Relatívny oceňovací model
Relatívny oceňovací model je metóda oceňovania podniku, ktorá porovnáva hodnotu spoločnosti s jej konkurentmi alebo priemyselnými partnermi s cieľom posúdiť finančnú hodnotu firmy. Relatívne oceňovacie modely sú alternatívou k modelom s absolútnou hodnotou, ktoré sa snažia určiť vnútornú hodnotu spoločnosti na základe jej odhadovaných budúcich voľných peňažných tokov diskontovaných na ich súčasnú hodnotu bez akéhokoľvek odkazu na priemernú hodnotu inej spoločnosti alebo odvetvia. Rovnako ako modely s absolútnou hodnotou, investori môžu pri určovaní, či je akciová spoločnosť dobrým nákupom, použiť relatívne oceňovacie modely.
Kľúčové jedlá
- Relatívny oceňovací model je metóda ocenenia podniku, ktorá porovnáva hodnotu firmy s jej konkurenciou s cieľom určiť jej finančnú hodnotu.
- Jedným z najpopulárnejších násobkov relatívneho ocenenia je pomer cena / zisk (P / E).
- Relatívny oceňovací model sa líši od absolútneho oceňovacieho modelu, ktorý neodkazuje na žiadny iný priemer spoločnosti alebo odvetvia.
- Na určenie hodnoty ceny akcií spoločnosti v porovnaní s inými spoločnosťami alebo priemerným priemyslom sa môže použiť relatívny oceňovací model.
Typy relatívnych oceňovacích modelov
Existuje mnoho rôznych druhov relatívnych hodnotiacich pomerov, ako napríklad cena k voľnému peňažnému toku, hodnota podniku (EV), prevádzková marža, cena k peňažnému toku za nehnuteľnosť a cena k predaju (P / S) pre maloobchod.
Jedným z najpopulárnejších násobkov relatívneho ocenenia je pomer cena / zisk (P / E). Vypočíta sa vydelením ceny akcií výnosom na akciu (EPS) a vyjadruje sa ako cena akcie spoločnosti ako násobok jej zisku. Spoločnosť s vysokým pomerom P / E obchoduje za vyššiu cenu za dolár zisku ako jej rovesníci a je považovaná za nadhodnotenú. Podobne spoločnosť s nízkym pomerom P / E obchoduje za nižšiu cenu EPS za dolár a je považovaná za podhodnotenú. Tento rámec sa môže vykonávať s akýmkoľvek násobkom ceny na odhad relatívnej trhovej hodnoty. Preto, ak je priemerný P / E pre odvetvie 10x a konkrétna spoločnosť v tomto odvetví obchoduje s 5-násobným ziskom, je relatívne podhodnotená voči svojim rovesníkom.
Relatívny oceňovací model vs. absolútny oceňovací model
Relatívne ocenenie používa na určenie hodnoty firmy násobky, priemery, ukazovatele a referenčné hodnoty. Referenčnú hodnotu možno zvoliť nájdením priemeru za celé odvetvie a tento priemer sa potom použije na určenie relatívnej hodnoty. Na druhej strane absolútne opatrenie nijako externe neodkazuje na referenčnú hodnotu alebo priemer. Trhová kapitalizácia spoločnosti, ktorá je súhrnnou trhovou hodnotou všetkých jej nesplatených akcií, je vyjadrená v obyčajnej dolárovej sume a nehovorí o jej relatívnej hodnote. Samozrejme, s dostatočným počtom absolútnych hodnotiacich opatrení, ktoré má k dispozícii niekoľko firiem, je možné vyvodiť relatívne závery.
Osobitné úvahy
Odhad relatívnej hodnoty zásob
Okrem poskytnutia ukazovateľa relatívnej hodnoty umožňuje pomer P / E analytikom vrátiť sa k cene, za ktorú by sa s akciami malo obchodovať na základe svojich rovesníkov. Napríklad, ak je priemerný P / E v odvetví špeciálneho maloobchodu 20x, znamená to, že priemerná cena akcií spoločnosti v tomto odvetví sa obchoduje s 20-násobkom svojho EPS.
Predpokladajme, že spoločnosť A obchoduje na trhu za 50 dolárov a má EPS 2 doláre. Pomer P / E sa vypočíta vydelením 50 USD a 2 USD, čo je 25x. To je vyššie ako priemer 20x, čo znamená, že spoločnosť A je nadhodnotená. Keby spoločnosť A obchodovala na 20-krát vyššej úrovni, ako je priemerná hodnota odvetvia, obchodovala by sa za cenu 40 dolárov, čo je relatívna hodnota. Inými slovami, na základe priemeru priemyslu spoločnosť A obchoduje za cenu, ktorá je o 10 dolárov vyššia, ako by mala byť, čo predstavuje príležitosť na predaj.
Z dôvodu dôležitosti vypracovania presného štandardu alebo priemeru odvetvia je pri výpočte relatívnych hodnôt dôležité porovnávať iba spoločnosti v rovnakom odvetví a trhovú kapitalizáciu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.