Písanie nahých hovorov: Stratégia vysoko rizikových možností

V terminológii opcií sa výraz „nahý“ týka stratégií, v ktorých základné zabezpečenie nie je vo vlastníctve a opcie sú napísané proti tejto fantómovej bezpečnostnej pozícii. Nahá stratégia je agresívna a predstavuje vyššie riziko, ale môže sa použiť na generovanie príjmu ako súčasť diverzifikovaného portfólia. Ak sa však nepoužívajú správne, môže mať otvorená pozícia hovoru katastrofálne následky, pretože bezpečnosť môže teoreticky viesť k nekonečnu.

Ako písať nahé hovory

Písanie nahých hovorov je technika predaja možnosti hovoru bez toho, aby bola držiteľom základného zabezpečenia. Dlhodobý hovor znamená, že máte právo kúpiť cenný papier za pevnú cenu. Na druhej strane transakcie sa protistrana, ktorá hovor predala, považuje za „krátku“ a jej pozíciu je možné zaistiť vlastníctvom, na ktoré sa vzťahuje krytie (skryté volanie), alebo nezabezpečené (nahé volanie). Môže to byť mätúce, takže tu je schéma, ktorá zhŕňa tieto vzťahy:

Preto sú nahé hovory jedným z prostriedkov krátkeho hovoru. Zvyčajne ide o pokročilejšiu úroveň obchodovania s opciami, pretože existujú väčšie riziká. Maklér v skutočnosti nesmie povoliť túto pozíciu, kým majiteľ účtu nespĺňa prísne kritériá, tj veľký maržový účet a / alebo dlhoročné skúsenosti.

Pri predaji nahého hovoru dáte sprostredkovateľovi pokyn, aby „predaj otvoril“ pozíciu hovoru. Keďže nemáte podkladové postavenie, budete nútení kúpiť cenný papier za trhovú cenu a predať za realizačnú cenu, ak tieto hovory idú do peňazí.

Mnoho investorov si nie je istých, či sú „krátka výzva“ a „dlhá cesta“ rovnaká vec. Intuitívne to dáva zmysel, pretože hovory a stávky sú takmer opačné zmluvy, ale nie sú to isté. Ak máte dlhé stávky, musíte zaplatiť poistné a najhorší scenár bude mať za následok stratu poistného a nič iné. Ak však telefonujete krátko, vyberáte poistné, ale je vystavené väčšiemu riziku, o čom sa hovorí nižšie.

POZRI: Ceny klesajú ">

Riziká a odmeny

Nahý hovor je oveľa rizikovejší ako písanie zakrytého hovoru, pretože ste predali právo na niečo, čo nevlastníte. Najbližšou paralelou vo svete akcií je skratka akcií, v takom prípade si požičiavate akcie, ktoré predávate. Pri písaní nahých hovorov predávate právo na kúpu cenného papiera za pevnú cenu; s cieľom dosiahnuť zisk výberom prémie.

Predpokladajme, že akcie ABC obchodujú za 100 USD a 105 USD s jedným mesiacom do konca platnosti obchodov za 2 USD. Môžete predať (napísať) nahý hovor za 2 doláre a vyberať prémiu za 200 dolárov. Pritom špekulujete, že zásoby ABC budú po vypršaní platnosti nižšie ako 107 dolárov (prémia 105 dolárov + 2 doláre). tj dosiahnete zisk, ak je pod 107 dolárov.

Zoberme si diagram výplaty:

Ako vidíte, straty sa rýchlo zvyšujú, keď cena akcie prevyšuje zlomovú cenu 107 dolárov. Tiež si všimnite, že pri akejkoľvek cene nižšej ako 105 USD zostáva zisk pre predajcu opcie na 200 USD, čo je prijatá prémia. Spisovateľ nahých hovorov čelí neatraktívnej perspektíve obmedzeného zisku a zdanlivo neobmedzenej straty. Teraz uvidíte, prečo môžu makléri obmedzovať prístup k tejto stratégii opcií.

Je dôležité si uvedomiť, že vzhľadom na to, že otvorená pozícia hovoru predstavuje veľké riziko, investori zvyčajne kompenzujú časť rizika tým, že si kúpia ďalší hovor alebo nejaké základné zabezpečenie.

Ukončenie nahých hovorov

Vo vyššie uvedenom príklade musíte pred uzavretím pozície zvážiť, či je možnosť ABC v hotovosti alebo z peňazí. Ak je hovor mimo peňazí, môžete si kúpiť opciu hovoru za lacnejšiu cenu. Ak je hovor v peniazoch, môžete: a) odkúpiť späť kúpnu opciu za vyššiu cenu alebo b) kúpiť akcie na vyrovnanie hovoru.

V oboch prípadoch je vaša nevýhoda chránená.

Spodný riadok

Písanie nahého hovoru je stratégia opcií, ktorá so sebou prináša značné riziká, pretože bezpečnosť sa môže pohybovať vyššie. Písanie nahého hovoru je zo svojej podstaty medvedí stratégia, ktorej cieľom je profitovať z výberu opčnej prémie. Kvôli rizikám väčšina investorov zaisťuje svoje stávky tým, že chráni určité nevýhody cennými papiermi alebo inými call opciami za vyššie realizačné ceny.