Myron S. Scholes
Myron Scholes je kanadsko-americký ekonóm a spoluzakladateľ cenového modelu opcií Black-Scholes. Bol kľúčovým hráčom v kolapse spoločnosti Long-Term Capital Management, jednej z najväčších katastrof v oblasti hedžingových fondov v histórii - hneď potom, ako on a Robert Merton získali Nobelovu cenu za ekonomiku z roku 1997 za prácu na oceňovaní opcií.
PORUŠENIE Myron S. Scholes
Myron Scholes je v súčasnosti hlavným investičným stratégom spoločnosti Janus Henderson a je členom predstavenstva Chicago Mercantile Exchange. Je tiež predsedom správnej rady ekonomických poradcov spoločnosti Stamos Capital Partners a profesorom financií Frank E. Buck, Emeritus na postgraduálnej obchodnej škole v Stanforde.
Vznik Black-Scholesovho modelu
Po vyrastaní v Hamiltonu, Ontáriu a získaní bakalárskeho titulu z ekonómie na McMaster University v roku 1962 získal Scholes titul MBA a Ph.D. na University of Chicago, kde ho ovplyvnili Eugene Fama a Merton Miller, priekopníci v novej oblasti finančnej ekonómie.
V roku 1968 začal Scholes vyučovať na MIT Sloan School of Management, kde sa stretol s Fischerom Blackom, spoluautorom Black-Scholesovej rovnice a Robertom Mertonom. Spoločne by vykonali priekopnícky výskum v oblasti oceňovania opcií, na čo sa Scholes vrátil v roku 1973 na University of Chicago, aby úzko spolupracoval s Fama, Miller a Black. V roku 1981 sa presťahoval do Stanfordu, kde zostal až do dôchodku v roku 1996.
Dlhodobé riadenie kapitálu a zlyhanie programu Genius
Scholes sa stal generálnym riaditeľom spoločnosti Salomon Brothers v roku 1990, predtým, ako sa stal osudovým rozhodnutím pripojiť sa k hedžovému fondu Long Term Capital Management (LTCM), ako hlavný a spoluzakladateľ. John Meriwether, bývalý vedúci oddelenia obchodovania s dlhopismi v Salomon Brothers, prijal spoločnosť Scholes a Merton, aby jej dal dôveryhodnosť.
Spoločnosť LTCM realizovala v prvých troch rokoch ročný výnos viac ako 40% - po veľkých stávkach na konvergenciu európskych úrokových sadzieb v rámci Európskeho menového systému - a do roku 1997 sa vyplácala na prestíž Nobelovej ceny Scholesa a Mertona. Pýcha však prichádza pred pádom. LTCM použitie šialených množstiev pákového efektu - použitím dlhu a derivátov - bez zohľadnenia nepriaznivých pohybov cien cenných papierov, viedlo v roku 1998 k ázijskej finančnej kríze a ruskej finančnej kríze v roku 1998 k veľkému a prudkému kolapsu. Keď prudko stúpala volatilita trhu, jej obrovské smerové stávky na štátne dlhopisy sa rozpadli a vynútené výzvy na maržu predstavovali také systémové riziko, že Federálny rezervný systém musel zasiahnuť. Fond stratil 4, 6 miliardy dolárov a bol likvidovaný začiatkom roku 2000.
Bola to pozdravná lekcia o obmedzeniach rizikovej hodnoty (VaR) a pošetilosti slepej viery vo finančné modely. Podľa modelu VaR spoločnosti LTCM sa 1, 7 miliardy dolárov, ktoré stratili v auguste 1998, malo vyskytnúť iba každých 6, 4 bilióna rokov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.