Ako Warren Buffett vyrobil Berkshire Hathaway

Ak by vás zaujímalo, v čom spočíva zisk Berkshire Hathaway (BRK.A), ušetrilo by sa tým čas potrebný na spočítanie odvetví, v ktorých spoločnosť so sídlom v Omahe nerobí peniaze.

Železnice? Ťažko. BNSF Railway, druhá najväčšia nákladná linka v Severnej Amerike, je 100% dcérskou spoločnosťou Berkshire Hathaway.

Auto poistenie? Ani zďaleka. GEICO, dcérska spoločnosť Berkshire Hathaway, je na druhom mieste vo svojom odbore.

Pánske oblečenie? Berkshire Hathaway's Fruit of the Loom Inc. predáva v Spojených štátoch viac pánskeho spodného prádla ako ktorákoľvek iná spoločnosť.

V skutočnosti, ak pôjdete po zozname vedúcich sektorov národa, Berkshire Hathaway má svoje základné obaly. Prenájom obchodných lietadiel (NetJets), šperky (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), nábytok (RC Willey domáci nábytok, CORT), cukríky (See's Candies), kamiónová doprava (McLane Co., Inc.), Modulárne domy (Clayton Homes), noviny ( The Buffalo News ) sú zastúpené v rastúcom portfóliu spoločnosti. Od 2. novembra 2018 sa zdá, že počet rôznych podnikov pod záštitou Berkshire Hathaway v hodnote 508 miliárd dolárov neexistuje.

Ako Warren Buffett urobil Berkshire víťazom

Spoločnosť Berkshire Fine Spinning Associates a Hathaway Manufacturing Co., založená v 19. storočí ako dve samostatné bavlnené mlyny Massachusetts, sa zlúčila v roku 1955. Warren Buffett sa najskôr upustil od upadajúcej spoločnosti začiatkom 60. rokov a nakoniec ju 10. mája ovládol., 1965. O dva roky neskôr Buffett oficiálne urobil z Berkshire Hathaway konglomerát, pomocou textilného výnosu na kúpu National Indemnity, prvého z toho, čo by sa pre spoločnosť stalo mnohými akvizíciami poistenia.

Vojenská truhla Berkshire Hathawaya

Záchranári Berkshire Hathaway je to, čo zasvätení odborníci nazývajú „plavák“. Známe aj ako „dostupná rezerva“ sa vzťa hujú na peniaze vyplatené poisťovacím dcérskym spoločnostiam Berkshire Hathaway v oblasti poistného, ​​ktoré sa však ešte musí vyplatiť na pokrytie akýchkoľvek nárokov. Z technického hľadiska tieto peniaze nepatria poisťovni, ale zostávajú po ruke, aby sa investovali, ako to jej manažéri považujú za vhodné. Plavidlo spoločnosti Berkshire Hathaway s objemom vyše 100 miliárd dolárov nie je len jedným z najväčších na svete, ale 50-krát viac ako to bolo pred generáciou. Umožnil spoločnosti Berkshire Hathaway uskutočňovať rýchle nákupy dočasne zranených spoločností a vdychovať do nich život. Príklad: Fruit of the Loom bol kúpený za pouhých 835 miliónov dolárov v roku 2002 potom, čo jeho zásoby stratili 97% svojej hodnoty.

Jednou z hlavných myšlienok, ktoré vlastní mentor Buffett, Benjamin Graham, je to, že dividendy sú tajnou zbraňou investora. Mnoho spoločností z rebríčka Fortune 500, v ktorých má Berkshire Hathaway veľké pozície - Apple Inc. (AAPL), Coca-Cola Co. (KO) a American Express Co. (AXP), má len menšiu históriu. každoročné udržiavanie alebo zvyšovanie dividend. Napríklad Coca-Cola zvýšila svoju ročnú dividendu o 55 rokov za sebou. Zatiaľ čo neskúsení špekulanti naháňajú horúce zásoby, ktorých ceny stúpajú, ich bratskí pacienti zo špekulantov namiesto toho zaťažujú zásoby spoločností so základnými prostriedkami, ktoré sú dostatočne impozantné, aby umožňovali akcionárom pravidelné vyplácanie hotovosti.

Finančné spravodajstvo len zriedka prezentuje údaje o dividendách tak, ako robia údaje o cenách akcií a pohyboch cien, aj keď dividendy poskytujú jedno z najistejších meradiel potencie spoločnosti. Koniec koncov, vedenie odovzdá hotovosť vlastníkom iba vtedy, keď operácie dosiahnu dostatočne veľký zisk, aby uvedené platby boli uskutočniteľné. Rovnako ako ktorýkoľvek iný faktor, snaha spoločnosti Warren Buffet o dividendy priniesla Berkshire Hathawayovi taký úspech.

Vyplatiť dividendu? V žiadnom prípade

Trochu prekvapujúce je, že ten istý Warren Buffett, ktorý investuje do spoločností, ktoré vyplácajú dividendy, sa vyhýba ich plateniu investorom svojej vlastnej spoločnosti. Spočiatku sa to javí tak evidentne, že sa to sotva počíta ako pozorovanie - má zmysel vziať si hotovosť, ktorú vám ponúkajú iné spoločnosti, ale nikdy sa nemusíte zbytočne platiť. Berkshire Hathaway už raz vyplatil dividendu. V roku 1967 vyplatila spoločnosť jedinú dividendu vo výške 10 centov za akciu. Do dnešného dňa Buffett tvrdí, že musel byť v kúpeľni, keď bola dividenda schválená.

Ako už bolo povedané, bolo by krátkozraké, aby sa akýkoľvek akcionár Berkshire Hathaway sťažoval na odmietnutie spoločnosti vyplatiť dividendy. Cena akcií prudko stúpala za posledných 51 rokov, obchodovanie na úrovni 275 USD v roku 1980, 32 500 USD v roku 1995 a na viac ako 308 530 USD od 2. novembra 2018 na trhu blízko, rekordný výsledok bez porovnania.

Odôvodnenie Berkshire Hathawaya je jednoduché a ťažko sa s ním hádať. Ak ste investor, mali by ste radšej vyplatiť dividendu, alebo by ste radšej videli, že peniaze reinvestované tímom, ktorý zmenil pokornú textilnú investíciu na jednu z najväčších, najuznávanejších a finančne najsilnejších spoločností, aby dátum?

Pretože jediná akcia akcií triedy A Berkshire Hathaway (to je trieda uvedená vyššie) zodpovedá priemernej americkej mzde za niekoľko rokov, niet divu, že akcie sa obchodujú zriedka: približne 300 alebo 400 výmeny rúk denne. Buffett nikdy nepochopil predstavu o rozdelení triedy A, pretože by to mohlo podporiť špekulácie.

Buffett však pred niekoľkými rokmi schválil vytvorenie zásob triedy B (BRK.B), ktoré boli v hodnote 1/30 hodnoty akcií triedy A. Po rozdelení BRK.B 50 za 1 v roku 2010 akcie triedy B nahradili BNSF v indexe. Nižšia cena a sprievodná likvidita spôsobujú, že zásoby triedy B sú vhodné na zahrnutie do indexu, ktorý sa pokúša odhadnúť hodnotu trhu. Akcie triedy A sú príliš drahé a príliš riedke na to, aby vytvorili účinnú zložku indexu.

Spodný riadok

Niektorí investori hľadajú hodnotu a potom nakupujú akcie spoločností, ktoré zodpovedajú ich kritériám. Berkshire Hathaway má podobný prístup k podnikaniu - iba namiesto kúpy niekoľkých akcií kúpi celú spoločnosť. Po viac ako 40 rokoch uplatňovania tejto stratégie je výsledkom globálny konglomerát bez zhody.