Spoločnosť na špeciálne účely (SPAC)
Špeciálna akvizičná spoločnosť (SPAC) je verejne obchodovaná spoločnosť, ktorá získava kapitál slepých spoločností prostredníctvom počiatočnej verejnej ponuky (IPO) na účely nadobudnutia existujúcej spoločnosti. Peniaze získané prostredníctvom IPO v rámci SPAC sa vkladajú do dôveryhodnosti, pokiaľ sú držané dovtedy, kým SPAC neidentifikuje zlúčenie alebo získanie akvizície, ktorú je potrebné investovať do investovaných prostriedkov. Akcie SPAC sa zvyčajne predávajú v relatívne lacných jednotkách, ktoré zahŕňajú jednu akciu kmeňových akcií a rozkaz vydávajúci právo na nákup ďalších akcií alebo čiastočných akcií.
SPAC je tvorený z kapitálu získaného v rámci IPO.
Pochopenie spoločnosti na špeciálne účely
Všeobecne sú SPAC súčasťou rozsiahleho trhu fúzií a akvizícií. Verejné a súkromné spoločnosti ich môžu použiť ako nástroj na kúpu akvizičného cieľa. Ako ponuka IPO na verejnom trhu vyžadujú robustný plánovací cyklus, ktorý zvyčajne vedie upisovacia investičná banka.
Štruktúra SPAC
SPAC je tvorený z kapitálu získaného vo verejnej IPO. Ako verejne obchodované akcie sa SPAC drží na rovnakých štandardoch vydávania trhu, podrobne opísaných predovšetkým v zákone o cenných papieroch z roku 1934. Avšak ako SPAC má ponuka svoje jedinečné vlastnosti.
Zakladatelia SPAC môžu mať rôzne charakteristiky, ale zvyčajne sú to buď verejné spoločnosti, alebo súkromní správcovia aktív. Verejné spoločnosti môžu mať záujem o SPAC IPO za účelom získania doplnkovej spoločnosti vo svojom odbore. Súkromní správcovia aktív sa môžu rozhodnúť využiť ponuky SPAC ako súčasť komplexnej stratégie správy portfólia. Pri vytváraní SPAC majú zakladatelia zvyčajne na mysli cieľ alebo niekoľko cieľov. Celkovo je cieľ často rovnaký pre všetky typy zriaďovateľov, a to získavanie finančných prostriedkov na účely nadobudnutia.
Na začatie procesu plánovania SPAC sa zriaďovatelia zvyčajne obracajú na investičnú banku, aby spravovala IPO. Investičná banka za svoje služby účtuje poplatok, spravidla asi 10% výťažku IPO. Vybraná investičná banka vedie proces SPAC, ktorý zahŕňa štruktúrovanie podmienok získavania kapitálu, prípravu a archiváciu dokumentácie IPO a predobchodovanie investičnej ponuky zainteresovaným investorom. Investičná banka môže mať rovnako ako všetky IPO záujem o ponuku alebo poskytnúť stimulačný kapitál na základe výkonnosti IPO.
Kapitál získaný z IPO SPAC je vložený na zverenecký účet. Náklady a poplatky za upisovanie sú zvyčajne hradené zakladateľmi. Po dokončení ponuky SPAC má riadiaci tím určený čas, zvyčajne 24 mesiacov, na identifikáciu vhodného cieľa akvizície a dokončenie akvizície. Ak dôjde k takémuto obchodu, akcionári a správa zisku SPAC prostredníctvom vlastníctva kmeňových akcií a akýchkoľvek záruk. Akcionári tiež dostanú majetkové účasti v novej spoločnosti prostredníctvom transformačného procesu. Ak sa akvizícia nedokončí v stanovenom časovom období, SPAC sa automaticky zruší a peniaze v držbe v dôvere sa vrátia investorom.
Zobrazenie trhu
Na SPAC sa dá pozerať ako na IPO spoločnosti, ktorá bude pomenovaná neskôr. SPAC je škrupinová alebo nevyplnená šeková spoločnosť, ktorá najprv získava peniaze prostredníctvom svojho IPO, aby získala nešpecifikovanú cieľovú spoločnosť a potom vyhľadá spoločnosť na nákup.
Kritici SPAC účtujú, že takéto subjekty nie sú ničím iným ako nástrojmi pre investičné banky na tvorbu poplatkov a že SPAC účinne prenášajú riziko takmer úplne na investorov. Zastáncovia SPAC tvrdia, že slúžia dôležitej funkcii pri rozvoji nových podnikov a technológií.
Výpisy SPAC
SPAC Research je jedným z hlavných zdrojov finančného trhu pre informácie SPAC. Vo svojom článku z apríla 2018 A Primer on SPACs podrobne opisujú SPAC IPO v rokoch 2015 až 2017. V jednom citovanom príklade spoločnosť Silver Run Acquisition Corporation bola spoločnosť SPAC, ktorá získala ropnú a plynárenskú spoločnosť Centennial Resource Production, LLC, ktorá má primárne operácie v Delaware Basin. Po procese akvizície a transformácie bol novovymenovaný Centennial Resource Development Corp. jedným z najvýkonnejších problémov z obdobia štúdie so 146, 73% ročnou návratnosťou.
Kľúčové jedlá
- Špeciálna akvizičná spoločnosť je verejne obchodovaná spoločnosť, ktorá získava investičné fondy vo forme slepého spoločného kapitálu prostredníctvom počiatočnej verejnej ponuky s cieľom dokončiť akvizíciu existujúcej spoločnosti.
- Ponuky SPAC zvyčajne zakladajú verejné spoločnosti alebo súkromní správcovia aktív.
- Ak je akvizícia úspešne dokončená, akcionári dostanú vlastníctvo kapitálu v novo získanej spoločnosti prostredníctvom transformačného procesu. Ak sa akvizícia nedokončí v stanovenom časovom období, SPAC sa zruší a peniaze v držbe v dôvere sa vrátia investorom.