Názory po voľbách na ETF v Brazílii

Propagačný populista Jair Bolsonaro rozhodne vyhral prezidentské voľby v Brazílii, čo potenciálne signalizuje novú éru najväčšej ekonomike Latinskej Ameriky a jej finančným trhom. Bolsonaro, ktoré niektorí pozorovatelia trhu označili za kandidáta na právo na sklon k právu, bolo preferovanou voľbou trhu.

Po dobu 90 dní končiacich 30. októbra - obdobie zahŕňajúce čas, v ktorom Bolsonaro vystúpil v prieskumoch verejnej mienky, velel najvyššiemu percentu v prvom kole volieb a nakoniec získal predsedníctvo - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) a VanEck Vectors Brazil. Small-Cap ETF (BRF) vzrástol o 12, 20%, resp. 6, 80%. Index rozvíjajúcich sa trhov MSCI za rovnaké obdobie klesol takmer o 13%. EWZ je najväčší brazílsky obchodovaný fond (ETF) kótovaný v USA

„Napriek tomu vidíme rozhodujúce víťazstvo Bolsonara - všeobecne vnímané ako trhovo priaznivejšie ako jeho ľavicový protivník Fernando Haddad - ako veľmi ocenené na finančných trhoch, “ uviedol BlackRock v poslednej poznámke. „Ďalšie zisky v brazílskych aktívach budú závisieť od úspechu novej vlády pri napredovaní v ekonomických reformách, najmä podľa nášho názoru z bledého dôchodkového systému.“

Snaha Bolsonara oživiť jeho reformnú agendu je rozhodujúca pre strednodobý až strednodobý osud brazílskych akcií, ktoré patria medzi naj volatilnejšie na veľkých rozvíjajúcich sa trhoch. EWZ s veľkou kapitalizáciou a BRF s nízkou kapitalizáciou majú trojročné štandardné odchýlky 33, 33% a 30, 66%, čo je výrazne nad porovnateľnou metrikou indexu rozvíjajúcich sa trhov MSCI.

„Tieto reformy, ktoré zahŕňajú obmedzovanie výdavkov, privatizáciu a uvoľnenie zákonov o trhu práce, pomohli podporiť postupné oživenie hospodárstva, “ uviedol BlackRock. „Ak by však Bolsonaro konal spôsobom, ktorý poškodzuje inštitúcie, pretože sa obávajú, mohlo by to predstavovať dlhodobé riziko pre rast Brazílie.“

Počas trinástich z posledných 15 rokov sa brazílski prezidenti opierali a zdôraznili niektoré obavy týkajúce sa provokatívnych ekonomických a sociálnych názorov Bolsonara. Od začiatku roku 2003 EWZ ľahko prekonal index rozvíjajúcich sa trhov MSCI, ale v posledných rokoch narastala korupcia, inflácia a nadmerné výdavky na brazílskych aktívach. Od roku 2012 do roku 2017 EWZ generovala kladné ročné výnosy iba trikrát a prekonala index rozvíjajúcich sa trhov MSCI iba raz (v roku 2016).

Bolsonarova sociálna liberálna strana získala neočakávaný počet kresiel v dolnom kongresovom dome Brazílie, čo by mohlo pomôcť novozvolenému prezidentovi presadiť jeho program vrátane dôchodkovej reformy.

„Rastúce zadlženie spôsobené veľkými povinnosťami v oblasti sociálneho zabezpečenia je kľúčovou výzvou Brazílie. Vidíme širokú podporu reformy sociálneho zabezpečenia, “ tvrdí BlackRock. „Predseda dolnej komory Brazílie vyhlásil, že ak ho novozvolený prezident verejne podporí, pripraví návrh zákona o dôchodkovej reforme. Kľúčovým zameraním pre investorov bude čistá súčasná hodnota fiškálnych úspor z budúcich úspor v budúcnosti. . "