Úvod do obchodovania s ropnými budúcnosťami

Je ťažké pochopiť, aká dôležitá je ropa pre tých najmenej rozvinutých v moderných ekonomikách. Žiadna látka neponúka viac energie na jednotku nákladov na extrakciu. Bohatá a dokázaná ropa zostane po určitú dobu najpopulárnejším zdrojom energie na Zemi. Keďže Medzinárodná energetická agentúra plánuje celkovú spotrebu 2018 na 99, 2 milióna barelov denne, ropa obchoduje na sofistikovanom trhu s mnohými nástrojmi a nástrojmi na investovanie alebo špekulácie s ropou. Jedným zo spôsobov, ako špekulovať s cenami ropy, je obchodovanie s ropnými futures.

Zmluvy o futures na ropu sú teoreticky jednoduché. Pokračujú v dobromyseľnej praxi niektorých účastníkov trhu, ktorí predávajú riziko iným, ktorí ho radi kupujú v nádeji, že zarobia peniaze. Kupujúci a predávajúci stanovia cenu, za ktorú sa obchoduje s ropou (alebo sójovými bôbmi alebo zlatom) nie dnes, ale v najbližší deň. Zatiaľ čo nikto nevie, za čo sa bude cena ropy obchodovať za 9 mesiacov, hráči na trhu s futures veria, že môžu. Napríklad komodita X, ktorá sa v súčasnosti predáva za 30 dolárov, by mohla byť k dispozícii za 35 dolárov v zmluve, ktorá by mala byť splatná budúci január. Špekulanti, ktorí si myslia, že cena zastrelí okolo, povedzme na 45 dolárov, v uvedenom čase tak môžu kúpiť zmluvu o 35 dolárov. Ak je jeho predpoveď správna, môže potom kúpiť X za 35 dolárov a okamžite ho predať za zisk 10 dolárov. Ak by však X skončil na hranici 35 dolárov, jeho zmluva je bezcenné. Pre niektorých investorov je táto zmluva opäť spôsob, ako získať garantovanú cenu 35 dolárov na ceste; pre nich lepšiu v ruke ako dve v kríku, aj keď X klesne na nulu. Ľudia na opačnej strane transakcie sa prihlasujú k inému axiómu: nič sa neodváhalo, nič nezískalo. Ak X zastrelí 100 dolárov alebo dokonca 200 dolárov, špekulanti, ktorí hazardovali s X vyrovnávajúc sa s 35 dolárov, zarobia niekoľkokrát svoju investíciu. Očakáva sa, že cena, za ktorú sa príslušná komodita bude predávať v nasledujúcom termíne, sa evidentne nazýva cena „futures“ a môže sa výrazne líšiť od dnešnej ceny.

Na rozdiel od väčšiny poľnohospodárskych komodít sa futures na ropu vyrovnávajú mesačne. Napríklad futures na bavlnu sa vyrovnávajú 5-krát ročne. Zvýšená frekvencia a pravidelnosť ropných zmlúv uľahčuje investorom určiť trendy alebo očakávané trendy v prípade možnej ceny ropy. ( Viac informácií o predpovedaní cien ropy nájdete v časti Odhaľovanie budúcnosti ropy a zemného plynu)

V čase písania tohto textu sa ropa obchoduje za 45 dolárov za barel - šesťročné obdobie a takmer o 100 dolárov menej ako ceny ropy na najvyššej úrovni. Dopyt je rovnako konzistentný a rastie ako vždy, čo znamená, že väčšou rozhodujúcou zložkou tejto klesajúcej ceny je ponuka. Zvýšené vŕtanie v Spojených štátoch znížilo význam hrozieb a manévrovania zahraničných kartelov. Čo to vie, čo má robiť budúci investor? Predpokladajme, že ceny v krátkodobom horizonte budú naďalej klesať, alebo sa priblížime k bodu, keď sa ceny blížia k výrobným nákladom, a preto nie je kam ísť, ale hore?

Predpovedajte budúcnosť prostredníctvom budúcnosti?

Pokiaľ ide o zodpovedanie otázky, trh už pre nás urobil prácu. Futures na budúci mesiac sa predávajú za 47, 30 dolárov. Nasledujúci mesiac, 49, 02 dolárov. Potom sa predpokladá, že 50, 44 dolárov, potom 51, 59 dolárov a niekedy o 2 roky odteraz ceny ropy (alebo prinajmenšom ceny ropy podľa úrovne futures kontraktov) zlomia 60 dolárov za barel. Tam sa ani nezastaví vzostup. Po dvojročnej marži sa ropné futures usadzujú menej polročne alebo dokonca ročne, a nie mesačne. Posledná dostupná zmluva na rok 2023 sa predáva za 68, 08 dolárov.

Dve veci: číslo jedna, predpovedanie pohybov na trhu 8½ rokov, je preto ako predvídať počasie alebo výsledok Super Bowlu s dostatočným predstihom. New England Patriots by mohli byť v súťaži v roku 2023, alebo by mohli rovnako ľahko ísť 1-15: drvivá väčšina hráčov v tomto tíme sú neznáme množstvá, ktoré momentálne hrajú na vysokej škole alebo dokonca na strednej škole. Svet roku 2023 nebude mať dosť blízko k roku 2015, aby bolo možné predpovedať. Trh s ropnými futures na rok 2023 však existuje, aj keď história ukazuje, že predpovedanie cien na najbližších 8 rokov je nebezpečná hra.

Iba Hindsight je 20/20

Aby sme videli, aké nebezpečné je, pozrime sa, čo by si termínový trh v septembri 2010 myslel, že ceny ropy budú v roku 2015. Počas toho mesiaca sa v decembri 2015 futures na ropu obchodovali za 89 dolárov. A prečo nie? 89 dolárov predstavovalo úroveň blízku vtedajším súčasným 76 USD za barel ropy, s ktorou sa obchodovalo, spolu s prémiou vo výške niekoľkých dolárov, ktorá predpokladá pokračovanie rastúceho trendu. Dáva dokonalý zmysel. Okrem toho, že nikto, alebo aspoň málo ľudí, aby to ovplyvnilo, nepredpovedal, že zvýšená produkcia zníži cenu ropy na úroveň, ktorej sme svedkami v roku 2015.

Samozrejme, keby to dosť ľudí mohlo predvídať, cena futures by nikdy v prvom rade nezasiahla nikde blízko 89 dolárov. Existujú nekonečné premenné, ktoré určujú konečnú cenu ropy, ale naše mozgy sú schopné vážiť iba tie najzreteľnejšie, napríklad aktuálnu cenu ropy. Môžeme sa pozerať s presnosťou na mesiac alebo dva vopred, ale je to priama ruleta, ktorá sa snaží zistiť, čo bude robiť ropa, keď prídu a odídu ďalšie štyri olympiády a ďalšie prezidentské voľby alebo dva.

Trh ponúka niekoľko záruk, ale tu je to, že aj notoricky obozretní právni poradcovia Investopedia budú stáť: Skutočná cena ropy bude oveľa volatilnejšia ako relatívne úzke pásmo cien naznačené trendmi v budúcich futures. Postupný nárast na 68, 08 dolárov, s dolnou hranicou 45 dolárov? Nestávkujte na to. Ako si môžeme byť takí istí? Na jednej strane ide o trend futures iba jedným smerom. Každá zmena, bez ohľadu na to, ako prírastková, je pozitívna. Iste, ropa by mohla v nasledujúcich 8 rokoch trvalo rásť bez akýchkoľvek kvapiek, ale nikdy sa tak nestalo v žiadnom predchádzajúcom úseku tejto dĺžky a zdravý rozum diktuje, že by to tak nebolo.

Spodný riadok

Na obchodovanie s ropnými futures potrebujete dve charakteristiky, ktoré sú často rozdielne: trpezlivosť a odvážnosť. Aby ste mohli začať, potrebujete tiež veľký bankrol. Zmluvy o futures na ropu sa nemerajú v bareloch, ale skôr v tisícoch barelov. Tá budúcnosť roku 2023 vás vráti späť 68 080 dolárov, ale na oplátku vám poskytne likvidné aktívum, ktorého hodnota bude bezpochyby kolísať medzi súčasnosťou a časom jej splatnosti. Čo znamená veľa času na to, aby ste potenciálne dosiahli zisk alebo aby ste počkali a premýšľali, či ste urobili hlúpe rozhodnutie. V každom prípade obchodovanie s futures na ropu nie je pre diletantov.