Ako môže Fed zvýšiť agregátny dopyt?

Agregovaný dopyt je mierou celkovej spotreby tovaru a služieb v akomkoľvek časovom období a je najdôležitejšou zložkou, na ktorú sa môže vláda zamerať prostredníctvom fiškálnej alebo menovej politiky.

Ako Fed ovplyvňuje agregátny dopyt

Priamy vplyv Federálneho rezervného systému na agregovaný dopyt je mierny, hoci Fed môže nepriamym spôsobom zvýšiť agregovaný dopyt znížením úrokových sadzieb. Ak klesá úroková sadzba, ceny aktív stúpajú. Vyššie ceny aktív za aktíva, ako sú domy a zásoby, zvyšujú dôveru medzi spotrebiteľmi, čo vedie k nákupu väčších položiek a vyššej celkovej úrovni výdavkov. Vyššie ceny akcií často vedú k tomu, že spoločnosti dokážu získať viac peňazí za lacnejšie ceny.

Mandátom Fedu je vyvážiť konkurenčné ciele v oblasti zamestnanosti a cien. Agregovaný dopyt je však dôležitou súčasťou oboch týchto opatrení. Federálny rezervný systém je preto hlboko znepokojený. Ak sú zdroje obmedzené a zvyšuje sa agregátny dopyt, zvyšujú sa inflačné riziká. Ak sa celková spotreba tovaru a služieb v ekonomike zníži, podniky musia prepustiť pracovníkov z dôvodu klesajúcich príjmov.

Fiškálna politika a súhrnný dopyt

Fiškálna politika je oveľa priamejším spôsobom, ako ovplyvniť agregovaný dopyt, pretože môže dať peniaze priamo do rúk spotrebiteľov - najmä tých, ktorí majú najväčší sklon k utrácaniu. Zvýšené výdavky vedú k pozitívnym vedľajším účinkom, ako napríklad pri zamestnávaní firiem väčším počtom pracovníkov.

Medzi typické spôsoby, ako sa fiškálna politika používa na zvýšenie agregátneho dopytu, patrí zníženie daní, vojenské výdavky, programy zamestnanosti a vládne zľavy. Naopak, menová politika využíva úrokové sadzby ako svoj mechanizmus na dosiahnutie svojich cieľov.

Finančné podmienky stanovené Fedom

Najväčší účinok Federálneho rezervného systému na podporu agregátneho dopytu je vytvorenie podporných finančných podmienok. Chýbajú jej nástroje na vytváranie agregátneho dopytu v podobe fiškálnej politiky, môže však vytvárať prostredie, v ktorom nízke úrokové sadzby vedú k nižším nákladom na pôžičky a vyšším cenám aktív, čo podporuje zvýšené výdavky a investície.

Výdavky a investície samozrejme zohrávajú významnú úlohu pri určovaní hospodárskej činnosti v krátkodobom a dlhodobom horizonte. Federálny rezervný systém je preto v niektorých ohľadoch ako urýchľovač hospodárstva.

Menová politika môže byť za určitých okolností pri zvyšovaní agregátneho dopytu dosť neefektívna. Jedným takým časovým obdobím bolo zotavenie po Veľkej recesii. Finančná kríza spôsobila vážne škody spotrebiteľom a podnikom. Počas tohto obdobia nebola fiškálna politika dostatočne agresívna na to, aby vyplnila medzeru medzi skutočnou mierou agregátneho dopytu a ideálnou úrovňou agregátneho dopytu. Zatiaľ čo hospodárstvo krívalo - rastie anemickým tempom - všetky druhy finančných aktív boli veľmi silné.

Obmedzenia menovej politiky

Dlhopisové trhy, akciové trhy a komodity dosiahli rekordné maximá do piatich rokov od spodnej hranice cien aktív v marci 2009. Ekonomické podmienky sa pomaly zlepšovali, ale mnoho ľudí sa zotavilo z oživenia. Táto odchýlka zdôrazňuje obmedzenia menovej politiky za týchto okolností.

Medzitým sa šklbanie v Kongrese viedlo k úplnému zastaveniu akýchkoľvek diskusií o fiškálnej politike. Federálny rezervný systém začal kupovať dlhopisy v hodnote miliárd dolárov na zlepšenie likvidity a finančných podmienok. Vzhľadom na zotavenie bez nevýrazu sa nepodarilo vygenerovať súhrnný dopyt.

Kritici Federálneho rezervného systému to zdôrazňujú ako dôkaz toho, že jej politiky sú neúčinné pri pomoci strednej triede. Ďalej hovoria, že plody jednoduchých finančných podmienok tečú pre tých, ktorí vlastnia aktíva. Ľahké finančné podmienky vedú k bublinám aktív, ktoré môžu vytvárať zbytočné investície, ničenie bohatstva a poškodzovať hospodárstvo.

Obhajcovia menovej politiky tvrdia, že bez menovej politiky by bola ekonomika oveľa horšia. Je však ťažké kvantifikovať. Jedným porovnaním je relatívna výkonnosť Spojených štátov oproti Európe alebo Japonsku. Federálny rezervný systém bol oveľa agresívnejší ako tieto centrálne banky, čo malo za následok vyššiu mieru rastu.