Ako vypočítavate Value at Risk (VaR) v Exceli?
Value at Risk (VaR) je jedným z najznámejších meraní na hodnotenie rizika a riadenie rizika. Cieľom riadenia rizík je identifikovať a porozumieť expozíciám voči rizikám, zmerať toto riziko a následne uplatniť vedomosti na riešenie týchto rizík.
Value at Risk (VaR) Vysvetlená
Meranie VaR ukazuje normálne rozdelenie minulých strát. Opatrenie sa často uplatňuje na investičné portfólio, pre ktoré výpočet poskytuje interval spoľahlivosti o pravdepodobnosti prekročenia určitej hranice strát. Tieto údaje investori využívajú na prijímanie rozhodnutí a stanovovanie stratégie. Jednoducho povedané, VaR je odhad založený na pravdepodobnosti minimálnej straty v dolároch, ktorá sa očakáva počas daného obdobia.
Výhody a nevýhody hodnoty v riziku (VaR)
Existuje niekoľko výhod a niektoré významné nevýhody používania VaR pri meraní rizika. Pozitívne je, že toto meranie je všeobecne známe odborníkom vo finančnom priemysle a ako opatrenie je ľahko zrozumiteľné. VaR ponúka prehľadnosť. Napríklad hodnotenie VaR môže viesť k nasledujúcemu vyhláseniu: „Sme si 99% presvedčení, že naše straty nepresiahnu 5 miliónov dolárov v obchodný deň.“
Pokiaľ ide o nevýhody VaR, najkritickejšie je to, že 99% dôvera vo vyššie uvedený príklad je minimálna hodnota dolára. V prípade 1% prípadov, keď naša minimálna strata presiahne túto hodnotu, neexistuje žiadny údaj o tom, do akej miery. Strata by mohla byť o 100 miliónov dolárov alebo o mnoho rádov vyššia ako prahová hodnota VaR. Prekvapivo je model navrhnutý tak, aby fungoval týmto spôsobom, pretože pravdepodobnosti VaR sú založené na normálnom rozdelení výnosov. Je však známe, že finančné trhy majú neobvyklé rozdelenie. Na finančných trhoch sa pravidelne konajú extrémne mimoriadne udalosti - oveľa viac, ako by sa dalo očakávať pri bežnom rozdelení. Nakoniec výpočet VaR vyžaduje niekoľko štatistických meraní, ako sú rozptyl, kovariancia a štandardná odchýlka. Pri portfóliu dvoch aktív je to relatívne jednoduché. Komplikovanosť portfólia sa však exponenciálne zvyšuje.
Aký je vzorec pre VaR?
VaR je definované ako:
Časový rámec sa zvyčajne vyjadruje v rokoch. Ak sa však časový rámec meria v týždňoch alebo dňoch, vydelíme očakávaný výnos intervalom a štandardnú odchýlku druhou odmocninou intervalu. Napríklad, ak je časový rámec týždenný, príslušné vstupy by sa upravili na (očakávaný výnos ÷ 52) a (štandardná odchýlka portfólia ÷ √52). Ak je to denne, použite 252, respektíve 252.
Rovnako ako v prípade mnohých finančných aplikácií, vzorec znie ľahko - má iba niekoľko vstupov - ale výpočet vstupov pre veľké portfólio je výpočtovo intenzívny. Musíte odhadnúť očakávaný výnos portfólia, ktoré môže byť náchylné na chyby, vypočítať korelácie portfólia a rozptyl a potom zapojiť všetky údaje. Inými slovami, nie je to také ľahké, ako to vyzerá.
Nájdenie hodnoty VaR v Exceli
Nižšie je uvedená metóda variance-covariance na nájdenie VaR [kliknutím pravým tlačidlom myši a výberom otvoreného obrázka na novej karte získate úplné rozlíšenie tabuľky]: