Teraz je čas na krátkodobé dlhopisy

Keď sa hospodárstvo v rokoch 2008/2009 zotavilo, Federálny rezervný systém urobil všetko, čo bolo v jeho silách, aby nastolil rast. To zahŕňalo zasielanie krátkodobých úrokových mier do suterénu za posledných päť rokov. Za účelom získania akéhokoľvek skutočného výnosu v súčasnom prostredí s nízkymi úrokovými mierami boli investori nútení ísť na rebríček splatnosti a do dlhopisových fondov s dlhším dátumom, ako je štátny dlhopis iShares 20+ (NYSE: TLT).

To je akýsi veľký problém.

Keďže centrálna banka teraz využíva svoje kvantitatívne programy uvoľňovania a noví predsedníčky Fedu Janet Yellen naznačujú, že prudký nárast krátkodobých úrokových sadzieb by sa mohol priblížiť, držitelia dlhopisov s dlhším dátumom sú pre svet zranenia. Našťastie existujú spôsoby, ako skrátiť trvanie a zabrániť niektorým z potenciálnych strát pri zvyšovaní úrokových sadzieb.

Krátke je kľúč

Janet Yellen, ktorá vydala prvé svedectvo vedúceho Fedu, dala investorom trochu prekvapenie - vyššie úrokové sadzby mohli byť za rohom a oveľa skôr, ako predpovedalo mnoho analytikov. Yellen celkovo predpovedá, že Fed by mohol urobiť počiatočné zvýšenie sadzby už na jar 2015, keď sa hospodárstvo zlepší. Toto vyhlásenie zopakovalo niekoľko ďalších členov správnej rady Fedu. Mnoho investorov sa zaviazalo, že zvýšenie sadzieb by nastalo najskôr v roku 2016.

Aj keď toto zvýšenie krátkodobých úrokových mier je v skutočnosti dobrá vec, čo znamená, že ekonomika sa konečne uberá správnym smerom, pre žiadateľov o fixný príjem môže spôsobiť nepríjemné vedľajšie účinky. Ceny dlhopisov sú nepriamo úmerné smerovaniu úrokových sadzieb. To v podstate znamená, že s rastom úrokových sadzieb klesajú ceny dlhopisov.

A pre tých investorov, ktorí sa pozerajú na dlho-datované dlhopisy, sa tento pokles bude ešte viac cítiť.

Je to preto, že durácia dlhopisu je kľúčovým faktorom pri určovaní jeho ziskov a strát. Trvanie je spôsob, ako merať citlivosť dlhopisu na pohyb úrokových sadzieb. Čím dlhšie je trvanie, tým horší je pokles. Ak by sa napríklad úrokové sadzby zvýšili o 1%, dlhopisový fond, ako napríklad ubernícky trh Vanguard Total Bond Market ETF (BND) a jeho priemerné trvanie 10 rokov, by klesol o približne 10%. Medzitým by podobná investícia s jednoročným trvaním mohla klesnúť iba o 1%.

A keďže Federálny rezervný systém bude čoskoro zvyšovať sadzby, zabijú sa investori, ktorí majú dlhopisy s dlhým trvaním. Samotná myšlienka stúpajúcich úrokových sadzieb poslala index Barclayovej štátnej pokladnice za 10 - 30 rokov - s trvaním asi 16 rokov - o 13% v minulom roku.

Skrátenie-Up

Investori, ktorí držia pozície v „základných“ dlhopisových fondoch, ako je iShares Core Total US Bond Market v USA, ETF (ARCA: AGG), by mali premýšľať o odľahčení svojej duračnej expozície pridaním swapu krátkodobých dlhopisov. Existuje veľa spôsobov, ako urobiť len to s láskavým dovolením boomu ETF.

Pre tých, ktorí hľadajú bezpečnosť a vysokú kreditnú kvalitu štátnych pokladničných poukážok, by mohlo byť najlepším miestom začatie krátkodobého krátkodobého štátneho dlhopisu USA ETF (Nasdaq: SCHO). ETF sleduje 49 štátnych dlhopisov a jeho podkladový index má nízku duráciu iba 1, 9 roka. To mu pomôže prežiť s rastúcimi úrokovými sadzbami. Pomáhajúc fondu je aj jeho nízky pomer výdavkov len 0, 08%. To pomáha spoločnosti SCHO poskytovať o niečo vyšší výnos v porovnaní s konkurenčnými fondmi, ako je americký index štátnej pokladnice 1-3 roky ETF (NYSE: TUZ). Výnosy sú však stále dosť odvážne.

Pre investorov, ktorí stále hľadajú väčší príjem, by mohli byť odpoveďou krátkodobé podnikové dlhopisy. Záväzok spoločností Schwab a Vanguard k nízkorozpočtovým fondom ich robí najlepšími nákupmi v príslušných odvetviach. Vanguardský krátkodobý podnikový dlhopis ETF (Nasdaq: VCSH) vlastní viac ako 1600 podnikových dlhopisov vrátane spoločností z New Yorku, ako je telekomunikačný gigant Verizon (NYSE: VZ) a investičná banka Citigroup (NYSE: C). Táto šírka podielov spolu s nízkym trvaním 2, 8 z neho robí hlavnú hru podnikových dlhopisov. Rovnako sa dá vysokokapacitný dlhopis SPDR BarCap ST ETF (Nasdaq: SJNK) použiť na stávky na podnikových emitentov s menej ako hviezdnymi úverovými ratingmi.

Napokon, pre tých investorov, ktorí sa snažia schovať v hotovosti pri zvyšovaní sadzieb, aktívne spravované dlhopisy ETF s duom iShares (Nasdaq: NEAR) a PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) robia ideálne hry. Obaja majú kombináciu rozvíjajúcich sa a rozvinutých trhových vládnych, podnikových a hypotekárnych krátkodobých dlhov s investičným stupňom. Oba fondy by mali byť schopné rýchlejšie zachytiť rastúci záujem, pretože ich trvanie je kratšie ako jeden rok.

Spodný riadok

Zatiaľ čo strašidlo zvyšujúcich sa úrokových sadzieb už roky trápi trhy, zdá sa, že strach sa konečne naplní. Nedávny program zužovania Fedu spolu s pripomienkami kľúčových predstaviteľov centrálnych bánk naznačujú, že záujem môže smerovať vyššie skôr ako neskôr. Vzhľadom na tento scenár je teraz čas pre investorov do dlhopisov skrátiť. Predchádzajúce výbery spolu s fondmi ako Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY) - robia ideálne výbery na skrátenie ich trvania expozície.

Zrieknutie sa zodpovednosti - V čase písania tejto správy autor nevlastnil akcie žiadnej spoločnosti uvedenej v tomto článku.