť vyplatiť hotovosť pred splatnosťou a realizovať krátkodobé úrokové zisky opätovným predajom investície na sekundárnom trhu.
Splatnosti T-účtu
Pokladničné poukážky môžu mať splatnosť len niekoľko dní alebo maximálne 52 týždňov, ale bežné splatnosti sú 4, 8, 13, 26 a 52 týždňov. Čím dlhší je dátum splatnosti, tým vyššia je úroková miera, ktorú T-Bill zaplatí investorovi.
Vykúpenia T-účtu a získané úroky
Štátne pokladničné poukážky sa vydávajú so zľavou z nominálnej hodnoty alebo nominálnej hodnoty zmenky, čo znamená, že kúpna cena je nižšia ako nominálna hodnota zmenky. Napríklad 1 000 dolárov môže investorovi stáť 950 USD na kúpu produktu.
Keď je zmenka splatná, investor dostane vyplatenú nominálnu hodnotu - nominálnu hodnotu zmenky, ktorú kúpil. Ak je nominálna hodnota vyššia ako nákupná cena, rozdiel je úrok získaný pre investora. Štátne pokladničné poukážky neplatia pravidelné platby úrokov ako pri kupónových dlhopisoch, ale T-účet zahŕňa úroky, ktoré sa odrážajú vo výške, ktorú zaplatí pri splatnosti.
Úvahy o T-Bill dane
Úrokové výnosy z pokladničných poukážok sú oslobodené od štátnych a miestnych daní z príjmu. Úrokové príjmy však podliehajú federálnej dani z príjmu. Investori majú prístup k výskumnému oddeleniu webovej stránky TreasuryDirect a získajú ďalšie daňové informácie.
Nákup pokladničných poukážok
Doteraz vydané ŠPP je možné kúpiť na sekundárnom trhu prostredníctvom sprostredkovateľa. Nové emisie štátnych pokladničných poukážok je možné kúpiť na aukciách, ktoré usporiada vláda na stránke TreasuryDirect. Štátne pokladničné poukážky kúpené na aukciách sa oceňujú prostredníctvom ponukového konania. Ponuky sa označujú ako konkurenčné alebo nekonkurenčné ponuky. Ďalšími uchádzačmi môžu byť nepriami uchádzači, ktorí nakupujú prostredníctvom plynovodu, napríklad banky alebo obchodníka. Uchádzačmi môžu byť aj priami uchádzači, ktorí nakupujú vo vlastnom mene. Uchádzači siahajú od individuálnych investorov po hedžové fondy, banky a primárnych dílerov.
Konkurenčná ponuka nastaví cenu so zľavou z nominálnej hodnoty T-účtu, čo vám umožní určiť výnos, ktorý chcete získať od T-účtu. Nekonkurenčné aukcie ponúk umožňujú investorom predložiť ponuku na kúpu stanovenej sumy bankoviek. Výnos, ktorý investori dostanú, vychádza z priemernej aukčnej ceny všetkých uchádzačov.
Konkurenčné ponuky sa podávajú prostredníctvom miestnej banky alebo sprostredkovateľa s licenciou. Jednotliví investori môžu robiť nekonkurenčné ponuky prostredníctvom webovej stránky TreasuryDirect. Po dokončení slúži nákup T-zákona ako vyhlásenie vlády, podľa ktorého ste dlžili peniaze, ktoré ste investovali, v súlade s podmienkami ponuky.
Investičné výhody a nevýhody T-Bill
Štátne pokladničné poukážky sú jednou z najbezpečnejších investícií, ktoré má investor k dispozícii. Táto bezpečnosť však môže byť spoplatnená. Štátne pokladničné poukážky platia pevnú úrokovú sadzbu, ktorá môže poskytnúť stabilný príjem. Ak však úrokové sadzby stúpajú, existujúce štátne pokladničné poukážky sú nevýhodné, pretože ich sadzby sú v porovnaní s celkovým trhom menej atraktívne. V dôsledku toho majú pokladničné poukážky úrokové riziko, čo znamená, že existuje riziko, že by existujúci držitelia dlhopisov mohli v budúcnosti stratiť pri vyšších sadzbách.
Aj keď ŠPP majú nulové riziko zlyhania, ich návratnosť je zvyčajne nižšia ako pri podnikových dlhopisoch a niektorých vkladových certifikátoch. Keďže štátne pokladničné poukážky neplatia periodické platby úrokov, predávajú sa za zníženú cenu na nominálnu hodnotu dlhopisu. Zisk sa realizuje po splatnosti dlhopisu, čo je rozdiel medzi nákupnou cenou a nominálnou hodnotou.
Ak sa však predajú včas, môže dôjsť k zisku alebo strate v závislosti od toho, kde sa v čase predaja obchodujú ceny dlhopisov. Inými slovami, ak sa predá skoro, predajná cena T-účtu by mohla byť nižšia ako pôvodná nákupná cena.
Pros
Riziko nulového zlyhania, pretože ŠPP majú vládnu záruku USA.
Pokladničné poukážky ponúkajú nízku minimálnu investičnú požiadavku 100 dolárov.
Úrokové príjmy sú oslobodené od štátnych a miestnych daní z príjmu, ale podliehajú federálnej dani z príjmu.
Investori môžu na sekundárnom trhu s dlhopismi ľahko nakupovať a predávať štátne pokladničné poukážky.
Zápory
Štátne pokladničné poukážky ponúkajú nízke výnosy v porovnaní s inými dlhovými nástrojmi, ako aj v porovnaní s vkladovými certifikátmi (CD).
T-Bill neplatí žiadny kupón - úrokové platby - do splatnosti.
Štátne pokladničné poukážky môžu brzdiť peňažný tok pre investorov, ktorí vyžadujú stabilný príjem.
Štátne pokladničné poukážky sú vystavené úrokovému riziku, takže ich úroková sadzba by sa mohla v prostredí rastúcej úrokovej sadzby stať menej atraktívnou.
Čo ovplyvňuje ceny T-účtu?
Ceny T-Bill kolíšu podobne ako ostatné dlhové cenné papiere. Ceny T-zákona môžu ovplyvniť mnohé faktory vrátane makroekonomických podmienok, menovej politiky a celkovej ponuky a dopytu po štátnych pokladniciach.
Dátumy splatnosti
Štátne pokladničné poukážky s dlhšími dátumami splatnosti majú zvyčajne vyššie výnosy ako tie, ktoré majú kratšiu splatnosť. Inými slovami, krátkodobé pokladničné poukážky sú diskontované menej ako dlhodobé pokladničné poukážky. Dlhšie dátumy splatnosti platia vyššie výnosy ako krátkodobé zmenky, pretože v nástrojoch je vyššie riziko, čo znamená, že existuje väčšia šanca, že úrokové sadzby sa môžu zvýšiť. Rastúce trhové úrokové sadzby znižujú atraktivitu pokladničných poukážok s pevnou úrokovou sadzbou.
Trhové riziko
Tolerancia rizika investorov ovplyvňuje ceny. Ceny T-zákona majú tendenciu klesať, keď sa zdá, že iné investície, ako napríklad akcie, sú menej rizikové a americká ekonomika sa rozširuje. Naopak, počas recesií majú investori tendenciu investovať do pokladničných poukážok ako bezpečné miesto pre svoje peniaze, ktoré zvyšujú dopyt po týchto bezpečných produktoch. Keďže štátne pokladničné poukážky sú podporované úplnou vierou a úverom vlády USA, považujú sa za najbližšiu k bezrizikovému návratu na trhu.
Federálny rezervný systém
Menová politika stanovená Federálnym rezervným systémom prostredníctvom sadzby federálnych fondov má silný vplyv aj na ceny T-Bill. Sadzba federálnych fondov predstavuje úrokovú sadzbu, ktorú banky účtujú iným bankám za to, že im požičiavajú peniaze zo svojich rezervných zostatkov na jednu noc. Fed zvyšuje alebo znižuje sadzbu fed fed fondov v snahe uzavrieť alebo rozšíriť menovú politiku a dostupnosť peňazí v ekonomike. Nižšia sadzba umožňuje bankám požičiavať viac peňazí, zatiaľ čo vyššia sadzba fededovaných prostriedkov znižuje peniaze v systéme, aby banky mohli požičiavať.
Výsledkom je, že akcie Fedu ovplyvňujú krátkodobé sadzby vrátane sadzieb za T-účet. Rastúca sadzba federálnych fondov má tendenciu čerpať peniaze z ministerstva financií a do investícií s vyšším výnosom. Keďže sadzba T-účtu je fixná, investori majú tendenciu predávať T-účty, keď Fed zvyšuje turistické sadzby, pretože sadzby T-účtu sú menej atraktívne. Naopak, ak Fed znižuje úrokové sadzby, peňažné toky do existujúcich pokladničných poukážok zvyšujú ceny, pretože investori kupujú vyťažené ŠPP.
Federálny rezervný systém je tiež jedným z najväčších nákupcov štátnych dlhových cenných papierov. Keď Federálny rezervný systém nakupuje americké vládne dlhopisy, ceny dlhopisov stúpajú, zatiaľ čo v celej ekonomike sa zvyšuje peňažná zásoba, keď predajcovia dostávajú prostriedky na investovanie alebo investovanie. Finančné prostriedky uložené v bankách používajú finančné inštitúcie na poskytovanie pôžičiek spoločnostiam a jednotlivcom, čím podporujú hospodársku činnosť.
Ceny T-zákona majú tendenciu stúpať, keď Fed vykonáva expanzívnu menovú politiku nákupom Štátnych pokladníc. Naopak, ceny Fedu klesajú, keď Fed predáva svoje dlhové cenné papiere.
inflácie
Štátne pokladnice musia tiež konkurovať inflácii, ktorá meria tempo rastu cien v ekonomike. Aj keď sú štátne pokladničné poukážky najlikvidnejším a najbezpečnejším dlhovým cenným papierom na trhu, málokto ich má tendenciu kupovať v časoch, keď je miera inflácie vyššia ako návratnosť štátnych pokladničných poukážok. Napríklad, ak investor kúpil T-účet s 2% výnosom, zatiaľ čo inflácia bola na 3%, investor by mal čistú stratu z investície, ak sa meria v reálnych hodnotách. V dôsledku toho majú tendencie v priebehu inflačných období tendenciu klesať ceny ŠPP, pretože ich investori predávajú a rozhodujú sa pre investície s vyššou výnosnosťou.
Príklad nákupu pokladničných poukážok v reálnom svete
Povedzme napríklad, že investor nakúpi nominálnu hodnotu 1 000 $ T-Bill s konkurenčnou ponukou 950 USD. Keď T-Bill dozrie, investor dostane vyplatenú 1 000 dolárov, čím získa z investície 50 dolárov. Investor má zaručené minimálne vrátenie kúpnej ceny, ale keďže ministerstvo financií USA podporuje štátne pokladničné poukážky, mala by sa získať aj úroková suma.
Ako už bolo uvedené, ministerstvo financií vydáva v priebehu roka nové štátne pokladničné poukážky. 28. marca 2019 ministerstvo financií vydalo 52-týždňový T-účet za zľavnenú cenu 97, 613778 USD na nominálnu hodnotu 100 USD. Inými slovami, stálo by to približne 970 dolárov za 1 000 $ T-účet.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.