Definícia a príklad strihu

Čo je účes?

Strih má dva významy. Termín zrážka sa najčastejšie používa, keď sa odkazuje na percentuálny rozdiel medzi trhovou hodnotou majetku a sumou, ktorá sa môže použiť ako kolaterál pre pôžičku. Medzi týmito hodnotami je rozdiel, pretože trhové ceny sa časom menia, čo musí poskytovateľ pôžičiek prispôsobiť. Napríklad, ak osoba potrebuje pôžičky vo výške 10 000 dolárov a chce ako kolaterál použiť svoje portfólio 10 000 dolárov, banka pravdepodobne uzná portfólio 10 000 dolárov za kolaterál v hodnote iba 5 000 USD. Zníženie hodnoty aktíva o 5 000 alebo 50% na účely zabezpečenia sa nazýva zrážka.

Tento výraz sa menej často používa ako šírenie tvorcov trhu. Pojem zrážka sa používa, pretože rozpätia tvorcov trhu sú také tenké.

01:26

strih

Zabezpečený účes je vysvetlený

Zrážka sa vzťahuje na nižšiu ako trhovú hodnotu umiestnenú na aktívum, ktoré sa používa ako kolaterál pre pôžičku. Zrážka je vyjadrená ako percento zníženia hodnoty medzi týmito dvoma hodnotami. Ak sa cenné papiere používajú ako kolaterál, vo všeobecnosti sa znehodnocujú, pretože v prípade poklesu trhovej hodnoty požičiavajúce strany si vyžadujú vankúš.

Keď sa záložné právo zakladá, stupeň strihu je určený výškou pridruženého rizika pre veriteľa. Tieto riziká zahŕňajú všetky premenné, ktoré môžu ovplyvniť hodnotu kolaterálu v prípade, že veriteľ musí predať cenný papier z dôvodu zlyhania úveru dlžníkom. Medzi premenné, ktoré môžu ovplyvniť túto zrážku, patrí cena, volatilita, kreditná kvalita emitenta aktíva (ak je to použiteľné) a riziko likvidity kolaterálu.

Kľúčové jedlá

• Zrážka je nižšia ako trhová hodnota umiestnená na aktívum, keď sa používa ako kolaterál pre pôžičku.
• Veľkosť zrážky do značnej miery závisí od rizika podkladového aktíva. Rizikovejšie aktíva dostávajú väčšie zrážky.
• Zrážka sa vzťahuje aj na kúsky prameňov, ktoré môžu tvorcovia trhu vytvoriť alebo k nim majú prístup.

Čo určuje výšku zrážky?

Vo všeobecnosti platí, že predvídateľnosť cien a nižšie súvisiace riziká vedú k stlačeniu zrážok, pretože veriteľ má vysoký stupeň istoty, že v prípade likvidácie kolaterálu je možné pokryť celú sumu úveru. Napríklad štátne pokladničné poukážky sa často používajú ako kolaterál na jednodňové pôžičkové dohody medzi štátnymi obchodníkmi s cennými papiermi, ktoré sa označujú ako dohody o spätnom odkúpení (repo obchody). V týchto dohodách sú zrážky zanedbateľné z dôvodu vysokej miery istoty týkajúcej sa hodnoty, kreditnej kvality a likvidity cenného papiera.

Cenné papiere, ktoré sa vyznačujú volatilitou a cenovou neistotou, majú väčšie zrážky pri použití ako kolaterál. Napríklad investor, ktorý sa snaží požičať si prostriedky z maklérstva zaslaním akciových pozícií na maržový účet ako kolaterál, si môže požičať iba 50% hodnoty účtu z dôvodu nedostatočnej predvídateľnosti cien, čo je zrážka 50%.

Zatiaľ čo 50% zrážka je štandardná pre maržové účty, zrážka na základe rizika sa môže zvýšiť, ak uložené cenné papiere predstavujú riziko likvidity alebo volatility. Napríklad zrážka v portfóliu pákových cenných papierov obchodovaných na burze (ETF), ktoré sú vysoko volatilné, môže byť až 90%. Akcie Penny, ktoré predstavujú potenciálne riziko ceny, volatility a likvidity, sa zvyčajne nemôžu použiť ako kolaterál na maržových účtoch.

Rozpätie na trhu

Zrážka sa niekedy označuje aj ako spread tvorcu trhu. Keďže tvorcovia trhu môžu obchodovať s nánosmi tenkých britví a nízkymi transakčnými nákladmi, môžu mať malý kúsok alebo zrážky so ziskom (alebo stratou) po celý deň.

S pokrokom v oblasti technológií a na trhoch, ktoré sa stávajú efektívnejšie, spready v mnohých aktívach klesli na úroveň zrážok. Maloobchodní predajcovia môžu obchodovať pri rovnakých spreadoch, aké majú tvorcovia trhu, hoci náklady na maloobchodníkov sú stále vyššie, čo môže viesť k neúčinnosti obchodovania s rozpätím. V akciách môžu maloobchodníci aj tvorcovia trhu nakupovať a predávať za spread $ 0, 01 v aktívnych a likvidných akciách, ale kupujú a predávajú 500 akcií, aby zarobili 5 dolárov (500 * 0, 01 dolárov), keď každý obchod zvyčajne stojí 5 až 10 dolárov (mení sa podľa sprostredkovateľ) nie je ziskovou stratégiou pre maloobchodníka.

Príklad zlyhania dlhodobého riadenia kapitálu (LTCM) a zrážok kolaterálu

LTCM bol hedžový fond založený v roku 1993. Do roku 1998 zaznamenal obrovské straty, ktoré takmer vyústili do kolapsu finančného systému. Základom ziskového modelu spoločnosti LTCM, ktorý chvíľu fungoval veľmi dobre, bolo vysať malé zisky z trhovej neefektívnosti. Toto sa bežne nazýva arbitráž. Firma použila historické modely na zvýraznenie príležitostí a potom použila kapitál, aby z nich profitovala.

Každá príležitosť zvyčajne priniesla iba malý zisk, takže firma využila pákový efekt - alebo si požičala peniaze - na zvýšenie zisku. Spoločnosť mala v aktívach 5 miliárd dolárov, ale napriek tomu ovládala viac ako 1 bilión dolárov.

Banky a iné inštitúcie umožnili spoločnosti LTCM požičať si alebo získať pôžičku toľko, s malým kolaterálom, hlavne preto, že spoločnosť a ich pozície považovali za nerizikové. Nakoniec však model spoločnosti nedokázal presne predpovedať neefektívnosť a tieto masívne veľké pozície začali strácať oveľa viac peňazí, ako firma skutočne mala ... a viac peňazí, než mnoho bánk a inštitúcií, ktoré im požičiavali alebo im umožňovali kúpa aktív mala.

Zlyhanie LTCM, ktoré si vyžadovalo záchranu finančného systému, viedlo k oveľa vyšším pravidlám zrážok, pokiaľ ide o to, čo možno zverejniť ako kolaterál, a koľko musí byť zrážka. Spoločnosť LTCM nemala v zásade žiadne zrážky, zatiaľ čo priemerný investor nakupujúci bežné akcie dnes podlieha zrážke 50%, keď tieto akcie používa ako kolaterál oproti sume požičanej na účet na obchodovanie s maržami.

Príklad zrážok pre tvorcov trhu

Na mnohých trhoch je rozpätie tvorcu trhu rovnaké ako rozpätie maloobchodníka, aj keď obchodné náklady pre maloobchodníka sú pokusom o zisk z rozpätia zrážok neefektívne.

Jeden trh, na ktorom maloobchodníci často nemôžu obchodovať za rovnakých spreadov ako tvorcovia trhu, je devízový trh. Dôvodom je skutočnosť, že forexoví makléri často rozširujú rozpätie, čím zarábajú peniaze. V pároch forexov EUR / USD je nespracované rozpätie, ktoré je k dispozícii tvorcom trhu, 0, 00001, avšak maloobchodníci môžu platiť rozpätie 0, 00005 až 0, 00015 (alebo dokonca vyššie), prirážka 5 až 15-násobku hrubého rozpätia.

Forexoví makléri, ktorí poskytujú svojim klientom surové rozpätia, účtujú províziu z každého obchodu. Vydeľujú svoje peniaze z obchodných poplatkov namiesto označovania spreadov.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Definícia úrovne likvidácie Úroveň likvidácie, obvykle vyjadrená v percentách, je bod, ktorý, ak sa dosiahne, začne automatické uzatváranie existujúcich pozícií. viac Definícia a príklad maržového účtu Maržový účet je brokerský účet, na ktorom sprostredkovateľ požičiava zákazníkovi hotovosť na nákup aktív. Pri obchodovaní na marži sa zisky a straty zväčšia. viac Čo znamená marža v investovaní Marža sa týka rozdielu medzi celkovou hodnotou cenných papierov držaných na účte investora a čiastkou požičanou od makléra na nákup cenných papierov. viac Prime of Prime (PoP) Definícia Prime of Prime (PoP) sú firmy, ktoré premosťujú priepasť medzi retailovými maklérskymi spoločnosťami a bankami prvého stupňa, čo sprostredkovateľovi poskytuje prístup k väčšej likvidite. viac Inside Long-Term Capital Management (LTCM) Long-Term Capital Management (LTCM) bol veľký hedžový fond vedený ekonómami získajúcimi Nobelovu cenu a renomovanými obchodníkmi z Wall Street, ktorí v roku 1998 takmer zrútili globálny finančný systém. viac Bližší pohľad na Zabezpečenie Zabezpečenie je majetok alebo iný majetok, ktorý veriteľ prijíma ako zabezpečenie úveru. Zábezpeka sa môže zaistiť, ak sa pôžička nesplatí. ďalšie partnerské odkazy