Pomery solventnosti verzus ukazovatele likvidity: Aký je rozdiel?

Solventnosť a likvidita sú pojmy, ktoré sa týkajú stavu finančného zdravia podniku, ale s určitými výraznými rozdielmi. Solventnosť sa vzťahuje na schopnosť podniku plniť svoje dlhodobé finančné záväzky. Likvidita sa týka schopnosti podniku splácať krátkodobé záväzky; tento pojem sa vzťahuje aj na schopnosť spoločnosti rýchlo predávať aktíva s cieľom získať hotovosť. Rozpúšťadlová spoločnosť je spoločnosť, ktorá vlastní viac, ako dlhuje; inými slovami, má kladný čistý majetok a zvládnuteľnú dlhovú záťaž. Na druhej strane spoločnosť s primeranou likviditou môže mať dostatok hotovosti na zaplatenie svojich účtov, môže však smerovať k finančnej katastrofe na ceste.

Solventnosť a likvidita sú rovnako dôležité a zdravé spoločnosti sú solventné a majú primeranú likviditu. Na meranie finančného zdravia spoločnosti sa používa niekoľko ukazovateľov likvidity a ukazovateľov platobnej schopnosti, z ktorých najbežnejšie sa diskutuje ďalej.

6 Základné finančné ukazovatele a to, čo odhaľujú

Kľúčové jedlá

• Solventnosť a likvidita sú rovnako dôležité pre finančné zdravie spoločnosti.
• Solventnosť a likvidita sú pojmy, ktoré sa týkajú stavu finančného zdravia podniku, ale s určitými výraznými rozdielmi.
• Likvidita znamená schopnosť podniku splácať krátkodobé záväzky, ako aj schopnosť spoločnosti rýchlo predávať aktíva s cieľom získať hotovosť.

Pomery likvidity

Aktuálny pomer = obežný majetok / krátkodobé záväzky

Súčasný pomer meria schopnosť spoločnosti splácať svoje krátkodobé záväzky (splatné do jedného roka) pomocou svojich bežných aktív, ako sú hotovosť, pohľadávky a zásoby. Čím vyšší je pomer, tým lepšia je likviditná pozícia spoločnosti.

Rýchly pomer = (obežné aktíva - zásoby) / krátkodobé záväzky

= (Hotovosť a ekvivalenty + Obchodovateľné cenné papiere + Pohľadávky) / Krátkodobé záväzky

Rýchly pomer meria schopnosť spoločnosti plniť svoje krátkodobé záväzky so svojimi najlikvidnejšími aktívami, a preto vylučuje zásoby zo svojich súčasných aktív. Je tiež známa ako „pomer kyseliny a kyseliny“.

Neuhradené dni predaja (DSO) = (Pohľadávky / celkový úverový predaj) x Počet dní v predaji

DSO predstavuje priemerný počet dní, ktoré spoločnosť potrebuje na inkaso platby po uskutočnení predaja. Vyšší DSO znamená, že spoločnosť trvá príliš dlho, kým inkasuje platby a viaže kapitál na pohľadávky. DSO sa vo všeobecnosti vypočítavajú štvrťročne alebo ročne.

Ukazovatele solventnosti

Dlh do vlastného imania = celkový dlh / vlastný kapitál

Tento pomer naznačuje stupeň finančnej páky, ktorú podnik využíva, a zahŕňa krátkodobý aj dlhodobý dlh. Zvyšujúci sa pomer dlhu k vlastnému kapitálu znamená vyššie úrokové náklady a po určitom bode môže mať vplyv na úverový rating spoločnosti, čo zvyšuje náklady na zvyšovanie dlhu.

Dlh k aktívam = celkový dlh / celkové aktíva

Ďalším pákovým opatrením je, že tento pomer kvantifikuje percentuálny podiel aktív spoločnosti, ktoré boli financované z dlhov (krátkodobých a dlhodobých). Vyšší pomer naznačuje vyšší stupeň pákového efektu a následne aj finančné riziko.

Ukazovateľ úrokového krytia = Prevádzkový výnos (alebo EBIT) / Úrokové náklady

Tento pomer meria schopnosť spoločnosti pokryť úrokové náklady na svojom dlhu, čo sa rovná jej zisku pred úrokmi a zdanením (EBIT). Čím vyšší je pomer, tým lepšia je schopnosť spoločnosti pokryť svoje úrokové náklady.

Ukazovatele solventnosti verzus ukazovatele likvidity: Príklady

Použime niekoľko z týchto ukazovateľov likvidity a solventnosti na preukázanie ich efektívnosti pri posudzovaní finančnej situácie spoločnosti.

Zvážte dve spoločnosti, Liquids Inc. a Solvents Co., s nasledujúcimi aktívami a pasívami vo svojich súvahách (údaje v miliónoch dolárov). Predpokladáme, že obe spoločnosti pôsobia v rovnakom výrobnom sektore, tj priemyselné lepidlá a rozpúšťadlá.

* V našom príklade predpokladáme, že „krátkodobé záväzky“ pozostávajú iba zo záväzkov a iných záväzkov bez krátkodobého dlhu. Keďže sa predpokladá, že obe spoločnosti majú iba dlhodobý dlh, je to jediný dlh zahrnutý do ukazovateľov platobnej schopnosti uvedených nižšie. Keby mali krátkodobý dlh (ktorý by sa prejavil v krátkodobých záväzkoch), pri výpočte ukazovateľov solventnosti by sa to pripočítalo k dlhodobému dlhu.

Liquids Inc.

Aktuálny pomer = 30 USD / 10 USD = 3, 0

Rýchly pomer = (30 - 10 $) / 10 $ = 2, 0

Dlh do vlastného imania = 50 USD / 15 USD = 3, 33

Dlh k aktívam = 50 $ / 75 $ = 0, 67

Rozpúšťadlá Co.

Aktuálny pomer = 10 USD / 25 USD = 0, 40

Rýchly pomer = (10 - 5 USD) / 25 USD = 0, 20

Dlh do vlastného imania = 10 $ / 40 $ = 0, 25

Dlh k aktívam = 10 $ / 75 $ = 0, 13

Z týchto ukazovateľov môžeme vyvodiť niekoľko záverov o finančnej situácii týchto dvoch spoločností.

Liquids Inc. má vysoký stupeň likvidity. Na základe svojho aktuálneho pomeru má obežný majetok 3 doláre na každý dolár krátkodobých záväzkov. Jeho rýchly pomer ukazuje na primeranú likviditu aj po vylúčení zásob, s aktívami 2 doláre, ktoré sa dajú rýchlo previesť na hotovosť za každý dolár krátkodobých záväzkov. Finančný pákový efekt založený na ukazovateľoch platobnej schopnosti sa však javí pomerne vysoký. Dlh presahuje kapitál viac ako trikrát, zatiaľ čo dve tretiny aktív boli financované dlhom. Nezabúdajte tiež, že takmer polovicu dlhodobého majetku tvoria nehmotný majetok (napríklad goodwill a patenty). Výsledkom je pomer dlhu k hmotnému majetku - vypočítaný ako (50 USD / 55 USD) - je 0, 91, čo znamená, že viac ako 90% hmotného majetku (strojov a zariadení, zásob atď.) Bolo financovaných pôžičkami. Aby som to zhrnul, Liquids Inc. má pohodlnú likvidnú pozíciu, ale má nebezpečne vysoký stupeň pákového efektu.

Solvents Co. je v inej polohe. Súčasný pomer spoločnosti 0, 4 naznačuje nedostatočný stupeň likvidity, keďže na pokrytie každých 1 USD krátkodobých záväzkov je k dispozícii iba 40 centov obežných aktív. Rýchly pomer naznačuje ešte horšiu likvidnú pozíciu, s iba 20 centami likvidných aktív na každých 1 dolár krátkodobých záväzkov. Zdá sa však, že finančný pákový efekt je na pohodlnej úrovni, pričom dlh predstavuje iba 25% vlastného imania a iba 13% majetku je financovaný z dlhu. Ešte lepšie je, že základňa majetku spoločnosti pozostáva výlučne z hmotného majetku, čo znamená, že pomer dlhu spoločnosti Solvents Co. k hmotnému majetku je približne sedemina podielu spoločnosti Liquids Inc. (približne 13 percent oproti 91 percentám). Celkovo je spoločnosť Solvents Co. v nebezpečnej likviditnej situácii, má však pohodlnú dlhovú pozíciu.

Kríza likvidity môže vzniknúť aj v prípade zdravých spoločností, ak nastanú okolnosti, ktoré im sťažujú plnenie krátkodobých záväzkov, ako je splácanie pôžičiek a vyplácanie ich zamestnancov.

Najlepším príkladom takejto ďalekosiahlej katastrofickej katastrofy v nedávnej pamäti je globálna úverová kríza v rokoch 2007 - 2009. Obchodný papier - krátkodobý dlh, ktorý vydávajú veľké spoločnosti na financovanie obežného majetku a splatenie krátkodobých záväzkov - zohral v tejto finančnej kríze ústrednú úlohu. Vďaka takmer úplnému zmrazeniu na americkom trhu s komerčnými papiermi v hodnote 2 biliónov dolárov bolo v tom čase mimoriadne ťažké získať v tom čase aj tie naj solventnejšie spoločnosti finančné prostriedky a urýchlilo zánik veľkých spoločností, ako sú Lehman Brothers a General Motors Company (GM).,

Pokiaľ však finančný systém nie je v úverovej kríze, kríza likvidity špecifická pre spoločnosť sa dá relatívne ľahko vyriešiť pomocou injekcie likvidity, pokiaľ je spoločnosť solventná. Dôvodom je skutočnosť, že spoločnosť môže v prípade potreby prisľúbiť niektoré aktíva, aby získala hotovosť na vyrovnanie stlačenia likvidity. Táto cesta nemusí byť dostupná pre spoločnosť, ktorá je technicky platobne neschopná, pretože kríza likvidity by zhoršila jej finančnú situáciu a prinútila ju k bankrotu.

Platobná neschopnosť však naznačuje závažnejší základný problém, ktorý vo všeobecnosti trvá dlhšie, kým sa vypracuje, a môže si to vyžadovať veľké zmeny a radikálnu reštrukturalizáciu činností spoločnosti. Manažment spoločnosti, ktorá čelí platobnej neschopnosti, bude musieť prijať prísne rozhodnutia o znížení dlhu, napríklad o zatvorení závodov, odpredaji majetku a prepustení zamestnancov.

Vrátime sa k predchádzajúcemu príkladu, hoci spoločnosť Solvents Co. má hroziacu krízu v hotovosti, jej nízka miera pákového efektu jej dáva značný „krútiaci sa priestor“. Jednou z dostupných možností je otvorenie zabezpečeného úverového limitu prostredníctvom použitia niektorého z jeho neobežného majetku ako kolaterálu, čím sa získa prístup k hotovostnej hotovostnej hotovosti, ktorá umožní odkloniť sa od likvidity. Spoločnosť Liquids Inc., aj keď nie je konfrontovaná s bezprostredným problémom, by sa mohla čoskoro ocitnúť na prekážke jej obrovskému dlhovému zaťaženiu a možno bude potrebné čo najskôr podniknúť kroky na zníženie dlhu.

Osobitné úvahy

Pri použití ukazovateľov platobnej schopnosti a likvidity by sa malo pamätať na nasledujúce body:

• Získajte úplný finančný obraz: Na získanie úplného obrazu o finančnom zdraví spoločnosti použite oba súbory ukazovateľov, likviditu a solventnosť, pretože toto hodnotenie na základe iba jedného súboru ukazovateľov môže poskytnúť zavádzajúce zobrazenie jej financií.
• Porovnať jablká s jablkami: Tieto pomery sa v jednotlivých odvetviach veľmi líšia, aby ste zaistili, že porovnávate jablká s jablkami. Porovnanie finančných ukazovateľov pre dve alebo viac spoločností by malo zmysel iba vtedy, ak by pôsobili v rovnakom odvetví.
• Vyhodnotenie trendu: Analýza trendu týchto ukazovateľov v priebehu času vám umožní zistiť, či sa pozícia spoločnosti zlepšuje alebo zhoršuje. Venujte osobitnú pozornosť negatívnym odľahlým hodnotám, aby ste skontrolovali, či sú výsledkom jednorazovej udalosti alebo naznačujú zhoršenie základných prvkov spoločnosti.