Peňažná váha Definícia návratnosti
Peňažne vážená miera návratnosti je miera výkonnosti investície. Peňažne vážená miera návratnosti sa vypočíta tak, že sa nájde miera návratnosti, ktorá stanoví súčasné hodnoty všetkých peňažných tokov rovné hodnote počiatočnej investície. Peňažne vážená miera návratnosti (MWRR) je ekvivalentná vnútornej miere návratnosti (IRR).
Vzorec pre mieru návratnosti výnosov je
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR), kde: PVO = PV VýstupyPVI = PV InflowCF0 = Počiatočné hotovostné výdavky alebo investícieCF1, CF2, CF3, ... CFn = Peňažné tokyN = každé obdobieIRR = Počiatočná miera návratnosti \ začiatok {zarovnané} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {kde:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Inflow} \\ & CF_0 = \ text {Počiatočné výdavky v hotovosti alebo investícia} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Peňažné toky} \\ & N = \ text {Každé obdobie} \\ & IRR = \ text {Počiatočná miera návratnosti} \\ \ end {zarovnané } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn kde: PVO = PV Výtoky PVI = PV InflowCF0 = Počiatočné peňažné výdavky alebo investícieCF1, CF2, CF3, ... CFn = Peňažné tokyN = každé obdobieIRR = Počiatočná miera návratnosti
Ako vypočítať výnosovo váženú mieru návratnosti
- Na výpočet IRR pomocou vzorca by sme nastavili NPV rovnú nule a vyriešili by diskontnú sadzbu (r), ktorá je IRR.
- Avšak kvôli povahe vzorca sa IRR nedá vypočítať analyticky a musí sa namiesto toho vypočítať pomocou pokusu a omylu alebo pomocou softvéru naprogramovaného na výpočet IRR.
Čo vám povie výnosová váha?
Existuje veľa spôsobov, ako merať návratnosť aktív, a je dôležité vedieť, ktorá metóda sa používa pri kontrole výkonnosti majetku. Miera návratnosti vážená peniazmi zahŕňa veľkosť a načasovanie peňažných tokov, takže predstavuje účinné opatrenie pre návratnosť portfólia.
MWR stanovuje počiatočnú hodnotu investície tak, aby sa rovnala budúcim peňažným tokom, ako sú pridané dividendy, výbery, vklady a výnosy z predaja. Inými slovami, MWR pomáha určiť mieru návratnosti potrebnú na začatie s počiatočnou výškou investície, ktorá faktorizuje všetky zmeny peňažných tokov počas investičného obdobia vrátane výnosov z predaja.
Peňažné toky a miera návratnosti vážená peniazmi
Ako už bolo uvedené, miera návratnosti investície, ktorá je vážená finančnými prostriedkami, je v zásade identická s vnútornou mierou návratnosti. Inými slovami, je to diskontná sadzba, pri ktorej čistá súčasná hodnota (NPV) = NPV alebo súčasná hodnota prítokov = súčasná hodnota odtokov.
Je dôležité identifikovať peňažné toky z portfólia a von z neho, vrátane predaja aktíva alebo investície. Niektoré z peňažných tokov, ktoré môže mať investor v portfóliu, zahŕňajú:
odliv
- Náklady na všetky odkúpené investície
- Reinvestované dividendy alebo úroky
- výbery
príliv
- Výnosy z akejkoľvek predanej investície
- Prijaté dividendy alebo úroky
- príspevky
Kľúčové jedlá
- Miera návratnosti vážená finančnými prostriedkami je mierou výkonnosti investície. Peňažne vážená miera návratnosti sa vypočíta tak, že sa nájde miera návratnosti, ktorá stanoví súčasné hodnoty všetkých peňažných tokov rovné hodnote počiatočnej investície.
- Peňažne vážená miera návratnosti (MWR) je rovnocenná s vnútornou mierou návratnosti (IRR).
- MWR stanovuje počiatočnú hodnotu investície tak, aby sa rovnala budúcim peňažným tokom, ako sú pridané dividendy, výbery, vklady a výnosy z predaja.
Príklad výnosovo váženej miery návratnosti
Každý prítok alebo odtok musí byť diskontovaný späť do súčasnosti pomocou rýchlosti (r), ktorá spôsobí, že PV (prítok) = PV (odtok).
Povedzme, že investor kupuje jednu akciu za 50 dolárov, ktorá vypláca dividendu 2 $ ročne a po dvoch rokoch ju predáva za 65 dolárov. Náš výnosovo vážený výnos bude sadzba, ktorá spĺňa túto rovnicu:
Výtoky PV = Prílety PV = 21 $ + r + $ 2 (1 + r) 2 + 65 dolárov (1 + r) 3 \ začiatok {zarovnané} a PV \ text {Výstupy} \\ & \ qquad = PV \ text {prílivy} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ 50 $ \ end {zarovnaný} Výtoky PV = Prílety PV = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Pri riešení problému r pomocou tabuľky alebo finančnej kalkulačky máme mieru návratnosti peňazí = 11, 73%.
Rozdiel medzi mierou návratnosti váženou peniazmi a časovo váženou mierou návratnosti
Peňažne vážená miera návratnosti sa často porovnáva s časovo váženou mierou návratnosti, ale tieto dva výpočty majú zreteľné rozdiely. Časovo vážená miera návratnosti (TWR) je miera zloženej miery rastu portfólia. Opatrenie TWR sa často používa na porovnávanie výnosov investičných manažérov, pretože vylučuje deformujúce účinky na mieru rastu spôsobené prílevom a odlevom peňazí.
Môže byť ťažké určiť, koľko peňazí ste zarobili na portfólio, pretože vklady a výbery skresľujú hodnotu návratnosti portfólia.
Investori nemôžu jednoducho odpočítať počiatočný zostatok po počiatočnom vklade od konečného zostatku, pretože konečný zostatok odráža mieru návratnosti investícií, ako aj prípadné vklady alebo výbery v čase investovanom do fondu.
Časovo vážený výnos rozdeľuje výnos z investičného portfólia do samostatných intervalov na základe toho, či boli peniaze pridané alebo vybrané z fondu.
MWR sa líši v tom, že zohľadňuje správanie investorov prostredníctvom vplyvu prílevu a odlivu prostriedkov na výkon, ale neoddeľuje intervaly, v ktorých sa vyskytli peňažné toky, ako je TWR. Preto môžu hotovostné výdavky alebo prílevy ovplyvniť MWR. Ak neexistujú žiadne peňažné toky, mali by obe metódy priniesť rovnaké alebo podobné výsledky.
Obmedzenia používania peňažne váženej miery návratnosti
Miera návratnosti vážená finančnými prostriedkami zohľadňuje všetky peňažné toky z fondu alebo vkladu vrátane výberov. Ak by napríklad investícia trvala viac ako niekoľko štvrťrokov, MWR prepožičiava výkonnosť fondu väčšiu váhu, keď je na svojej najväčšej veľkosti, a teda označenie „peňažne vážené“.
Táto váha môže penalizovať manažérov fondov z dôvodu peňažných tokov, nad ktorými nemajú kontrolu. Inými slovami, ak investor pridá do portfólia veľkú sumu peňazí tesne pred zvýšením jeho výkonnosti, znamená to pozitívny krok. Je to z toho dôvodu, že väčšie portfólio ťaží z rastu portfólia viac (v dolároch), ako keby sa príspevok neuskutočnil.
Na druhej strane, ak investor vyberie prostriedky z portfólia tesne pred prudkým nárastom výkonnosti, znamená to zápornú akciu. Teraz menší fond vidí z rastu portfólia menej výhod (v dolároch), než keby k výberu nedošlo.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.