Referenčný subjekt
Referenčný subjekt je emitentom dlhu, ktorý je základom úverového derivátu. Referenčný subjekt je organizácia, ktorá vydala referenčné aktívum (dlhopis alebo iný cenný papier zabezpečený dlhom), ktoré je zase predmetom úverového derivátu. Referenčným subjektom môže byť korporácia, vláda alebo iná právnická osoba, ktorá emituje dlh akéhokoľvek druhu. V mnohých prípadoch je kreditným derivátom, ktorý pomenuje referenčnú entitu, swap na kreditné zlyhanie (CDS). Ak dôjde k úverovej udalosti, akou je napríklad zlyhanie, a referenčný subjekt nie je schopný splniť podmienky úveru, kupujúci swapu na kreditné zlyhanie dostane platbu od predajcu CDS.
BREAKING DOWN Referenčný subjekt
Referenčný subjekt je v zásade strana, o ktorej sa obe strany v transakcii s kreditnými derivátmi špekulujú. Predajca swapu na úverové zlyhanie staví na to, že podkladová emisia dlhu (referenčné aktívum) a spoločnosť alebo vláda (referenčný subjekt) budú schopné bez problémov plniť svoje záväzky. Kupujúci swapu na úverové zlyhanie buď poisťuje svoju investíciu do dlhu referenčného subjektu, alebo špekuluje o stave referenčného subjektu bez toho, aby skutočne držal podkladové aktívum.
Referenčné subjekty a poistenie
Teoreticky je zmluva o swape na úverové zlyhanie poistením pre riziko zlyhania, ktoré predstavuje referenčný subjekt. Predajca transakcie za poplatok predáva ochranu pred zlyhaním referenčného subjektu. Kupujúci úverového derivátu verí, že môže existovať šanca, že referenčný subjekt zlyhá pri vydanom dlhu, a preto vstupuje na príslušné miesto. Ide o jednoduché zaistenie alebo poistenie, keď majiteľ dlhu referenčného subjektu platí, takže v prípade zlyhania ich predajca CDS zrealizuje v súlade s pôvodnými podmienkami investície. Ak sa nič nestane, majiteľ dlhu zaplatil cenu za časť mysle, ktorú prináša CDS. Ak dôjde k úverovej udalosti, predajca CDS urobí hit pri vyplácaní rozdielu kupujúcemu CDS.
Referenčné subjekty a špekulácie
V praxi je trh CDS oveľa väčší ako referenčný majetok, na ktorý predáva ochranu. To znamená, že špekulanti uzatvárajú swapy na úverové zlyhanie bez toho, aby vlastnili príslušné dlhy alebo cenné papiere kryté dlhmi. V tomto prípade sa CDS stáva špekulatívnym nástrojom, keď predávajúci a kupujúci vsádzajú proti sebe pravdepodobnosť, že dôjde k úverovej udalosti konkrétneho referenčného subjektu. To šetrí špekulantom problémy so skratením zásob alebo predávajúcemu kapitálové investície pri nákupe dlhopisov z dlhodobého hľadiska. Ak referenčný subjekt nebude mať problémy, môžu jednoducho uzavrieť zmluvu, ktorá bude stáť špekulanta pravidelný poplatok, a ak referenčný subjekt utrpí úverovú udalosť, vyplatí sa mu výplata. Okrem toho je samotný CDS obchodovateľným nástrojom, ktorý skôr zavádza prvok načasovania než len držanie zmluvy až do uplynutia jej platnosti.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.