Váha trhu vs. rovnaká hmotnosť S&P 500 ETF: Aký je rozdiel?
Myslite na S&P 500 ako na koláčový graf: s trhovou váhou ETF sa koláč rozdeľuje na plátky na základe trhovej hranice. Pri ETF s rovnakou hmotnosťou sú všetky plátky rovnakej veľkosti bez ohľadu na veľkosť spoločnosti alebo odvetvia.
Existujú fondy obchodované na burze (ETF), ktoré sledujú každý z týchto dvoch indexov, ale aj keď zakladajú svoje fondy na rovnakých spoločnostiach, správajú sa veľmi odlišne a môžu významne ovplyvniť investície.
V januári 2003 bol vytvorený index S&P 500 Equal Weight Index (EWI). Ako už názov napovedá, jedná sa o verziu s rovnakou váhou ako populárny index S&P 500. Aj keď oba indexy pozostávajú z rovnakých akcií, rozdielne systémy váženia majú za následok dva indexy s rôznymi vlastnosťami a rôznymi výhodami pre investorov.
Kľúčové jedlá
- Je možné obchodovať s ETF, ktoré predstavujú tradičný index S&P 500 a novší index S&P 500 s rovnakou váhou.
- Normálne trhovo vážené S&P 500 sa musí pravidelne upravovať, ale nie vyvažovať. ETF s rovnakou hmotnosťou potrebujú oboje.
- ETF s rovnakou váhou poskytujú väčšiu ochranu, ak dôjde k poklesu v prípade veľkého odvetvia. Vďaka rovnakému váženiu môžu malé odvetvia s nedostatočnou výkonnosťou vyrovnať straty viac, ako by dosahovali v trhovej váhe ETF.
- To, že tieto dva typy ETF vlastnia rovnaký kôš spoločností, v žiadnom prípade neznamená, že budú fungovať podobne.
S&P 500 ETF s trhovou váhou
Podobne ako mnohé akciové indexy je S&P 500 indexom váženým na trhu. Trhová kapitalizácia každej akcie sa určuje tak, že sa vezme cena akcie a vynásobí sa počtom nesplatených akcií. Spoločnosti s najväčšou trhovou kapitalizáciou alebo s najväčšími hodnotami budú mať v indexe najvyššiu váhu.
Zatiaľ čo mnoho spoločností tvorí index S&P 500, váha sektora v MWI (index s trhovou hodnotou) sa vypočíta spočítaním jednotlivých váh spoločností, ktoré budú tvoriť tento sektor. Výberom ETF pre S&P 500 je State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).
Váha spoločnosti v indexe sa rovná trhovej hranici tejto spoločnosti vydelenej celkovým trhovým stropom všetkých spoločností v indexe. Napríklad od 6. júla 2019 bola najväčšou zložkou indexu S&P 500 spoločnosť Microsoft (Nasdaq: MSFT) s váhou 4, 18% z celkového indexu. Prvých desať zložiek indexu S&P 500 tvorilo 21, 45% tohto indexu.
S&P 500 ETF s rovnakou hmotnosťou
Rovnaký index je presne tak, ako to vyzerá. Každá akcia v indexe má rovnakú váhu bez ohľadu na to, aká veľká alebo malá je spoločnosť. Preto aj Apple bude mať rovnakú váhu (0, 2%) ako najmenšia spoločnosť, ktorá je súčasťou S&P 500.
Guggenheim S&P 500 ETF s rovnakou hmotnosťou (ARCA: RSP) sleduje EWI a najbežnejšie sa s ETF s rovnakou hmotnosťou obchoduje.
V prípade EWI je váha sektora skutočne priamou funkciou počtu spoločností v sektore. Napríklad, ak odvetvie obsahuje 45 zásob, potom by hmotnosť sektora mala byť teoreticky (45/500) x 100 = 9%.
Nasledujúca tabuľka predstavuje výpočet hypotetického indexu piatich zásob, ktorý porovnáva trhovú váhu s výpočtom rovnakej váhy.
| sklad | Vrátiť% | MKT. Hmotnosť% | Rovnaká hmotnosť% | Príspevok Mkt. závažia | Rovnaká váha príspevku |
| ABC | 4 | 50 | 20 | 2 | 0, 80 |
| DEF | 3 | 30 | 20 | 0, 90 | 0.60 |
| GHI | 7 | 10 | 20 | 0.70 | 1.40 |
| JKL | 4 | 7 | 20 | 0.28 | 0, 80 |
| MNO | 12 | 3 | 20 | 0.36 | 2.40 |
| totálnej | - | 100 | 100 | 4, 24% | 6% |
Rôzne systémy váženia S&P 500 EWI a S&P 500 budú mať za následok aj rôzne sektorové expozície.
Nasledujúca tabuľka ukazuje rozdiel v váhe sektora medzi týmito dvoma indexmi k 30. septembru 2016. Napríklad v MWI mal sektor informačných technológií váhu 21, 2%, ale iba 13, 5% v EWI. V prípade EWI bol diskrečný poplatok spotrebiteľa 16, 5%, ale jeho váha v S&P 500 MWI je iba 12, 5%. Pochopenie rozdielu v zložení odvetvia pomôže určiť, ktorý index sa má použiť.
| sektor | S&P 500 MWI | S&P 500 EWI |
| Spotrebiteľ podľa vlastného uváženia | 12, 5% | 16, 5% |
| priemysel | 9, 7% | 13, 5% |
| Informačné technológie | 21, 2% | 13, 5% |
| Financials | 12, 8% | 12, 6% |
| Zdravotná starostlivosť | 14, 7% | 11, 8% |
| energie | 7, 3% | 7, 4% |
| Spotrebiteľské svorky | 9, 9% | 7, 2% |
| utilities | 3, 3% | 5, 6% |
| Nehnuteľnosť | 3, 1% | 5, 6% |
| materiály | 2, 9% | 5, 4% |
| Telekomunikačné služby | 2, 6% | 1, 0% |
Osobitné úvahy: Obrat a volatilita
Uskutočnia sa úpravy, ktoré budú odrážať spoločnosti, ktoré boli odstránené, a nové spoločnosti, ktoré boli pridané do indexu. Uskutočnia sa aj úpravy, pretože spoločnosti v indexe vydávajú nové akcie alebo vyradia existujúce.
Pokiaľ ide o S&P 500 EWI, cieľom je udržiavať portfólio 500 rovnako vážených akcií a zároveň udržiavať minimálny obrat indexu. Každá zásoba v indexe má priradenú hmotnosť 0, 20% (1 500 x 100). S&P 500 EWI je štvrťročne vyvážený, aby sa časovo zhodoval so štvrťročnou úpravou akcií S&P 500, ktorá sa uskutoční tretí piatok každého štvrťroka. Akcie akcií, ktoré v predchádzajúcom štvrťroku dosahovali dobrú výkonnosť, sa budú predávať a akcie, ktoré sa relatívne zle vyvíjali, sa budú musieť kúpiť, aby sa zabezpečila rovnaká váha, ktorá je v zásade stratégiou predaja s vysokou cenou a nízkou cenou. Vyváženie však bude mať za následok dodatočné obchodné náklady pre ETF.
Volatilita má tendenciu byť vyššia pri S&P 500 EWI v porovnaní s S&P 500. Podľa oficiálnych údajov prehľadov S&P Dow Jones Indexov zverejnených od 30. septembra 2016 bola za posledných päť rokov anualizovaná štandardná odchýlka 12, 06% pre S&P EWI. verzus 11, 12% v prípade S&P 500. Odráža to skutočnosť, že akcie s nízkou kapitalizáciou sú vo všeobecnosti volatilnejšie ako väčšie spoločnosti a S&P 500 EWI má väčší sklon k akciám s malou kapitalizáciou ako S&P 500.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.