Mezanínové financovanie
Mezanínové financovanie je kombináciou dlhového a kapitálového financovania, ktoré dáva veriteľovi právo previesť na majetkový podiel v spoločnosti v prípade zlyhania, spravidla po zaplatení spoločností rizikového kapitálu a iných hlavných veriteľov.
Mezanínový dlh obsahuje pripojené kapitálové nástroje, často známe ako opčné listy, ktoré zvyšujú hodnotu podriadeného dlhu a umožňujú väčšiu flexibilitu pri rokovaniach s majiteľmi dlhopisov. Mezanínové financovanie sa často spája s akvizíciami a odkúpeniami, na ktoré sa v prípade bankrotu môže použiť na uprednostnenie nových vlastníkov pred existujúcimi vlastníkmi.
Ako funguje mezanínové financovanie
Mezanínové financovanie preklenuje priepasť medzi dlhovým a kapitálovým financovaním a je jednou z najrizikovejších foriem dlhu. Je podriadený čistému majetku, ale nadradený čistému dlhu. To však znamená, že v porovnaní s inými typmi dlhov ponúka aj niektoré z najvyšších výnosov, pretože často dostáva sadzby medzi 12% a 20% ročne.
Spoločnosti bežne hľadajú mezanínové financovanie na podporu konkrétnych rastových projektov alebo akvizícií. Medzi výhody pre spoločnosť pri získavaní mezanínového financovania patrí skutočnosť, že poskytovatelia mezanínového kapitálu sú často dlhodobými investormi do spoločnosti. To uľahčuje získanie iných druhov financovania, pretože tradiční veritelia vo všeobecnosti považujú spoločnosť s dlhodobými investormi za priaznivejšieho svetla, a preto je pravdepodobnejšie, že poskytnú úver a výhodné podmienky pre túto spoločnosť.
Pri štruktúrovaní mezanínových pôžičiek je obvyklých niekoľko charakteristík, napríklad:
- Vzhľadom na prioritu, s ktorou sa splácajú, sú tieto pôžičky podriadené nadriadenému dlhu, ale nadriadenému spoločnému kapitálu.
- Na rozdiel od štandardných bankových úverov mezanínové pôžičky požadujú vyšší výnos ako dlh pre starších a sú často nezabezpečené.
- Neexistuje žiadna zásadná amortizácia.
- Časť návratnosti mezanínového úveru je pevná, vďaka čomu je tento druh zabezpečenia menej riediaci ako kmeňový kapitál.
- Podriadený dlh sa skladá z aktuálneho úrokového kupónu, naturálnej platby a záruk.
- Uprednostňované vlastné imanie je podriadené podriadenému dlhu, čo ho vedie k tomu, že ho v štruktúre kapitálového financovania pochádza od väčšieho počtu vyšších členov.
Kľúčové jedlá
- Mezanínové financovanie je kombináciou dlhového a kapitálového financovania, ktoré dáva veriteľovi právo previesť na majetkový podiel v spoločnosti v prípade zlyhania, spravidla po zaplatení spoločností rizikového kapitálu a iných hlavných veriteľov.
- V porovnaní s inými typmi financovania spojeného s dlhmi ponúka niektoré z najvyšších výnosov, pretože často dostáva sadzby medzi 12% a 20% ročne.
- Mezanínové pôžičky sa najčastejšie využívajú pri expanzii etablovaných spoločností, a nie ako počiatočné alebo počiatočné financovanie.
Výhody a nevýhody mezanínového financovania
Mezanínové financovanie môže viesť k tomu, že veritelia získajú kapitál v podnikaní alebo oprávnia na nákup vlastného imania neskôr. To môže výrazne zvýšiť mieru návratnosti investora (ROR). Poskytovatelia mezanínového financovania navyše dostávajú zmluvne viazané platby úrokov mesačne, štvrťročne alebo ročne.
Dlžníci dávajú prednosť mezanínovému dlhu, pretože úrok je daňovo uznateľný. Mezanínové financovanie je lepšie zvládnuteľné ako iné dlhové štruktúry, pretože dlžníci môžu prejaviť záujem o zostatok pôžičky. Ak dlžník nemôže uskutočniť plánovanú platbu úrokov, niektoré alebo všetky úroky sa môžu odložiť. Táto možnosť je zvyčajne nedostupná pre iné typy dlhov. Okrem toho rýchlo rastúce spoločnosti rastú v hodnote a reštrukturalizujú mezanínové financovanie na jednu pôžičku pre seniorov s nižšou úrokovou sadzbou, čo dlhodobo šetrí úrokové náklady.
Pri zabezpečovaní mezanínového financovania však majitelia obetujú kontrolu a potenciál nárastu kvôli strate vlastného kapitálu. Majitelia tiež platia viac v záujme dlhšieho mezanínového financovania.
Príklad financovania mezanín
Napríklad banka XYZ poskytuje spoločnosti ABC, výrobcovi chirurgických pomôcok, financovanie mezanínmi vo výške 15 miliónov dolárov. Financovanie nahradilo výhodnejší úverový rámec s vyšším úrokom vo výške 10 miliónov dolárov. Spoločnosť ABC získala viac pracovného kapitálu, aby pomohla uviesť na trh ďalšie produkty a splatila dlh s vyšším úrokom. Banka XYZ bude inkasovať 10% ročne do výplaty úrokov a ak bude spoločnosť v omeškaní, bude môcť previesť na majetkovú účasť.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.