Čo meria štandardná odchýlka v portfóliu?

Štandardná odchýlka je matematické meranie priemerného rozptylu. Je to významný prvok v oblasti štatistiky, ekonómie, účtovníctva a financií. Pre daný súbor údajov štandardná odchýlka meria, ako sú rozložené čísla od priemernej hodnoty. Štandardnú odchýlku je možné vypočítať na základe druhej odmocniny rozptylu, ktorá samotná je priemerom druhých mocninových rozdielov priemeru.

Pokiaľ ide o investovanie do podielových fondov alebo hedžových fondov, analytici sa zameriavajú na štandardnú odchýlku viac ako na akékoľvek iné meranie rizika. Použitím štandardnej odchýlky ročnej miery návratnosti portfólia môžu analytici lepšie merať konzistentnosť, s akou sa generujú výnosy. Podielové fondy s dlhodobými výsledkami konzistentných výnosov vykazujú nízku štandardnú odchýlku. Je však pravdepodobné, že fondy založené na raste alebo na rozvíjajúcich sa trhoch budú viac volatilné a budú mať vyššiu štandardnú odchýlku. Preto tiež nesú väčšie riziko.

Konzistentnosť štandardnej odchýlky

Jedným z dôvodov rozšírenej popularity meraní štandardnej odchýlky je ich konzistentnosť. Nielen, že jedna štandardná odchýlka od priemeru predstavuje to isté, či už hovoríte o hrubom domácom produkte (HDP), o úrode plodiny alebo o výške psov, vždy sa počíta v rovnakých jednotkách ako súbor údajov. Už nikdy nemusíte interpretovať ďalšiu jednotku merania, ktorá vyplýva zo vzorca.

Napríklad predpokladajme, že podielový fond dosiahne v priebehu piatich rokov tieto ročné miery návratnosti: 4 percentá, 6 percent, 8, 5 percent, 2 percentá a 4 percentá. Priemerná hodnota alebo priemerná hodnota je 4, 9 percenta. Štandardná odchýlka je 2, 46 percenta, čo znamená, že každá jednotlivá ročná hodnota je v priemere 2, 46 percenta od priemeru. Každá hodnota je vyjadrená v percentách a relatívna volatilita sa teraz ľahšie porovnáva medzi podobnými investičnými fondmi.

Vzhľadom na svoje konzistentné matematické vlastnosti leží 68 percent hodnôt v akomkoľvek súbore údajov v rámci jednej štandardnej odchýlky priemeru a 95 percent v rámci dvoch štandardných odchýlok priemeru. Prípadne môžete s 95 percentnou istotou odhadnúť, že ročné výnosy neprekročia rozpätie vytvorené v rámci dvoch štandardných odchýlok od priemeru.

Bollingerove pásky

Pri investovaní sa štandardné odchýlky používajú hlavne pod zámienkou Bollingerových pásiem. Bollingerove pásma vyvinuté Johnom Bollingerom v 80. rokoch 20. storočia sú radom línií, ktoré môžu pomôcť identifikovať trendy v danej bezpečnosti. V strede je exponenciálny kĺzavý priemer (EMA), ktorý odráža priemernú cenu cenného papiera v stanovenom časovom rámci. Po oboch stranách tejto čiary sú pásma nastavené na jednu až tri štandardné odchýlky od priemeru. Tieto vonkajšie pásma oscilujú s kĺzavým priemerom podľa meniacej sa cenovej akcie.

Okrem mnohých ďalších užitočných aplikácií sa Bollinger Bands používajú ako ukazovateľ volatility trhu. Keď bezpečnosť prešla obdobím veľkej volatility, pásma sú dosť široké. Keď sa volatilita znižuje, pásma sa zužujú a objímajú sa bližšie k EMA. Dokonca aj tie grafy s najväčším dosahom rozsahu zaznamenávajú krátke výkyvy volatility, napríklad po hlásení ziskov alebo zverejnení produktov. V týchto grafoch sa normálne úzke Bollingerove pásy náhle vymývajú, aby sa prispôsobili špici v činnosti. Akonáhle sa veci znova usadia, kapely sa zúžia. Pretože mnoho investičných techník závisí od meniacich sa trendov, schopnosť identifikovať veľmi volatilné akcie na prvý pohľad môže byť obzvlášť užitočným nástrojom.

Ďalšie údaje, ktoré je potrebné zvážiť

Aj keď je to dôležité, štandardné odchýlky by sa nemali považovať za konečné meranie hodnoty jednotlivej investície alebo portfólia. Napríklad podielový fond, ktorý sa každý rok vráti medzi 5 až 7 percentami, má nižšiu štandardnú odchýlku ako konkurenčný fond, ktorý sa každý rok vráti medzi 6 až 16 percentami, ale je jednoznačne horšou voľbou, pričom všetky ostatné veci sú rovnaké.,

Je dôležité poznamenať, že štandardná odchýlka ukazuje iba rozptyl ročných výnosov pre podielový fond, čo nevyhnutne neznamená budúci súlad s týmto ocenením. Výkonnosť podielového fondu môže vždy ovplyvniť hospodárske faktory, ako sú zmeny úrokových sadzieb. Pri posudzovaní rizika spojeného s podielovým fondom nie je štandardná odchýlka samostatnou odpoveďou. Napríklad štandardná odchýlka ukazuje iba konzistentnosť alebo nekonzistentnosť výnosov, ale neukazuje, ako dobre fond dosahuje svoju referenčnú hodnotu, ktorá sa meria ako beta.

Ďalšou potenciálnou slabinou spoliehania sa na štandardnú odchýlku pri meraní rizika pre portfólio je to, že predpokladá zvoncovité rozdelenie hodnôt údajov. To znamená, že rovnica naznačuje, že rovnaká pravdepodobnosť existuje pre dosiahnutie hodnôt nad priemerom alebo pod priemerom. Mnoho portfólií túto tendenciu nevykazuje a hedžové fondy majú tendenciu byť skreslené jedným alebo druhým smerom.

Čím viac cenných papierov je držaných v portfóliu a čím rozmanitejšie sú rôzne druhy cenných papierov, tým väčšia pravdepodobná štandardná odchýlka nemusí byť vhodná. Rovnako ako v prípade každého štatistického modelu sú veľké súbory údajov spoľahlivejšie ako malé súbory údajov. Priemer 4, 9% a štandardná odchýlka 2, 46% v uvedenom príklade nie sú také spoľahlivé ako rovnaké hodnoty získané z 50 rôznych výpočtov namiesto piatich.

(Pre súvisiace čítanie pozri: Aký je rozdiel medzi štandardnou odchýlkou ​​a priemernou odchýlkou? )