Homogénne očakávania
Homogénne očakávania sú predpokladom vyjadreným v modernej teórii portfólia Harryho Markowitza (MPT), že všetci investori majú rovnaké očakávania a v danej situácii robia rovnaké rozhodnutia.
Kľúčové jedlá
- Homogénne očakávania sú predpokladom v modernej teórii portfólia, že všetci investori očakávajú to isté a v danej situácii robia rovnaké rozhodnutia.
- Tvrdí, že investori sú racionálnymi aktérmi a nie sú ovplyvnení ničím iným než skutočnosťou, o ktorej ide.
- Kritici spochybnili tento predpoklad a tvrdili, že ľudia a investori nie sú vždy racionálni a majú odlišné vnímanie a ciele, ktoré majú vplyv na ich myšlienkové procesy.
Pochopenie homogénnych očakávaní
MPT, priekopník Harry Markowitz vo svojom článku z roku 1952 „Portfolio Selection“, je teória ocenenia Nobelovej ceny. Je to investičný model navrhnutý tak, aby maximalizoval návratnosť pri súčasnom najnižšom možnom riziku - MPT predpokladá, že všetci investori sú averzní voči riziku a že riziko je neoddeliteľnou súčasťou vyššej odmeny.
Markowitz tvrdil, že riešením je vytvorenie portfólia viacerých aktív. Ak sú aktíva považované za vysoko rizikové, ako sú napríklad akcie s malou kapitalizáciou, umiestnené vedľa iných, ich rizikový profil sa zmení, všetko vyváži, pretože každá trieda aktív počas trhového cyklu pôsobí inak.
Podľa teórie existujú štyri kroky pri zostavovaní portfólia:
- Oceňovanie cenných papierov: Opis rôznych aktív z hľadiska očakávaných výnosov a rizík
- Alokácia aktív: Distribúcia rôznych tried aktív v rámci portfólia
- Optimalizácia portfólia: Zladenie rizika a návratnosti v portfóliu
- Meranie výkonnosti: Rozdelenie výkonnosti každého aktíva do klasifikácie týkajúcej sa trhu a odvetvia.
Homogénne očakávania sú základným princípom MPT. V zásade predpokladá, že všetci investori majú rovnaké očakávania, pokiaľ ide o vstupy použité na rozvoj efektívnych portfólií, vrátane návratnosti aktív, odchýlok a kovariancií.
Príklad homogénnych očakávaní
Podľa homogénnych očakávaní, ak sa investorom zobrazí niekoľko investičných plánov s rôznymi výnosmi s konkrétnym rizikom, vyberú si plán, ktorý sa môže pochváliť najvyššou návratnosťou. Alternatívne, ak sa investorom zobrazia plány, ktoré majú rôzne riziká, ale rovnaké výnosy, vyberú si plán, ktorý má najnižšie riziko.
Ako vidíte tu, predpoklad homogénnych očakávaní vychádza z teórie, že investori sú racionálnymi aktérmi. Všetci si myslia, že sú podobní a nie sú ovplyvnení ničím iným než skutočnosťou, ktoré sú v tejto veci k dispozícii. To je tiež základný predpoklad mnohých klasických ekonomických teórií .
Výhody homogénnych očakávaní
Teória MPT a homogenné očakávania spoločnosti Markowitz priniesli revolúciu do investičných stratégií, pričom zdôraznili dôležitosť investičných portfólií, riziká a vzťahy medzi cennými papiermi a diverzifikáciou.
Mnohí investori sa vyhýbajú pokusom o čas na trhu, radšej radšej kupujú cenné papiere a dlhodobo ich držia, známe ako stratégia nákupu a držania. Vyvážený prístup pri rozdeľovaní aktív, ktorý presadzuje Markowitz, im pomohol pri zostavovaní robustných portfólií.
Kritika homogénnych očakávaní
MPT tiež priťahuje veľa vôle. Vytváranie predpokladov je vždy nebezpečné a ich homogénne očakávania ich uspokojujú.
Teória predpokladá, že trhy sú vždy efektívne a že investori si myslia rovnako. Štúdie v oblasti behaviorálneho financovania spochybnili tento predpoklad a tvrdili, že ľudia a investori nie sú vždy racionálni a majú odlišné vnímanie a ciele, ktoré ovplyvňujú ich myšlienkové procesy.
MPT kategorizuje investorov rovnako, čo naznačuje, že všetci chcú maximalizovať návratnosť bez toho, aby podstupovali zbytočné riziko, pochopili očakávané výnosy, pri rozhodovaní nezohľadňovali provízie a mali prístup k rovnakým informáciám. História ukázala, že to nie je vždy tak, že spochybňuje platnosť MPT a jej podstatu: pojem homogénnych očakávaní.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.