Ako dlho trvá blokovanie IPO?

Počiatočná doba blokovania verejnej ponuky (IPO) je zmluvné obmedzenie, ktoré bráni zasväteným osobám, ktoré nadobudli akcie spoločnosti pred tým, ako sa stala verejnosťou, predať akcie na stanovené časové obdobie po ide to na verejnosť. Aj keď sa táto čakacia lehota líši v závislosti od prípadu, zvyčajne sa pohybuje od 90 do 180 dní od dátumu IPO.

Obdobia blokovania sa zvyčajne vzťahujú na zasvätených, ako sú zakladatelia spoločnosti, vlastníci, manažéri a zamestnanci. Môže sa však vzťahovať aj na rizikových kapitalistov a iných počiatočných súkromných investorov.

Hlavným účelom obdobia blokovania IPO je zmariť investorov od zaplavenia trhu veľkým počtom akcií, čo by spočiatku znížilo cenu akcie. Zjednodušene povedané, zasvätení spoločnosti majú tendenciu vlastniť neprimerane vysoké percentá akciových akcií v porovnaní so širokou verejnosťou. Ich veľkoobjemové predajné činnosti by preto mohli drasticky ovplyvniť cenu akcií spoločnosti ihneď po zverejnení spoločnosti.

Obdobia blokovania nie sú len odrazom krátkodobých negatívnych ekonomických dôsledkov, ktoré môžu nastať v prípade zasvätených osôb, ktoré po IPO predávajú veľké kúsky svojich akcií. Blokovacie obdobia môžu tiež vylúčiť dojem, že tí, ktorí sú najbližšie k spoločnosti, majú nedostatok viery vo svoje vyhliadky. Aj keď tomu tak v skutočnosti nie je a že v skutočnosti by zasvätení ľudia chceli jednoducho zarobiť dlho očakávané zisky, toto nepravdivé vnímanie by mohlo potenciálne zmrzačiť dlhodobý výkon akcií spoločnosti bez skutočne legitímneho dôvodu.

V niektorých prípadoch môže byť zasväteným zakázané predávať svoje akcie, a to aj po uplynutí obdobia blokovania. Toto sa najčastejšie vyskytuje, keď má zasvätený materiál významné neverejné informácie, kde by predaj akcií zákonne predstavoval obchodovanie zasvätených osôb. Takýto scenár by sa mohol vyskytnúť, ak sa koniec obdobia blokovania zhodoval so zárobkovou sezónou.

Malo by sa poznamenať, že obdobia blokovania nie sú nariadené Komisiou pre cenné papiere a burzu Spojených štátov alebo iným regulačným orgánom. Lehoty na zablokovanie skôr ukladá verejná spoločnosť, alebo ich vyžaduje investičná banka, ktorá upisuje žiadosť o IPO. V oboch prípadoch je cieľ rovnaký: udržiavať prudký nárast cien akcií po zverejnení spoločnosti.

S Facebookom možno nastal najvýraznejší príklad obdobia blokovania. Po prvej verejnej ponuke, ktorá sa uskutočnila 18. mája 2012, zabránilo zablokovaniu predaja počas prvých troch mesiacov verejného vlastníctva spoločnosti predaj 271 miliónov akcií. Akciová cena Facebooku klesla na historicky najnižšiu hodnotu 19, 69 dolárov za akciu v deň, keď sa skončilo prvé blokovacie obdobie. To je asi o 50% menej ako cena akcií spoločnosti v deň zverejnenia spoločnosti. Je zaujímavé, že Facebook uložil prísnejšie obmedzenia, ako je obvyklé, ktoré bránili predaju ďalších 1, 66 miliárd akcií do polovice roka 2013. Všetci hovoria, atypická zásada blokovania spoločnosti Facebook zverejnila tajné akcie v piatich rôznych dátumoch.

Verejnosť sa môže dozvedieť viac o blokovacích obdobiach spoločnosti vo svojom podaní S-1 na SEC; následné S-1A oznámia akékoľvek zmeny v blokovacích obdobiach.