Ochranné put
Ochranné opatrenie je stratégia riadenia rizika využívajúca opčné zmluvy, ktoré investori využívajú na ochranu pred stratou vlastníctva akcií alebo aktív. Zaisťovacia stratégia spočíva v tom, že investor kupuje predajnú opciu za poplatok nazývanú prémia.
Samotné vklady sú medvedí stratégiou, keď obchodník verí, že cena aktíva v budúcnosti klesne. Ochranný vklad sa však zvyčajne používa, keď investor stále býva na akcii, ale chce sa zaistiť proti potenciálnym stratám a neistote.
Ochranné umiestnenia môžu byť umiestnené na akcie, meny, komodity a indexy a môžu poskytnúť určitú ochranu pred nevýhodami. Ochranné puta slúži ako poistná zmluva tým, že poskytuje ochranu proti poklesu v prípade poklesu ceny aktíva.
Kľúčové jedlá
- Ochranné opatrenie je stratégia riadenia rizika využívajúca opčné zmluvy, ktoré investori používajú na ochranu pred stratou na akciách alebo inom majetku.
- Pokiaľ ide o náklady na poistné, ochranné opatrenia slúžia ako poistná zmluva tým, že poskytujú ochranu proti poklesu ceny majetku.
- Ochranné opcie ponúkajú neobmedzený potenciál zisku, pretože kupujúci opcií tiež vlastní akcie podkladového aktíva.
- Keď ochranný put zakrýva celú dlhú polohu podkladu, nazýva sa to manželský put.
Ako funguje ochranný put
Ochranné putá sa bežne používajú, keď je investor dlhý alebo nakupuje akcie alebo iné aktíva, ktoré plánuje držať vo svojom portfóliu. Investor, ktorý vlastní akcie, má zvyčajne riziko straty na investícii, ak cena akcií klesne pod kúpnu cenu. Nákupom opcie s právom predaja sú akékoľvek straty na akciách obmedzené alebo obmedzené.
V rámci ochranného balíka sa stanovuje známa minimálna cena, pod ktorou investor nebude ďalej strácať žiadne pridané peniaze, aj keď cena podkladového aktíva naďalej klesá.
Opcia s právom predaja je zmluva, ktorá vlastníkovi umožňuje predať konkrétnu sumu podkladového cenného papiera za stanovenú cenu pred alebo do určitého dátumu. Na rozdiel od termínových kontraktov zmluva o opciách nezaväzuje držiteľa k predaju aktíva a umožňuje im predávať iba vtedy, ak sa tak rozhodnú. Stanovená cena zmluvy je známa ako realizačná cena a určený dátum je dátum vypršania platnosti alebo uplynutie platnosti. Jedna opcia predstavuje 100 akcií podkladového aktíva.
Rovnako ako všetky ostatné veci v živote, aj opcie s právom predaja nie sú bezplatné. Poplatok za opčnú zmluvu sa nazýva prémia. Táto cena je založená na niekoľkých faktoroch vrátane aktuálnej ceny podkladového aktíva, času do uplynutia platnosti a implikovanej volatility (IV) - ako je pravdepodobné, že sa cena zmení - aktíva.
Štrajkové ceny a prémie
Ochrannú opciu s právom predaja možno kúpiť kedykoľvek. Niektorí investori ich kúpia súčasne a pri kúpe akcie. Iní môžu počkať a kúpiť si zmluvu neskôr. Kedykoľvek si kúpia opciu, vzťah medzi cenou podkladového aktíva a realizačnou cenou môže zmluvu zaradiť do jednej z troch kategórií - známa ako peňažnosť. Tieto kategórie zahŕňajú:
- Za peniaze (ATM), kde sú štrajk a trh rovnaké
- Nesplatené peniaze (OTM), kde je štrajk pod trhovým trhom
- In-the-money (ITM), kde je štrajk nad trhom
Investori, ktorí chcú zaistiť straty v držbe, sa zameriavajú predovšetkým na ponuky opcií ATM a OTM.
Ak je cena aktíva a realizačná cena rovnaká, zmluva sa považuje za hotovosť (ATM). Opcia s právom predaja poskytuje investorovi 100% ochranu až do skončenia platnosti opcie. Ochranný vklad bude mnohokrát za peniaze, ak bol zakúpený súčasne s nákupom podkladového aktíva.
Investor môže tiež kúpiť opciu s právom predaja (OTM). Nesplatené peniaze sa stanú, keď je realizačná cena nižšia ako cena akcie alebo aktíva. OTM put opcia neposkytuje 100% ochranu proti poklesu, ale namiesto toho obmedzuje straty na rozdiel medzi kúpenou cenou akcií a realizačnou cenou. Investori využívajú možnosti bez peňazí na zníženie nákladov na poistné, pretože sú ochotní prijať určitú stratu. Čím ďalej je štrajk ďalej pod trhovou hodnotou, tým nižšia bude prémia.
Napríklad investor by mohol zistiť, že nie sú ochotní prijať straty nad 5% poklesom akcií. Investor by mohol kúpiť opciu s právom predaja s realizačnou cenou, ktorá je o 5% nižšia ako cena akcie, čím by sa v prípade poklesu akcie vytvoril najhorší scenár straty 5%. Rôzne realizačné ceny a dátumy vypršania platnosti sú k dispozícii pre možnosti, ktoré investorom umožňujú prispôsobiť ochranu - a poplatok za poistné.
dôležitý
Ochranný put sa nazýva aj ženatý, keď sú opčné zmluvy uzavreté jeden za jedného s vlastnenými akciami.
Potenciálne scenáre s ochrannými opatreniami
Ochranné puty udržujú straty na stagnácii obmedzené a zároveň chránia neobmedzené potenciálne zisky nahor. Stratégia však spočíva v tom, že sú dlhé základné zásoby. Ak zásoby stále rastú, výhody z dlhej pozície na sklade a kúpená opcia s právom predaja nie sú potrebné a ich platnosť sa skončí bezcenne. Stratí sa iba prémia zaplatená za nákup opcie s právom predaja. V tomto scenári, v ktorom platnosť pôvodného vkladu uplynula, investor kúpi ďalšie ochranné opatrenie, ktoré opäť chráni jeho podiely.
Ochranné puty môžu pokryť časť dlhých pozícií investora alebo ich celé držby. Ak sa pomer krytia ochranného puta rovná množstvu dlhých zásob, stratégia sa nazýva manželský put.
Manželské stávky sa bežne používajú, keď investori chcú kúpiť akciu a okamžite ju kúpiť, aby chránili pozíciu. Investor si však môže kúpiť ochrannú opciu s právom predaja kedykoľvek, pokiaľ je vlastníkom akcie.
Maximálna strata stratégie ochranného predaja je obmedzená na náklady na nákup podkladového materiálu - spolu so všetkými províziami - mínus realizačná cena opcie s právom predaja plus prémia a všetky provízie zaplatené za kúpu opcie.
Realizačná cena opcie s právom predaja predstavuje prekážku, keď sa straty na podkladových akciách zastavia. Ideálna situácia v ochrannom pute spočíva v tom, že cena akcií sa výrazne zvýši, pretože investor by ťažil z dlhej pozície zásob. V takom prípade platnosť opcie s právom predaja vyprší bezcenne, investor zaplatí prémiu, ale hodnota akcie sa zvýši.
Pros
Pokiaľ ide o náklady na poistné, ochranné zábrany poskytujú ochranu pred poklesom ceny majetku.
Ochranné prostriedky umožňujú investorom zostať dlhou zásobou, ktorá ponúka potenciál pre zisk.
Zápory
Ak investor kúpi predajnú cenu a cena akcií stúpa, náklady na prémiu znižujú zisky z obchodovania.
Ak cena akcie klesne a kúpna cena sa kúpi, prémia sa pripočíta k stratám z obchodovania.
Príklad skutočného sveta ochranného puta
Povedzme, že investor nakúpil 100 akcií akcie General Electric Company (GE) za 10 dolárov na akciu. Cena akcie sa zvýšila na 20 dolárov, čo investorovi poskytlo 10 dolárov za akciu v nerealizovaných ziskoch - nerealizované, pretože ešte nebolo predané.
Investor nechce predať svoje podiely GE, pretože akcie by sa mohli ďalej zhodnocovať. Tiež nechcú prísť o 10 dolárov v nerealizovaných ziskoch. Investor môže nakúpiť opciu s právom predaja pre akcie na ochranu časti výnosov, pokiaľ je opčná zmluva v platnosti.
Investor kupuje predajnú opciu s realizačnou cenou 15 USD za 75 centov, čo vytvára najhorší scenár predaja akcie za 15 USD za akciu. Platnosť opcie s právom predaja vyprší o tri mesiace. Ak hodnota akcií klesne na 10 USD alebo menej, investor získa z opcie s právom predaja od 15 USD a menej na báze dolár za dolár. Stručne povedané, kdekoľvek pod 15 dolárov, je investor zaistený až do skončenia platnosti opcie.
Opčné prémiové náklady sú 75 dolárov (0, 75 dolárov x 100 akcií). Výsledkom je, že investor uzavrel minimálny zisk rovnajúci sa 425 dolárom (štrajková cena 15 dolárov - nákupná cena 10 dolárov = prémia 5 dolárov - 0, 75 dolárov = prémia = 4, 25 dolárov x 100 akcií = 425 dolárov).
Inak povedané, ak by sa cena akcie znížila späť na cenu 10 dolárov, uvoľnenie pozície by prinieslo zisk 4, 25 dolárov na akciu, pretože investor zarobil zisk 5 dolárov - štrajk 15 dolárov mínus počiatočná nákupná cena 10 dolárov - mínus 0, 75 centu premium.
Keby investor nekúpil opciu s právom predaja a akcie klesli späť na 10 USD, zisk by nebol. Na druhej strane, ak by investor kúpil predajnú akciu a akcie vzrástli na 30 dolárov za akciu, obchod by dosiahol zisk 20 dolárov. Zisk 20 dolárov na akciu by investorovi vyplatil 2 000 dolárov (počiatočný nákup 30 až 10 dolárov x 100 akcií = 2 000 dolárov). Investor musí potom odpočítať prémiu 75 dolárov zaplatenú za opciu a odísť s čistým ziskom 1925 dolárov.
Investor by samozrejme musel zvážiť aj províziu, ktorú zaplatil za pôvodnú objednávku, a akékoľvek poplatky, ktoré vzniknú pri predaji ich akcií. Pokiaľ ide o náklady na prémie, investor chránil časť zisku z obchodu až do skončenia platnosti opcie, pričom sa stále mohol zúčastňovať na ďalšom zvyšovaní cien.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.