Zisťovanie podvodov s finančným výkazom

Pri pohľade späť na spoločnosť Enron, možno spoločnosť, ktorá je najlepšie známa pre účtovné podvody, môžete vidieť mnohé metódy, ktoré boli použité na zlepšenie vzhľadu jej finančných výkazov. Prostredníctvom použitia podsúvahových účelových nástrojov spoločnosť skryla svoje záväzky a zvýšila svoje príjmy. V roku 1999 boli založené komanditné spoločnosti s cieľom nákupu akcií spoločnosti Enron ako prostriedku na zlepšenie výkonnosti jej akcií. Chvíľu to fungovalo. Agresívne účtovnícke postupy a manipulácia s finančnými výkazmi spoločnosti Enron sa však začali vymknúť spod kontroly a jeho diela nakoniec odhalil časopis The Wall Street Journal . Krátko nato, 2. decembra 2001, Enron požiadal o kapitolu 11 v tom, čo bol najväčší americký bankrot v histórii, aby ho WorldCom prekonal o necelý rok neskôr.

Vláda USA reagovala preventívnymi opatreniami. Napriek schváleniu Sarbanes-Oxleyho zákona - priamym dôsledkom škandálov Enron, WorldCom a Tyco - je nesprávnosť finančných výkazov príliš častou udalosťou. Pre priemerného retailového investora je zvyčajne ťažké odhaliť také zložité účtovné podvody, aké sa vyskytujú v spoločnosti Enron. Avšak, tam sú niektoré základné červené vlajky, ktoré pomáhajú. Koniec koncov, podvody Enron neboli vystavené vysoko platenými analytikmi Wall Street z Ivy League MBA, ale spravodajcami správ, ktorí v procese povinnej starostlivosti použili články z časopisov a verejné spisy. Byť na mieste, kde odhalíme podvodnú spoločnosť, môže byť z pohľadu krátkeho predajcu veľmi lukratívne a môže byť skôr prospešné pre skeptického investora, ktorý zvažuje celkový sentiment na trhu.

Čo je podvod s finančným výkazom?

Podľa štúdie Asociacie certifikovaných vyšetrovateľov podvodov (ACFE) predstavuje podvodný finančný výkaz približne 10% prípadov týkajúcich sa trestných činov páchaných na bielych golieroch. Zneužívanie majetku a korupcia sa vyskytujú oveľa častejšie, finančné dôsledky týchto trestných činov sú však oveľa menej závažné. ACFE definuje podvod ako „podvod alebo nepravdivé vyhlásenie, ktoré jednotlivec alebo subjekt vie, že nepravdivé vyhlásenie by mohlo mať za následok nejaký neoprávnený prospech pre jednotlivca alebo pre subjekt alebo inú stranu.“ Chamtivosť a pracovný tlak sú najbežnejšie faktory, ktoré nútia vedenie klamať investorov a veriteľov.

Podvody s finančnými výkazmi sa môžu vyskytnúť v mnohých rôznych formách, hoci akonáhle sa začnú klamlivé účtovné postupy, na udržanie vzhľadu udržateľnosti sa využijú rôzne systémy manipulácie. Bežné prístupy k umelému zlepšeniu vzhľadu finančných prostriedkov zahŕňajú: nadhodnotenie výnosov zaznamenaním budúceho očakávaného predaja, podhodnotenie výdavkov prostredníctvom takých prostriedkov, ako sú kapitalizácie prevádzkových nákladov, nafúknutie čistého majetku aktív vedome nedodržanie primeraného odpisového plánu, skrytie záväzkov mimo súvaha spoločnosti a nesprávne zverejnenie transakcií so spriaznenými stranami a štruktúrovaných finančných transakcií.

Existuje päť základných typov podvodov s finančnými výkazmi:

• fiktívny predaj
• nesprávne vykázanie výdavkov
• nesprávne ocenenie majetku
• skryté záväzky
• nevhodné zverejnenia

Ďalším typom podvodov s finančnými výkazmi sú účtovné postupy založené na súboroch cookie, čo je postup, ktorým firma bude podceňovať príjmy v jednom účtovnom období a udržiavať ich ako rezervu pre budúce obdobia s horšou výkonnosťou. Takéto postupy odstraňujú výskyt volatility z operácií.

A potom, samozrejme, dochádza k úplnému spracovaniu vyhlásení. Na jar roku 2000 sa vyšetrovateľ finančných podvodov Harry Markopolos priblížil k SEC, pričom tvrdil, že spoločnosť Bernard Madoff v oblasti správy majetku v hodnote 65 miliárd dolárov bola podvodná. Po modelovaní portfólia spoločnosti Madoff si Markopolos uvedomil, že dosiahnuté konzistentné výnosy nie sú možné. Napríklad podľa rozhovoru s Certified Fraud Investigator, „dospel k záveru, že na to, aby Madoff mohol realizovať obchodnú stratégiu, uviedol, že používa, že by musel kúpiť viac opcií na burze cenných papierov v Chicagu, ako v skutočnosti existoval.“ “ Našťastie je tento druh podvodu pomerne zriedkavý.

Zisťovanie podvodov s finančným výkazom

Finančné výkazy Podvodné červené vlajky

Červené vlajky vo finančnom výkaze poskytujú všeobecný prehľad o varovných signáloch, ktoré by investori mali vziať na vedomie. Nemusia nevyhnutne naznačovať výskyt podvodov s finančnými výkazmi, ale iba naznačujú, že sa musí vykonať ďalší hĺbkový prieskum na posúdenie platnosti podnikových dokumentov. Veritelia považujú tieto informácie za užitočné na zabezpečenie toho, aby sa pôžičky neposkytovali spoločnostiam pôsobiacim so zvýšeným rizikom. Na druhej strane investori môžu chcieť vziať na vedomie nasledujúce faktory, aby objavili nové príležitosti na stratu.

Najbežnejšie príznaky podvodov s finančnými výkazmi:

• Účtovné anomálie, ako napríklad rastúce príjmy bez zodpovedajúceho rastu peňažných tokov. Manipulácia s predajmi je oveľa jednoduchšia ako s hotovostným tokom, ale tieto dva by sa mali časom viac alebo menej pohybovať.
• Neustály rast predaja, zatiaľ čo etablovaní konkurenti zažívajú obdobia slabej výkonnosti. Dôvodom môže byť, samozrejme, skôr efektívna obchodná činnosť ako podvodná činnosť.
• Rýchly a nevysvetliteľný nárast počtu denných predajov pohľadávok popri rastúcich zásobách. To naznačuje zastaraný tovar, pre ktorý spoločnosť zaznamenáva fiktívny budúci predaj.
• Výrazný nárast výkonnosti spoločnosti v konečnom účtovnom období fiškálneho roka. Spoločnosť môže byť pod veľkým tlakom, aby splnila očakávania analytikov.
• Spoločnosť si udržiava rovnaké hrubé ziskové marže, zatiaľ čo jej odvetvie čelí cenovému tlaku. To môže potenciálne znamenať, že sa neuznajú výdavky alebo agresívne výnosy.
• Veľké nahromadenie fixných aktív. Neočakávaná akumulácia fixných aktív môže označiť použitie kapitalizácie prevádzkových nákladov namiesto vykázania nákladov.
• Metódy odpisovania a odhady doby použiteľnosti majetku, ktoré nezodpovedajú metódam a hodnotám celého odvetvia. Nadhodnotená životnosť aktíva zníži ročné odpisy.
• Slabý systém vnútornej kontroly. Silné postupy správy a riadenia spoločností a procesy vnútornej kontroly minimalizujú pravdepodobnosť, že podvody s finančnými výkazmi zostanú nepovšimnuté.
• Nadmerná frekvencia komplexných transakcií so spriaznenými stranami alebo tretími stranami, z ktorých mnohé neprinášajú hmatateľnú hodnotu (môžu sa použiť na skrytie dlhu mimo súvahy).
• Firma je na pokraji porušenia svojich dlžných zmlúv. Aby sa predišlo technickému zlyhaniu, manažment môže byť nútený podvodne upraviť svoje ukazovatele finančnej páky.
• Audítor bol vymenený, čo malo za následok zmeškané účtovné obdobie. Výmena audítora môže signalizovať nefunkčný vzťah, zatiaľ čo zmeškané účtovné obdobie poskytuje viac času na „opravu“ finančných prostriedkov.
• Neprimeraná výška náhrady za riadenie je odvodená z bonusov založených na krátkodobých cieľoch. Toto poskytuje stimul na spáchanie podvodu.
• Niečo sa len cíti v súvislosti s obchodným modelom spoločnosti, jej finančnými výkazmi alebo operáciami

Metódy zisťovania podvodov podľa finančného výkazu

Nájdenie červených vlajok môže byť veľmi náročné, pretože firmy, ktoré sa zaoberajú podvodnými aktivitami, sa budú snažiť vykresliť obraz finančnej stability a bežných obchodných operácií. Vertikálna a horizontálna analýza finančných výkazov zavádza priamy prístup k zisťovaniu podvodov. Vertikálna analýza zahŕňa zohľadnenie každej položky vo výkaze ziskov a strát ako percentuálneho podielu na príjmoch a porovnanie medziročných trendov, ktoré by mohli byť potenciálnou príčinou obáv. Podobný prístup sa dá použiť aj na súvahu, pri ktorej sa ako porovnávacie kritérium použijú celkové aktíva na monitorovanie významných odchýlok od bežnej činnosti. Horizontálna analýza implementuje podobný prístup, v ktorom finančné informácie sú vyjadrené ako percento z údajov za základné roky a nie ako účet. Podobne môžu nevysvetliteľné odchýlky v percentách slúžiť ako červená vlajka vyžadujúca ďalšiu analýzu.

Porovnávacia pomerová analýza tiež umožňuje analytikom a audítorom zistiť nezrovnalosti v účtovnej závierke spoločnosti. Analýzou pomerov je možné zistiť a analyzovať informácie o dennom predaji pohľadávok, násobkoch zadlženia a ďalších dôležitých metrikách a analyzovať ich z hľadiska nekonzistentnosti. Matematický prístup, známy ako benátsky model, hodnotí osem pomerov na určenie pravdepodobnosti manipulácie so zárobkami. Do analýzy sa započítava kvalita aktív, odpisy, hrubá marža, pákový efekt a ďalšie premenné. Kombináciou premenných do modelu sa vypočíta M-skóre; hodnota väčšia ako -2, 22 zaručuje ďalšie vyšetrovanie, pretože firma môže manipulovať so ziskom, zatiaľ čo M-skóre menšie ako -2, 22 naznačuje, že spoločnosť nie je manipulátor Úplný obraz môže byť presne presný iba vo väčšine iných stratégií týkajúcich sa pomeru sa zobrazí, keď sa násobky porovnajú s priemyslom a historickým priemerom konkrétnej firmy.

Spodný riadok

Správna znalosť červených vlajok, aby sa zabránilo spoločnostiam, ktoré sa dopúšťajú bezohľadných účtovných postupov, je užitočným nástrojom na zaistenie bezpečnosti vašich investícií.