stagflácia
Stagflácia je podmienkou pomalého hospodárskeho rastu a relatívne vysokej nezamestnanosti alebo ekonomickej stagnácie sprevádzanej rastúcimi cenami alebo infláciou. Dá sa tiež definovať ako inflácia a pokles hrubého domáceho produktu (HDP).
Kľúčové jedlá
- Stagflácia znamená súčasné zvýšenie cien a stagnáciu hospodárskeho rastu.
- Stagflácia bola prvýkrát všeobecne uznávaná po polovici 20. storočia, najmä v americkej ekonomike v 70. rokoch 20. storočia, ktorá zaznamenala neustále rýchlu infláciu a vysokú nezamestnanosť.
- Dominantná ekonomická teória v tom čase nedokázala ľahko vysvetliť, ako by mohla nastať stagflácia. Početné ďalšie teórie ponúkajú konkrétne vysvetlenia stagflácie 70. rokov alebo všeobecnejšie stagflácie.
- Od 70. rokov 20. storočia sa stúpajúca cenová hladina v obdobiach pomalého alebo negatívneho hospodárskeho rastu stala skôr normou ako výnimočnou situáciou.
stagflácia
Pochopenie stagflácie
Pojem „stagflácia“ prvýkrát použil v období hospodárskeho stresu v Spojenom kráľovstve politik Iain Macleod v 60. rokoch, keď hovoril v Dolnej snemovni. V tom čase hovoril o inflácii na jednej strane a stagnácii na druhej strane, ktorá ju nazýva „stagnačná situácia“. Neskôr sa použil na opis obdobia recesie počas sedemdesiatych rokov po ropnej kríze, keď USA prešli recesiou, ktorá zaznamenala päť štvrťrokov záporného rastu HDP. Inflácia sa v roku 1973 zdvojnásobila a v roku 1974 dosiahla dvojciferné hodnoty; nezamestnanosť zasiahla do mája 1975 9 percent.
Stagflácia viedla k vzniku indexu Misery. Tento index, ktorý predstavuje jednoduchý súčet miery inflácie a miery nezamestnanosti, slúžil ako nástroj na preukázanie toho, ako veľmi sa ľudia cítili, keď stagflácia zasiahla ekonomiku.
Stagflácia bola dlho považovaná za nemožnú, pretože ekonomické teórie, ktoré ovládali akademické a politické kruhy, ju konštrukciou vylúčili. Najmä ekonomická teória Phillipsovej krivky, ktorá sa vyvinula v kontexte keynesiánskej ekonómie, vykreslila makroekonomickú politiku ako kompromis medzi nezamestnanosťou a infláciou. V dôsledku veľkej depresie a stúpania keynesiánskej ekonómie v 20. storočí sa ekonómovia zaoberali nebezpečenstvom deflácie a tvrdili, že väčšina politík určených na zníženie inflácie má tendenciu sťažovať nezamestnaným a politiky zamerané na zmiernenie nezamestnanosti. zvýšiť infláciu.
Nástup stagflácie v rozvinutom svete v polovici 20. storočia ukázal, že to tak nie je. Výsledkom je, že stagflácia je skvelým príkladom toho, ako môžu ekonomické údaje v reálnom svete niekedy viesť k všeobecne akceptovaným ekonomickým teóriám a politickým predpisom.
Odvtedy spravidla inflácia pretrváva spravidla aj v obdobiach pomalého alebo negatívneho hospodárskeho rastu. Za posledných 50 rokov došlo v každej deklarovanej recesii v USA k neustálemu medziročnému zvyšovaniu úrovne spotrebiteľských cien. Jedinou čiastočnou výnimkou je najnižší bod finančnej krízy v roku 2008, zatiaľ čo pokles cien sa obmedzoval iba na ceny energie, zatiaľ čo celkové spotrebiteľské ceny iné ako energia naďalej rástli.
Teórie príčin stagflácie
Pretože historický začiatok stagflácie predstavuje veľké zlyhanie dominantných ekonomických teórií tej doby, ekonómovia odvtedy uviedli niekoľko argumentov o tom, ako k stagflácii dochádza alebo ako predefinovať pojmy existujúcich teórií, aby sa okolo nich vysvetlili.
Jedna teória uvádza, že tento ekonomický fenomén je spôsobený, keď náhle zvýšenie ceny ropy zníži výrobnú kapacitu ekonomiky. V októbri 1973 Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) vydala embargo na západné krajiny. To spôsobilo dramatické zvýšenie svetovej ceny ropy, čím sa zvýšili náklady na tovar a prispelo sa k zvýšeniu nezamestnanosti. Pretože náklady na dopravu rastú, výroba výrobkov a ich uvedenie do regálov sa zdražili a ceny vzrástli, aj keď ľudia prepustili. Kritici tejto teórie poukazujú na to, že k náhlym cenovým šokom z ropy, ako boli tie zo 70. rokov, nedošlo v súvislosti so súčasným obdobím inflácie a recesie, ktoré sa odvtedy vyskytli.
Ďalšou teóriou je, že sútok stagnácie a inflácie je výsledkom slabo vytvorenej hospodárskej politiky. Tvrdá regulácia trhov, tovaru a práce v inak inflačnom prostredí sa uvádza ako možná príčina stagflácie. Niektorí poukazujú na politiku zavedenú bývalým prezidentom Richardom Nixonom, ktorá mohla viesť k recesii v roku 1970 - možnému predchodcovi obdobia stagflácie. Nixon stanovil clá na dovozy a zmrazil mzdy a ceny na 90 dní v snahe zabrániť rastu cien. Náhly hospodársky šok z nedostatku ropy a rýchle zrýchlenie cien, keď uvoľnené kontroly viedli k hospodárskemu chaosu. Je to príťažlivé, rovnako ako predchádzajúca teória, v zásade ad hoc vysvetlenie stagflácie 70. rokov, čo nevysvetľuje súčasný nárast cien a nezamestnanosti, ktorý sprevádzal následné recesie až do súčasnosti.
Iné teórie poukazujú na peňažné faktory, ktoré môžu tiež hrať rolu pri stagflácii. Nixon odstránil posledné nepriame stopy zlatého štandardu a zvrhol Bretton Woods systém medzinárodných financií. Týmto sa odvtedy odstránila komoditná podpora pre menu a od tej doby sa americký dolár a väčšina ostatných svetových mien odjakživa fiat zakladali, čím sa ukončilo najpraktickejšie obmedzenie menovej expanzie a devalvácie meny. Na podporu svojich teórií navrhovatelia menových vysvetlení stagflácie poukazujú na túto udalosť, ako aj na historický rekord súčasnej inflácie a nezamestnanosti v ekonomikách založených na fiatových peniazoch a vyrovnávací historický záznam o predĺžených obdobiach súčasne klesajúcich cien a nízkej nezamestnanosti pod silné komoditné systémy spätnej meny. To by naznačovalo, že v rámci nekrytého fiatového menového systému, ktorý existuje od 70. rokov, by sme mali skutočne očakávať, že inflácia bude pretrvávať aj počas obdobia ekonomickej stagnácie, ako tomu bolo v skutočnosti.
Iní ekonómovia ešte pred sedemdesiatymi rokmi kritizovali myšlienku stabilného vzťahu medzi infláciou a nezamestnanosťou na základe očakávaní spotrebiteľov a výrobcov o miere inflácie. V týchto teóriách ľudia jednoducho prispôsobujú svoje ekonomické správanie rastúcim cenovým hladinám buď v reakcii na zmeny menovej politiky, alebo v ich očakávaní. V dôsledku toho rastú ceny v celej ekonomike v reakcii na expanzívnu menovú politiku bez zodpovedajúceho zníženia nezamestnanosti a miera nezamestnanosti môže stúpať alebo klesať na základe reálnych ekonomických otrasov v ekonomike. To znamená, že pokusy stimulovať hospodárstvo počas recesií by mohli jednoducho nafúknuť ceny a zároveň by mali malý vplyv na podporu reálneho hospodárskeho rastu.
Urbanistka a autorka Jane Jacobs videli nezhody medzi ekonómami o tom, prečo k stagflácii 70. rokov došlo na prvom mieste ako príznak nesprávneho umiestnenia ich vedeckého zamerania na národ ako primárny ekonomický motor na rozdiel od mesta. Bola presvedčená, že v záujme toho, aby sa zabránilo javu stagflácie, krajina musí poskytnúť stimul na rozvoj „miest nahrádzajúcich dovoz“ - to sú mestá, ktoré vyvážia dovoz a produkciu. Túto myšlienku, ktorá v podstate diverzifikovala ekonomiky miest, niektorí kritizovali pre nedostatok štipendií, ale s ostatnými ju držali na váhe.
De facto konsenzus o stagflácii medzi väčšinou ekonómov, finančníkov a tvorcov politiky mal zásadne nanovo definovať, čo znamenajú výrazom „inflácia“ v modernej ére moderných menových a finančných systémov. Neustále rastúce cenové hladiny a klesajúca kúpna sila peňazí, tj inflácia, sa v ekonomike iba považujú za základný, bežný a normálny stav, ku ktorému dochádza v období ekonomickej expanzie, ako aj počas recesií. Ekonómovia a tvorcovia politiky vo všeobecnosti predpokladajú, že ceny porastú a zameriavajú sa skôr na zrýchlenie a spomalenie inflácie ako na samotnú infláciu. Dramatické epizódy stagflácie v 70. rokoch 20. storočia môžu byť historickou poznámkou pod čiarou, ale od tej doby súbežná hospodárska stagnácia a stúpajúca cenová hladina v istom zmysle tvoria novú normálnu počas ekonomických poklesov. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Pochopenie inflácie vs. stagflácia“)
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.