Interpolovaná výnosová krivka (I krivka)
Interpolovaná výnosová krivka (I krivka) je výnosová krivka odvodená pomocou bežných štátnych pokladníc. Pretože sú štátne pokladnice obmedzené na konkrétne splatnosti, je potrebné interpolovať výnos splatností, ktorý sa nachádza medzi štátnymi pokladnicami. Môže sa to uskutočniť pomocou mnohých metodík vrátane zavedenia a regresie.
Pochopenie interpolovanej výnosovej krivky (krivka I)
Výnosová krivka je krivka, ktorá je vytvorená na grafe, keď sú vynesené výnosy a rôzne splatnosti cenných papierov štátnej pokladnice. Graf je vynesený s osou y zobrazujúcou úrokové sadzby a osou x so zvyšujúcou sa dobou trvania. Keďže krátkodobé dlhopisy majú zvyčajne nižšie výnosy ako dlhodobejšie dlhopisy, krivka sa stúpa smerom zdola zľava doprava.
Ak je výnosová krivka vynesená pomocou údajov o výnose a splatnosti splatných štátnych pokladníc, označuje sa to interpolovaná výnosová krivka alebo I krivka. Upozorňujeme, že štátne pokladnice sú najaktuálnejšie štátne pokladničné poukážky, šeky alebo dlhopisy USA s konkrétnou splatnosťou. Naopak, mimoburzové štátne pokladnice sú obchodovateľné dlhopisy štátnej pokladnice, ktoré pozostávajú z viac sezónnych emisií. Bežná štátna pokladnica bude mať nižší výnos a vyššiu cenu ako podobná mimobehová emisia a bude tvoriť iba malé percento z celkových emitovaných cenných papierov štátnej pokladnice.
Interpolácia je jednoducho metóda použitá na určenie hodnoty neznámej entity. Štátne dlhopisy emitované vládou USA nie sú k dispozícii pre každé časové obdobie. Napríklad budete môcť nájsť výnos pre 1-ročný dlhopis, ale nie pre 1, 5-ročný dlhopis. Na určenie hodnoty chýbajúceho výťažku alebo úrokovej sadzby na odvodenie výnosovej krivky možno chýbajúce informácie interpolovať pomocou rôznych metód vrátane bootstrapovania alebo regresnej analýzy. Po odvodení interpolovanej výnosovej krivky sa z nej dajú vypočítať rozpätia výnosov, keďže len málo dlhopisov má splatnosť porovnateľnú so splatnosťou za bežných štátnych pokladníc.
Bootstrappingová metóda používa interpoláciu na určenie výnosov pre cenné papiere štátnej pokladnice s nulovým kupónom s rôznymi splatnosťami. Pri použití tejto metódy je dlhopis s kupónom zbavený budúcich peňažných tokov, tj platieb kupónu a konvertovaný do viacerých dlhopisov s nulovým kupónom. Zvyčajne budú známe niektoré rýchlosti na krátkom konci krivky. Pre sadzby, ktoré nie sú známe z dôvodu nedostatočnej likvidity na krátkom konci, sa môžu použiť sadzby medzibankového peňažného trhu.
Aby som to zhrnul, najprv interpolovaj sadzby pre každého chýbajúceho tenora. Môže sa to urobiť pomocou metódy lineárnej interpolácie. Po určení všetkých mier termínovanej štruktúry použite metódu bootstrapping na odvodenie nulovej krivky zo štruktúry termínov. Je to iteračný proces, ktorý umožňuje odvodiť výnosovú krivku s nulovým kupónom z sadzieb a cien dlhopisov s kupónom.
Niekoľko rôznych druhov cenných papierov obchodovaných s výnosmi sa šíri na interpolovanú výnosovú krivku, čo z neho robí dôležitý referenčný bod. Napríklad určitá agentúra Collateralized Hypotekárne obligácie (CMO) obchoduje na rozpätí do krivky I na mieste na krivke rovnajúcej sa ich váženému priemernému životu. Vážená priemerná životnosť spoločnej organizácie trhu bude s najväčšou pravdepodobnosťou ležať niekde v rámci bežných štátnych pokladníc, čo si vyžaduje odvodenie interpolovanej výnosovej krivky.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.