Trhové portfólio
Trhové portfólio je teoretický zväzok investícií, ktorý obsahuje všetky typy aktív dostupných v investičnom svete, pričom každé aktívum je vážené v pomere k jeho celkovej prítomnosti na trhu. Očakávaný výnos trhového portfólia je totožný s očakávaným výnosom trhu ako celku.
Základy trhového portfólia
Trhové portfólio je svojou podstatou úplnej diverzifikácie vystavené iba systematickému riziku alebo riziku, ktoré ovplyvňuje trh ako celok, a nie nesystematickému riziku, ktoré predstavuje riziko spojené s konkrétnou triedou aktív.
Ako jednoduchý príklad teoretického trhového portfólia predpokladajme, že na akciovom trhu existujú tri spoločnosti: Spoločnosť A, Spoločnosť B a Spoločnosť C. Trhová kapitalizácia spoločnosti A je 2 miliardy dolárov, trhová kapitalizácia spoločnosti B je 5 miliárd dolárov a trhová kapitalizácia spoločnosti C je 13 miliárd dolárov. Celková trhová kapitalizácia teda dosahuje 20 miliárd dolárov. Trhové portfólio pozostáva z každej z týchto spoločností, ktoré sa v portfóliu vážia takto:
Hmotnosť portfólia spoločnosti = 2 miliardy USD / 20 miliárd dolárov = 10%
Váha portfólia spoločnosti B = 5 miliárd dolárov / 20 miliárd dolárov = 25%
Váha portfólia spoločnosti C = 13 miliárd dolárov / 20 miliárd dolárov = 65%
hlavné cesty
- Trhové portfólio je teoretická, diverzifikovaná skupina všetkých druhov investícií na svete, s vážením každého majetku v pomere k jeho celkovej prítomnosti na trhu.
- Trhové portfóliá sú kľúčovou súčasťou modelu oceňovania kapitálových aktív, čo je bežne používaný základ pre výber investícií, ktoré sa majú pridať do diverzifikovaného portfólia.
- Roll's Critique je ekonomická teória, ktorá naznačuje, že nie je možné vytvoriť skutočne diverzifikované trhové portfólio - a že tento pojem je čisto teoretický.
Trhové portfólio v modeli stanovovania cien kapitálových aktív
Trhové portfólio je podstatnou súčasťou modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM). CAPM, ktorý sa vo veľkej miere používa na oceňovanie aktív, najmä akcií, ukazuje, aký by mal byť očakávaný výnos aktíva na základe jeho množstva systematického rizika. Vzťah medzi týmito dvoma položkami je vyjadrený v rovnici nazývanej línia trhu s cennými papiermi. Rovnica pre líniu bezpečnostného trhu sa očakáva alebo je požadovaná návratnosť = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Kde:
R = očakávaný výnos
R (f) = bezriziková miera
R (m) = očakávaný výnos z trhového portfólia
β c = beta príslušného aktíva v porovnaní s trhovým portfóliom
Napríklad, ak je bezriziková miera 3%, očakávaný výnos trhového portfólia je 10% a beta aktíva vzhľadom na trhové portfólio je 1, 2, očakávaný výnos aktíva je:
Očakávaný výnos = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Obmedzenia trhového portfólia
Ekonóm Richard Roll v dokumente z roku 1977 navrhol, že v praxi nie je možné vytvoriť skutočne diverzifikované trhové portfólio - pretože toto portfólio by muselo obsahovať časť každého aktíva na svete, vrátane zberateľských predmetov, komodít a v podstate všetkých položiek, ktoré sú obchodovateľné. hodnota. Tento argument, známy ako „Roll's Critique“, naznačuje, že dokonca aj trhové portfólio založené na širokom spektre môže byť prinajlepšom indexom a ako také len približné úplné diverzifikáciu.
Príklad reálneho sveta trhového portfólia
V štúdii s názvom Historické výnosy z trhového portfólia z roku 2017 sa ekonómovia Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam a Laurens Swinkels pokúsili zdokumentovať výkonnosť globálneho portfólia viacerých aktív v období rokov 1960 až 2017. Zistili, že reálne zložené výnosy sa pohybovali od 2, 87% do 4, 93%, v závislosti od použitej meny. V amerických dolároch bol výnos 4, 45%.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.