Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Porovnanie obchodných modelov

Morgan Stanley (MS) a Goldman Sachs (GS) sú najlepšími súpermi už viac ako 80 rokov. Po finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008 zanechali bankový sektor národa v troskách, tieto dve firmy pomohli oživiť Wall Street. Doteraz sa ich pozornosť sústreďuje na ich vysoko konkurenčnú rivalitu finančného sektora.

Každá banka má odlišný obchodný model. Spoločnosť Goldman je už dlho známa tým, že po úveroch, súkromných kapitálových fondoch a hedžových fondoch prudko rástla, zatiaľ čo spoločnosť Morgan si vybudovala svoju reputáciu na tom, že je konzervatívnejšia a opatrnejšia. Rozdiely medzi týmito dvomi bankami sú také jasné, ako kedykoľvek predtým.

Kľúčové jedlá

• Goldman Sachs a Morgan Stanley sú dve globálne investičné banky, ktoré konkurujú už takmer storočie.
• Zatiaľ čo Goldman závisí najviac od výnosov z obchodovania, dominujú zbrane a sprostredkovanie investičného bankovníctva Morgan Stanley.
• Obe firmy boli postihnuté finančnou krízou v roku 2008 a následným regulačným poklesom.

Morgan Stanley obchodný model

Morgan Stanley sa často označuje ako investičná banka. Presnejšie povedané, je to finančná holdingová spoločnosť alebo komerčná banka. Poskytuje služby korporáciám, vládam, veľkým súkromným finančným inštitúciám a jednotlivcom s vysokou čistou hodnotou (HNWI).

Morgan vykonal rozsiahle zmeny svojho obchodného modelu v rokoch 2011 až 2012. Spoločnosť znížila počet zamestnancov z činností s pevným výnosom a pridala zamestnancov do svojej obchodnej jednotky s akciami. Vedenie spoločnosti Morgan zameriavalo svoje podnikanie skôr na správu majetku ako na deriváty. Tieto zmeny zapadajú do nového finančného modelu s nižšou úrovňou beta vo finančnej ére, ktorá dodržiava prísnejšie pravidlá zákona o reforme Dodd-Frank Wall Street.

Na strane investičného bankovníctva sa Morgan Stanley dlhodobo zameriava na rizikovejší, ale vysoko rastúci technologický sektor. Banka bola hlavným upisovateľom ponúk spoločností Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. a Salesforce.com. Pomohlo to aj pri IPO pre spoločnosti Apple, Inc. a Facebook, Inc. Morgan Stanley bol tiež hlavným upisovateľom IPO spoločnosti Snap Inc., ktorý získal 3, 4 miliardy dolárov.

Morgan Stanley je globálna spoločnosť poskytujúca finančné služby, ktorá poskytuje služby v oblasti investičného bankovníctva, cenných papierov, správy majetku a riadenia investícií. Wealth management je najväčšou pobočkou a pridružený maklér-obchodník Morgan Stanley Smith Barney je najväčšou samostatnou entitou správy majetku na svete.

Obchodný model spoločnosti Goldman Sachs

Goldman Sachs závisí od výnosov z obchodovania pravdepodobne viac ako ktorákoľvek iná banka na Wall Street. Zisky z obchodovania sú, samozrejme, najvyššie, keď trhy prudko stúpajú.

Výsledkom je, že podnikanie spoločnosti Goldman má cyklický pocit a niektorí odborníci v odbore hovoria, že tok príjmov je neudržateľný. V porovnaní s Morganom Stanleym vykazujú finančné výkazy spoločnosti Goldman väčšie zameranie na obchodovanie s pevnými príjmami, menami a komoditami.

Zo všetkých hlavných právomocí v oblasti investičného bankovníctva vrátane JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) a Citigroup, Inc. (C) si spoločnosť Goldman Sachs zachovala väčšinu svojho obchodného modelu pred krízou. Spoločnosť využíva bankový kapitál v rizikových podnikoch a sleduje vysoké výnosy (ROI) a návratnosť kapitálu (ROE). Ak banka rozmiestňuje dostatok aktív v dostatočných oblastiach s vysokou odmenou, mali by zisky nasledovať.

Od finančnej krízy sa zdá, že Goldman Sachs je banka, ktorá je najviac ochotná zapojiť sa do obchodných a úverových aktivít. Je to ten istý model, ktorý v rokoch 1995 až 2005 a 2010 až 2013 priniesol veľké zisky. Je to však rovnaký model - aj keď s menšou pákou -, ktorý v roku 2008 urobil mnohé banky tak zraniteľnými.

Rôzne stratégie v prostredí po skončení recesie

Po roku 2008 sa však svet bankovníctva samozrejme zmenil. Investori sa stali skeptickými, ale nie tak skeptickými ako veritelia. Dodd-Frank významne zvýšil úroveň regulačnej kontroly bánk ako Goldman Sachs a Morgan Stanley.

Morgan reagoval na iné prostredie obmedzením obchodných operácií. V skutočnosti sa banka vzdialila od vysokorizikového obchodovania s vysokými výnosmi a spoľahlivejšej správy peňazí. Na rozdiel od toho spoločnosť Goldman Sachs zdôraznila podnikové investície, obchodovanie a pôžičky a po kríze sa vrátila k životu.

Ďalším výrazným poklesom trhu by sa trhové obchodné modely oboch bánk po kríze skutočne otestovali.